Las ventas de automóviles en Europa avanzarán en 2023, pero es probable que las ganancias disminuyan

Los fabricantes de automóviles de Europa complacieron a los inversores con sólidos informes de ganancias para 2022, pero llamarán la atención ya que algunos expertos ven un deterioro de las perspectivas de ganancias para este año.

La opinión de consenso es que las ventas en Europa occidental aumentarán con fuerza este año a casi 11 millones en comparación con el año pasado, pero eso aún deja al mercado muy por debajo de los 14.29 millones de 2019 anteriores a Covid. Sin embargo, el consenso comienza a flaquear cuando la rentabilidad se reduce. el microscopio

Fitch Ratings apunta a muchos grandes fabricantes como Stellantis, Mercedes y BMW, repletos de efectivo, lanzando grandes programas de recompra de acciones, mientras que Renault restableció un dividendo después de una brecha de 3 años. Fitch espera que las ganancias generales se mantengan sólidas, impulsadas por la demanda acumulada y la caída de los precios de las materias primas.

“Esperamos que la rentabilidad se mantenga sólida, respaldada por la transición a los vehículos eléctricos de batería, la demanda reprimida y los menores volúmenes disponibles debido a los problemas continuos de la cadena de suministro que aumentan el poder de fijación de precios para los fabricantes. Si bien esperamos que las condiciones de precios se vuelvan más desafiantes en 2023, especialmente en Europa, creemos que la relajación de los precios de las materias primas y la mejora de la gestión del inventario deberían mitigar el entorno inflacionario aún alto y la confianza del consumidor más débil”, dijo Fitch Group en un comunicado.

Esa es una noticia para el banco de inversión UBS, que ve un mercado con exceso de oferta que conduce a una debilidad de los precios con una caída de las ganancias por acción del 40% este año. Tesla ha desencadenado una guerra de precios de vehículos eléctricos, que se está extendiendo entre los llamados fabricantes de automóviles "heredados", dijo UBS.

“(Los fabricantes) probablemente verán dificultades para mantener la disciplina de precios y una combinación alta, mientras que, además, esperan volúmenes estables o ligeramente superiores año tras año con EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) que sufrirán moderadamente las menores ganancias de las subsidiarias financieras y un mayor costo. Somos cautelosos con todos los (fabricantes) masivos para 2023, mientras que preferimos nombres de lujo más resistentes al ciclo y Tesla gracias al liderazgo en costos y tecnología”, dijo UBS en un informe.

El Instituto IFO de Alemania también está captando vibraciones negativas en su informe de marzo.

“Los fabricantes (automotrices) en particular evalúan su situación actual como drásticamente peor que en el mes anterior. Presumiblemente, esto tiene que ver con el hecho de que los compradores están siendo muy cautelosos en este momento”, dijo el director del IFO, el profesor Oliver Falck.

El informe de ventas mensual regular de LMC Automotive eleva un poco su pronóstico para Europa occidental para 2023 a una ganancia del 7.9 % a 10.96 millones de sedanes y SUV, por encima del pronóstico del mes anterior de más del 7.8 %. Pero reconoce que el mercado tiene algunas características preocupantes.

“Todavía vemos que las restricciones de suministro dominan este año. La demanda subyacente también enfrenta desafíos, ya que muchos países de Europa Occidental actualmente enfrentan condiciones de recesión y un crecimiento débil a partir de entonces. Sin embargo, en los últimos meses, la confianza de los consumidores se ha vuelto un poco menos pesimista y, con una acumulación de pedidos, aún consideramos que una recuperación más rápida de la producción este año estaría respaldada por la demanda. Sin embargo, queda claro que el aumento del costo de vida y los elevados niveles de inflación que se observan en toda la región representan un riesgo a la baja para nuestras previsiones”, dijo el informe.

Mientras tanto, volviendo al lado de las ganancias, el analista de LMC, Peter Kelly, señala algunos desarrollos siniestros.

En un informe titulado "Se avecina un cambio en la fortuna de la automoción", Kelly dice que el aumento de los precios de los vehículos nuevos en EE. UU. y Europa y la rentabilidad general de los fabricantes está llegando a su fin.

“En algún momento, posiblemente a finales de este año, aunque es poco probable antes, el aumento de la oferta debería satisfacer la caída de la demanda”, dijo Kelly.

Kelly duda de los fabricantes que dicen que nunca volverán a las malas formas de sacrificar las ganancias por el volumen.

“No estamos convencidos de esta lógica y esperamos que la competencia del mercado se convierta en un factor importante una vez que se disipe el desequilibrio entre la oferta y la demanda. Se necesitará un (fabricante) valiente para mantenerse al margen y presidir la pérdida significativa de participación de mercado frente a un competidor agresivo dispuesto a entregar más rápido y/o a mejores precios. Solo se necesitarán uno o dos grandes (fabricantes) para cambiar cualquier mercado, y la idea de que la industria podría disciplinarse a sí misma sin colusión, lo que atraería una seria atención regulatoria, puede descartarse en gran medida”, dijo Kelly.