Las acciones de energía fueron el lugar para esconderse este año. Ya no

(Bloomberg) -- Los inversores están perdiendo uno de sus pocos lugares de refugio en la caída del mercado de valores de este año, ya que la venta masiva de acciones de energía que comenzó el mes pasado no les deja dónde esconderse.

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Energía es el grupo con peor desempeño en el índice S&P 500 en las últimas cinco sesiones y está nuevamente en números rojos el viernes. El índice S&P 500 Energy Sector ha bajado un 18 % desde principios del mes pasado, en comparación con una caída del 6 % en el S&P 500. Las acciones están incluso por debajo de la caída del 9 % del crudo West Texas Intermediate.

Dicho esto, la energía sigue siendo el único sector de S&P que ha subido este año después de vencer al mercado en general durante 20 meses hasta mayo.

Sin embargo, las noticias preocupantes han estado llegando en oleadas. Apenas esta semana, la Administración de Información de Energía de EE. UU. publicó datos de almacenamiento de petróleo crudo que fueron "negativos para el complejo petrolero", que muestran una acumulación inesperada de 8.2 millones de barriles, escribió en una nota el analista de MKM Partners Leo Mariani. Las cifras son "bajistas para el crudo a largo plazo" porque implican "que el mercado tiene un exceso de oferta", escribió.

Eso es un cambio con respecto a la primavera, cuando las acciones de energía se encontraban entre las opciones más atractivas tanto para los comerciantes de valor como de impulso, dijo el estratega de cartera de Stifel, James Hodgins. El problema es un puñado de factores que impulsaron el aumento de la energía, como la reapertura de las economías después de la pandemia y la invasión de Rusia a Ucrania que agotó los suministros mundiales, se han disipado.

El otro factor que pesa sobre el grupo es la perspectiva de una recesión, cuya gravedad afectará a los precios del petróleo y, por extensión, a los valores energéticos. Dicho esto, el crudo también podría recibir un impulso de la reapertura de la economía de China debido a las severas restricciones de Covid y su plan de gasto de estímulo masivo.

“Creo que tenemos algunos meses agitados, pero China se está volviendo a inflar”, dijo Hodgins. Él ve la energía llegando a un "fondo por la caída".

El sector también podría beneficiarse de las valoraciones, que siguen siendo relativamente bajas. “Creo que se puso demasiado caliente, demasiado rápido, pero estas empresas siguen siendo muy, muy baratas”, dijo Laura Lau, directora de inversiones de Brompton Group.

Wall Street se mantiene optimista sobre las acciones energéticas a pesar de una ola de recortes de precios objetivo en las acciones petroleras. Dos tercios de las empresas del S&P 500 Energy Index tienen calificación de compra, según datos recopilados por Bloomberg. Es una de las industrias mejor valoradas del mercado, por detrás de las tecnologías de la información y el sector inmobiliario. Los analistas ven un rendimiento promedio del 31% para las acciones en el índice de energía, en comparación con el 26% para el S&P 500 más amplio.

“La corrección fue rápida y dañina”, dijo Cole Smead, presidente y gerente de cartera de Smead Capital Management, con sede en Phoenix. Es probable que la volatilidad reciente expulse a los inversores minoristas y generalistas del sector, dijo. Sin embargo, esa misma volatilidad hace que el sector sea más atractivo para los inversores que buscan un mercado de petróleo físico ajustado.

Smead cree que la reciente caída de los precios del petróleo se debe a la especulación y no a los fundamentos. Las compañías de petróleo y gas están cubriendo menos su producción y, por lo tanto, no son tan activas en el comercio de futuros de petróleo, lo que deja al mercado más propenso a oscilaciones especulativas, dijo.

Aún así, las acciones de petróleo y gas deberían continuar con su rendimiento superior a la luz de los suministros de crudo ajustados y la alta inflación, dijo Smead.

“¿Cuáles son las formas más fáciles de vencer la inflación?” él dijo. “Están en energía”.