Todo el mundo quiere precios más bajos, pero un desplome del mercado inmobiliario sería terrible

Tengo 20 años y crecí en Dublín, Irlanda. Y ay, es difícil comprar una casa. 

Vivienda verdaderamente es uno de los pilares de la sociedad. El hogar de uno es parte integral de la vida de uno, para decir lo obvio. Sintonice cualquier debate electoral, cualquier discurso público, asista a cualquier cena: el tema de la vivienda seguramente surgirá. 

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En las grandes ciudades, la historia es familiar. Demasiada demanda, muy poca oferta y precios altísimos. Mirando a la UK específicamente, el gráfico a continuación lo resume bien: el precio de la vivienda en relación con los ingresos se ha disparado, lo que hace que comprar una vivienda sea cada vez más inasequible.

Ahora se habla de que los precios de la vivienda retroceden, con todo tipo de predicciones sobre las posibles caídas que podríamos ver. Si bien he escrito sobre por qué no creo que la mayoría de las predicciones del fin del mundo sean precisas (sobre todo en esta pieza noviembre pasado) no hay duda de que el mercado se ha suavizado desde los días del vertiginoso mercado alcista pandémico, cuando los precios se dispararon en velocidad sin precedentes.  

Pero la pregunta es entonces, ¿qué pasa si bajan los precios de la vivienda? 

Es tentador concluir que esto sería algo bueno, especialmente al mirar el gráfico anterior sobre cómo aumentar la asequibilidad. Y claro, dada mi edad y deseo de comprar una casa pronto (un niño puede soñar, ¿verdad?), sería bueno vivir en un mundo donde el precio promedio de una casa no está en una estratosfera diferente a mis ingresos. Pero la pregunta es un poco más matizada. 

Los propietarios de viviendas no diversifican

Lo que hace que la vivienda sea tan intrigante es que, en cierto sentido, comprar una viola la regla cardinal de la inversión: diversificación y gestión de cartera, cosas que tengo. escrito sobre un montón. 

Viola estas reglas porque las casas son activos tan caros que a menudo representan la mayor parte de la riqueza de uno. De hecho, este ha sido el manual de las generaciones mayores para acumular riqueza: trabaja cuando eres joven, compra tu casa, sigue trabajando para pagar la hipoteca. Y luego siéntate en esa casa y observa cómo se aprecia. Tu hogar es tu pensión. 

No es coincidencia que estemos viendo el surgimiento de políticas populistas, proyectos iconoclastas como criptomoneda, y un sentimiento general de división e infelicidad. Millennials y Gen Z'ers se están dando cuenta de que, por primera vez en muchas generaciones, no serán más ricos que sus padres. Es algo así como una guerra generacional. 

Y mucho de esto se reduce a la vivienda. 

Por supuesto, hay una forma en que los millennials se enriquecen: la herencia. Esto empeora aún más las cosas porque la desigualdad en la sociedad sigue aumentando (algo que COVID exacerbado). Después de todo, la decisión más importante que tomamos es decidir en qué familia nacemos. Tome la decisión correcta allí, y estos precios de vivienda estarán bien al final. 

Como dijo el excelente economista (¡irlandés!) David McWilliams en un podcast reciente, crea una heredocracia. 

La caída de los precios de la vivienda deprime la economía

Pero a pesar de que todo esto me tienta a levantar mi tridente y animar incesantemente por un desagradable derrumbe inmobiliario, eso sería perderme el panorama general. 

Cuando los precios de la vivienda caen rápidamente, se produce un efecto de riqueza negativo. Esto se debe a lo que discutimos anteriormente: la casa de una persona es su principal activo y, por lo tanto, su principal fuente de riqueza. Por lo tanto, una riqueza significativamente menor conduce a que el consumo se agote, todo lo cual conduce a la palabra más sucia en economía: recesión. 

Cae lo suficientemente rápido e incluso puedes encontrar acciones negativas. Esto es cuando el valor de una casa se vuelve menos de lo que un consumidor debe en la hipoteca. Como irlandés, sé muy bien lo que esto significa: a finales de 31 vimos un 2010 % de hipotecas con patrimonio neto negativo. ¡Ay!

Esto derrumba la economía, en pocas palabras. Obviamente, 2008 fue un ejemplo extremo, con los bancos cayendo mientras los impagos fluían a la izquierda, a la derecha y al centro de las hipotecas. Los bancos están mucho mejor capitalizados en estos días y en una posición mucho más saludable en general. 

Pero la caída de los precios desalienta el endeudamiento, los préstamos y el consumo en la economía. Sofoca la actividad y no es bueno para nadie. Entonces, si bien puede ser tentador sentarse y suplicar por un colapso de la vivienda, tenga cuidado con lo que desea. 

*Suspiro*. Volver al trabajo, supongo, hay que pagar el alquiler.