La inflación de la eurozona supera las expectativas, ¿qué hará el BCE?

Yo escribí el miércoles sobre cómo el optimismo había saltado a raíz de una situación más suave de lo esperado inflación números fuera de Francia. Los mercados se movieron hacia arriba cuando los inversionistas volvieron sus ojos hacia el día de hoy, cuando el importantísimo zona euro las cifras de inflación iban a ser anunciadas, con la esperanza de que la lectura positiva de Francia pudiera indicar que hoy también traería noticias más amables.

Inflación de la Eurozona mejor de lo esperado

Han conseguido su deseo. La inflación de la zona euro ha llegado al 9.2%, por encima de las expectativas del 9.5%. La lectura del mes anterior fue del 10.1%, lo que significa una caída saludable de 90 pb y un movimiento de regreso a un solo dígito.

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La inflación subyacente se mantiene alta

Pero espera a abrir el champán porque no todo son buenas noticias.

La inflación subyacente, que excluye los artículos más volátiles de alimentos y energía, subió a un nuevo máximo del 5.2%. Esto implica que la caída de los precios de la gasolina está reduciendo la cifra principal (9.2 %), pero las causas subyacentes de la crisis del costo de vida siguen presentes, como se ve en la cifra central en aumento.

Tradicionalmente, es a este número central al que los formuladores de políticas prestan atención. La política monetaria está orientada hacia esta métrica, ya que los alimentos y la energía son demasiado volátiles y se mueven en función de demasiadas variables para estar bajo el control de los bancos centrales, lo que ha sido evidente el año pasado con la invasión de Ucrania que provocó que los precios de la energía subieran. plátanos

Mirar el gráfico a continuación pinta una imagen muy diferente, que muestra que la tendencia alcista se mantiene.

¿Qué hará el BCE?

Con la inflación subyacente aún al alza y muy por encima del objetivo del 2% esbozado por el BCE, se necesita un programa adicional de ajuste de las tasas de interés. Las tasas están actualmente en 2%, muy por debajo de lo que se ve al otro lado del Atlántico con la Reserva Federal habiendo subido más allá del 4%, y los analistas anticiparon antes de esta semana un aumento adicional hacia 3.5%.

Con cuatro aumentos implementados por el BCE el año pasado, la eurozona ya enfrenta una recesión en la cara. El área ha estado bajo una intensa presión a raíz de la invasión rusa de Ucrania, con una crisis energética y una crisis del costo de vida que afectan a los países de todo el bloque.

El Stoxx 600, un índice bursátil que capta el 90 % de la capitalización de mercado en 17 países, retrocedió cerca del 13 % el año pasado. En cuanto a las naciones individuales seleccionadas, el DAX alemán cayó más del 12%, el CAC 40 francés cayó un 9.5% y el IBEX 35 español cedió un 5.7%.

La noticia proviene del tono agresivo de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en diciembre:

“No estamos girando, no estamos vacilando, estamos mostrando determinación”.

Los mercados bursátiles avanzan con cautela

Inmediatamente después de la noticia, las acciones europeas se mostraron cautelosas. El Stoxx 600 se mantuvo plano, apreciando la caída en el número principal pero negándose a moverse hacia arriba dada la obstinada cifra central.

El índice ha subido un 2.5% en lo que va del año, con expectativas aparentemente descontadas de que la inflación sería peor de lo que ha ocurrido. El índice había acumulado tres días consecutivos de movimientos positivos a principios de esta semana.

 Los ojos ahora se dirigirán a los Estados Unidos. Se espera que las nóminas no agrícolas de EE. UU. se publiquen hoy, antes de que la próxima semana se dé la cifra más importante del IPC.

2022 se resumió en que los mercados bursátiles se movieron a raíz de las decisiones del banco central sobre la política de tasas de interés, mientras los formuladores de políticas se apresuraban a controlar la inflación. 2023 ha comenzado de la misma manera. Todavía queda un largo camino por recorrer, y parece que este será el caso al menos durante la primera mitad del año.