Las acciones de energía son las más baratas desde 2008, a pesar de un aumento del 20% este año

Tratar de encontrar acciones rentables en 2022 es similar a intentar limpiar una cacerola después de cocer el arroz tan mal que se pega al fondo (esto puede haberme pasado o no durante la cena hace unas noches); en otras palabras, es muy difícil.

Pero si miras muy, muy detenidamente, descubrirás algunos. La mayoría de los cuales están en el sector de la energía. De hecho, el índice de petróleo y gas Stoxx 600 ha subido un 20% (a pesar de un retroceso reciente), como se muestra en el gráfico a continuación, mientras que el mercado en general se ha desplomado.

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Las ganancias de los inversores en el sector energético se deben a la trágica guerra en Ucrania, que ha disparado los precios de las materias primas.

Sin embargo, hay algo extremadamente notable en este aumento en el precio de las acciones energéticas: se ve eclipsado por el aumento en las ganancias previstas. A pesar de que las acciones aumentaron un 20%, las estimaciones de ganancias aumentaron un 64%. Esto ha servido para bajar la relación P/E de 8.5 a principios de año a donde se encuentra actualmente en 6.4. Como muestra el siguiente gráfico de zerohedge.com, esto significa que las acciones de energía se cotizan a sus valoraciones más bajas desde la gran crisis financiera de 2008.

Esto sugiere que el mercado no está totalmente de acuerdo con las crecientes expectativas de los analistas. Sirve como un símbolo del creciente sentimiento bajista que circula, ya que los inversores aparentemente esperan que la desaceleración del crecimiento económico reduzca la demanda de petróleo y gas y, en última instancia, justifique estos múltiplos más bajos.

Otro problema es la cuestión de cuán sostenible es el repunte de los precios de las materias primas. Obviamente, esto está impulsado por el evento del cisne negro de una guerra en Europa y todos los efectos colaterales, incluidas las sanciones impuestas por Occidente. Es un juego de tontos tratar de pronosticar los movimientos futuros de Putin, y también existe el debate continuo sobre la respuesta de Occidente y cuán obligados o dispuestos están a cerrar el flujo de energía, todo lo cual podría afectar severamente las valoraciones aquí.

Teniendo todo esto en cuenta, sin mencionar el dólar en alza que podría arrojar una llave inglesa adicional en las obras, tiene mucho sentido que las valoraciones hayan bajado. Con el colapso de casi todos los activos en la esfera financiera, el sentimiento bajista se está manifestando incluso en las pocas acciones que están funcionando, es decir, energía, en forma de valoraciones más bajas, y eso tiene mucho sentido, una tendencia que sucede una y otra vez. de nuevo en periodos agresivos de aversión al riesgo.

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