Ha sido un camino lleno de baches para las nuevas empresas de vehículos eléctricos que se apresuraron a salir a bolsa en los últimos dos años al fusionarse con una empresa fantasma que cotiza en bolsa.
Ahora, el intento más amplio de la SEC de tomar medidas enérgicas contra estas llamadas fusiones inversas podría poner algunos obstáculos en el camino para convertirse y mantener un SPAC.
La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. concluirá el martes un período de comentarios públicos de 60 días sobre una serie de Directrices propuestas para los SPAC, específicamente en torno a divulgaciones, prácticas de marketing y supervisión de terceros. Si se aprueba, aumentará la barrera de entrada para convertirse en un SPAC, poniéndolo a la par con la carga regulatoria impuesta a las empresas que siguen el camino más tradicional de OPI.
Las reglas "ayudarán a garantizar que los inversores en estos vehículos obtengan protecciones similares a las que tienen cuando invierten en ofertas públicas iniciales tradicionales", dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler, cuando se publicó la propuesta por primera vez en marzo. Las reglas, si se aprueban, también fortalecerán las protecciones para los inversionistas actuales, así como también evitarán que los SPAC utilicen un "lenguaje demasiado optimista o prometan en exceso resultados futuros" para atraer a posibles inversionistas.
“En última instancia, creo que es importante tener en cuenta los impulsores económicos de los SPAC”, dijo Gensler en marzo. "Funcionalmente, la OPI objetivo de SPAC se está utilizando como un medio alternativo para realizar una OPI".
Los detalles
El cambio más significativo a las pautas propuestas requiere alinear los estados financieros requeridos para los SPAC con los de las OPI tradicionales, un paso importante hacia la creación de una mayor transparencia. Esto incluye más divulgación en varias áreas.
Las pautas también exigen que los guardianes, como auditores, abogados y aseguradores, sean responsables de su trabajo, lo que incluye asumir la responsabilidad por las declaraciones de registro que los SPAC deben presentar antes de una OPI objetivo. Gensler dijo que los cambios "proporcionan una función esencial para controlar el fraude y garantizar la precisión de la divulgación a los inversores".
Mientras la propuesta avanza por el proceso de aprobación, algunos jugadores en el mercado han presionado el botón de pausa.
Por ejemplo, Goldman Sachs detuvo su negociación en mayo mientras espera ver cómo las nuevas regulaciones afectarán la negociación, especialmente si la SEC revoca la llamada protección de puerto seguro que hasta ahora ha permitido a los SPAC hacer proyecciones alcistas. Credit Suisse y Citigroup también han expresado su alarma.
“Podría decir que creo que ganaré billones de dólares en 2025, pero estas son todas las razones por las que podría no hacerlo”, dijo Ramey Layne, abogado de mercados de capital y fusiones y adquisiciones de Vinson and Elkins. “Si dice que hay un puerto seguro, entonces no puede ser demandado por eso si resulta ser incorrecto”.
Las regulaciones propuestas por la SEC son "un gran paso en la dirección correcta", dijo el profesor de la Facultad de Derecho de Stanford, Michael Klausner, especialmente si se requiere que los SPAC "revelen el grado en que el capital de sus accionistas se diluye en el momento de la fusión".
La SEC espera finalizar nuevas pautas durante la segunda mitad de 2022. Mientras tanto, de los aproximadamente 600 SPAC que actualmente buscan una empresa para adquirir, algunos acuerdos se han detenido o se han descartado, según Investigación SPAC.
El catalizador
Permitir que las empresas emergentes sin generar ingresos tomen un atajo hacia una oferta pública inicial antes de vender un solo vehículo ha generado problemas en numerosos frentes.
Las regulaciones actuales son tan laxas que el fabricante de vehículos eléctricos comerciales Electric Last Mile Solutions ha ido sin un auditor durante los últimos tres meses y medio. El fabricante, que se hizo público en junio de 2021 a través de una fusión de $1.4 millones con Forum Merger III, dijo el viernes en una presentación ante la SEC que está en peligro de quedarse sin efectivo en junio, un mes antes de lo previsto, si no encuentra financiación.
Electric Last Mile Solutions también corre el riesgo de ser excluido de la lista si no presenta su informe anual retrasado de 2021 y el informe financiero del primer trimestre de 1. La compañía culpó del retraso a una amarga ruptura con su firma de contabilidad, BDO.
El público discutió sobre quién había ayudado al liderazgo del fabricante de vehículos eléctricos a diseñar un esquema para comprar acciones con descuento antes de la fusión, un movimiento que condujo a la renuncia del director ejecutivo y del presidente de la empresa en febrero, lo que provocó una investigación de la SEC sobre la empresa en marzo.
Esa noticia hizo que las acciones cayeran por debajo de $ 1 y obligó a la compañía a despedir a casi una cuarta parte de su fuerza laboral para reducir costos y retirar su guía para el resto de 2022. Ahora el SPAC corre el riesgo de ser eliminado del Nasdaq si no lo hace. Presentar un plan antes del martes para cumplir con las regulaciones.
Otros ejemplos de este enfoque de laissez faire abundan en el mundo SPAC. Canoo, Faraday Future, Lordstown Motors y Nikola son solo algunos de los SPAC que me he metido en problemas.
Faraday Future también enfrentó una exclusión de Nasdaq, pero logró presentar su informe anual de 2021 y los resultados financieros del primer trimestre de 2022 este mes.
Si bien los informes de ganancias evitaron la exclusión de la lista, también mostraron una empresa que gastaba dinero en efectivo con pocas o ninguna perspectiva de ingresos a corto plazo.
La compañía reportó una pérdida operativa de $149 millones para el primer trimestre de 2022, en comparación con $19 millones para el mismo período del año anterior. La pérdida cada vez mayor se debe a “un aumento significativo en el personal y los gastos relacionados con los empleados, y un aumento en los servicios profesionales relacionados principalmente con la investigación del comité especial”, dijo la compañía en un comunicado. La pérdida neta aumentó a $153 millones para los tres meses que terminaron el 31 de marzo de 2022, en comparación con una pérdida de $76 millones para el primer trimestre de 2021.
Faraday Future también continúa teniendo problemas para poner en producción su fantástico FF 1,050 de 91 caballos de fuerza. El sedán llamativo puede viajar de 0 a 60 mph en 2.39 segundos y viajar más de 300 millas con una sola carga de batería, dijo el fabricante de automóviles.
La compañía registró 401 pedidos anticipados para el FF 91 al 31 de marzo y planea lanzar el automóvil durante el tercer trimestre de 2022, dijo el CEO Carsten Breitfeld en una llamada con inversionistas el lunes. Los pedidos anticipados de $ 1,500 son depósitos no vinculantes totalmente reembolsables, y los precios se anunciarán más cerca del lanzamiento.
“Tenga en cuenta que el FF 91 no es un automóvil de alto volumen”, dijo Breitfeld, y agregó que el fabricante de automóviles planea aumentar eventualmente de 6,000 a 8,000 unidades al año.
Alrededor del 80% del equipo que Faraday necesita para construir el FF 91 está en su fábrica en Hanford, California, y el resto está en vías de entrega. El fabricante de automóviles dijo que tiene fondos para cubrir su ciclo de producción actual, pero necesitará más dinero para producir su segundo modelo, un sedán FF 81 para el mercado masivo y un vehículo inteligente de entrega de última milla llamado FF 71.
Faraday también dijo que firmó un contrato de arrendamiento en su primera tienda, en Beverly Hills, California, y obtuvo una licencia de distribuidor para vender sus autos en todo el país en línea.
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/ev-spacs-facing-regulatory-speed-140010620.html