Los cambios bruscos en el precio del gas natural, exacerbados por la interrupción del suministro del gasoducto ruso Nord Stream 1, están ejerciendo presión sobre los productores de energía europeos que ahora enfrentan desafíos de liquidez y llamadas de margen de los corredores.
Los gobiernos de Europa están analizando sus opciones para ayudar a los productores, lo que será fundamental para calentar el continente durante un invierno que se avecina, posiblemente sin que fluya gas natural del Nord Stream 1, la línea de suministro más importante a Europa.
Gran parte de Europa se ha alineado contra la invasión de Rusia y meses de ataques en Ucrania, y Rusia ha señalado con frecuencia su disposición a detener Nord Stream 1 en respuesta. Ahora que eso ha sucedido, los mercados han respondido previsiblemente con volatilidad. Los precios han subido y bajado a una velocidad vertiginosa, convirtiendo la certeza de los costos en, bueno, una quimera.
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El Nord Stream 1, que se extiende entre la ciudad rusa de Vyborg y Greifswalk en el norte de Alemania, es una línea vital que, cuando se cierra, podría hundir a Europa, solo que ahora sale del intenso calor del verano que tensó la red, aún más en una crisis energética.
Se activa la medida de Rusia para detener Nord Stream picos en el precio del gas, sumándose a los problemas del continente en medio de un euro que se hunde y mercados financieros en caída.
Para las empresas de servicios públicos europeas, el peligro es más complejo que la sequía del Nord Stream. Algunos se preguntan si esto marca una especie de Momento “Lehman Brothers” para los proveedores de energía europeos, recordando los días de la crisis inmobiliaria de 2008 en los Estados Unidos, cuando vencieron préstamos riesgosos sobre hipotecas que los compradores finalmente no pudieron pagar.
El corte de Rusia y su efecto en el precio del gas natural han forzado una serie de llamadas de margen, que ocurren cuando el capital de una cuenta cae por debajo de la cantidad mínima requerida por el corredor. Cuando eso sucede, los corredores suelen exigir que se depositen fondos adicionales en la cuenta o que se vendan los activos.
El escenario destaca una práctica de larga data de las empresas de servicios públicos de energía, que generalmente venden energía con mucha anticipación para garantizar un precio. En un mercado volátil, esa estrategia se convierte en una debilidad, ya que las empresas de servicios públicos deben mantener un margen mínimo en caso de incumplimiento antes de suministrar la energía.
Con los precios subiendo vertiginosamente, los corredores están haciendo llamadas de margen y obligando a las empresas de servicios públicos a buscar efectivo.
Al percibir el efecto potencialmente devastador en la capacidad de Europa para aprovechar la energía confiable durante un invierno frío, los gobiernos, incluidos Alemania, Suecia y Finlandia, intervinieron para apuntalar las cuentas de servicios públicos en declive.
Alemania proporciona un paquete de 7 millones de euros a las empresas, mientras que Finlandia y Suecia anunció un paquete de liquidez de emergencia de $ 33 mil millones — utilizando préstamos y garantías de crédito — para ayudar a los productores en apuros.
Para los europeos comunes, las consecuencias de la volatilidad del mercado destacan su profunda dependencia del gas natural de Rusia y su renuencia, al menos hasta ahora, a frenar adecuadamente el consumo de energía frente a una crisis cada vez mayor.
En julio, los 27 estados miembros de la UE acordaron voluntariamente reducir su demanda de gas en un 15% este invierno, pero los países europeos hasta ahora han sido lentos en atender la llamada. La UE ya ha señalado que se considerarán los cortes de energía obligatorios.
Hay algo de espacio para el optimismo. Los países europeos han estado ocupados almacenando gas antes del corte, y muchos creen que la interrupción de Rusia marca su jugada más impactante contra las sanciones europeas sobre Ucrania.
Pero la primera orden del día puede ser comprender cuántas empresas eléctricas europeas pueden estar en riesgo de fallar debido a las llamadas de margen, y qué gobiernos de la UE están preparados para hacer en respuesta.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/europe-could-see-devastating-lehman-110000243.html