La seguridad energética y los precios tienen prioridad sobre las preocupaciones climáticas en crisis

La administración Biden, la Unión Europea y el Reino Unido impusieron una serie de sanciones a la economía de Rusia como castigo por invadir Ucrania. Sin embargo, hasta ahora no se han aplicado sanciones a las exportaciones de petróleo de Rusia en un intento por reducir el impacto económico en Occidente.

Sin embargo, esto no ha impedido que los comerciantes se "autosancionen", evitando voluntariamente el petróleo crudo y los productos refinados rusos para evitar cualquier posibilidad de verse atrapados en la red cada vez mayor de sanciones a los bancos y el transporte marítimo rusos. También es concebible que las sanciones a las exportaciones de energía sean lo próximo si el presidente ruso, Vladimir Putin, persiste en su guerra de agresión contra Ucrania.

Como resultado, las exportaciones de crudo y productos rusos se redujeron en aproximadamente un tercio, avivando el miedo en un mercado petrolero ya sobrecalentado y empujando el precio del crudo Brent de referencia internacional a casi $ 120 por barril, un máximo de siete años.

El aumento de los precios del crudo ya comenzó a fluir hacia la gasolinera de la esquina donde los conductores sienten el dolor. El precio promedio nacional de la gasolina regular sin plomo superó los $4 el galón el domingo, y los conductores deben esperar que los precios suban mientras la situación geopolítica siga siendo inestable.

Sin duda, el sector petrolero de EE. UU. está listo para ayudar a aliviar la crisis energética aumentando la producción nacional. Los ejecutivos petroleros de EE. UU. piden cada vez más al presidente Biden que ponga todo el peso del gobierno federal detrás de los productores de esquisto, un sector que ha evitado deliberadamente como un guiño al ala progresista de la coalición demócrata.

El CEO de Pioneer Natural Resources, Scott Sheffield, dijo recientemente que un esfuerzo coordinado entre los productores de esquisto y los reguladores federales podría generar un aumento del 10 por ciento en la producción de petróleo de esquisto cada año hasta 2025. Tal aumento para una industria que ya está produciendo casi 12 millones de barriles por día contribuiría en gran medida a aliviar la crisis de suministro en los mercados petroleros, particularmente como capacidad de producción adicional entre el grupo de productores ampliado de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP+) disminuye mientras la demanda continúa recuperándose de la pandemia.

Los inversores han desconfiado de permitir que los productores de esquisto busquen un crecimiento superior al 5 por ciento anual, a pesar de que los mercados claramente les piden que aumenten los suministros, debido a los fracasos anteriores de la industria para generar rendimientos financieros sólidos y el riesgo regulado asociado con la política climática.

El sector del esquisto ha hecho un trabajo admirable al abordar los rendimientos de los accionistas al ofrecer niveles récord de flujo de caja libre, lo que ha aumentado los dividendos, la recompra de acciones y fortalecido los balances.

El último obstáculo es la presión social sobre los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Esos no desaparecerán de la noche a la mañana, incluso con un esfuerzo cooperativo entre la industria y la Casa Blanca. Pero los inversionistas podrían estar dispuestos a dejar de insistir en un mejor desempeño ESG en el corto plazo para ayudar a Estados Unidos y sus aliados a mejorar su seguridad energética y frenar el aumento de los precios.

El director ejecutivo de Devon Energy, Rick Muncrief, dijo recientemente que una solicitud de la administración de Biden podría facilitar que los productores de esquisto aumenten la producción sin incurrir en la ira de los accionistas.

Por ahora, sin embargo, eso parece poco probable. La administración Biden, que ha hecho del cambio climático uno de sus pilares políticos centrales, hasta ahora ha utilizado el conflicto en Ucrania para enfatizar la necesidad de reducir la dependencia del petróleo de EE. UU., no aumentar la producción interna. El presidente Biden ha defendido esta posición a pesar de haber realizado varios intentos para lograr que la coalición OPEP+, que incluye a Rusia, aumente la producción de crudo para abordar los precios.

La posición de la administración tiene poco sentido. Biden tiene pocas opciones para frenar los precios, lo que podría tener consecuencias políticas para los demócratas en las elecciones intermedias de noviembre. Biden puede seguir reduciendo la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) de la nación, pero lo ha hecho dos veces desde diciembre sin un impacto duradero en los precios del petróleo desbocados.

Esto se debe a que los mercados petroleros mundiales ahora están operando con inventarios muy bajos de crudo y productos refinados como gasolina, diesel, combustible para calefacción y combustible para aviones. Aprovechar el SPR solo reduce aún más estas reservas y aviva mayores temores en el mercado sobre la falta de capacidad de producción global adicional, que es el verdadero problema en el lado de la oferta.

El mundo tiene aproximadamente 2.5 millones de barriles por día en capacidad de producción adicional, principalmente entre los productores de Medio Oriente. La mitad de esa capacidad sobrante está en Arabia Saudita y una cuarta parte en los Emiratos Árabes Unidos (EAU). Es por eso que las interrupciones actuales de las exportaciones rusas, estimadas en 2.5 millones de barriles por día de productos crudos y refinados, son tan alarmantes. No hay colchón en los mercados.

Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos son miembros clave de la coalición OPEP+, junto con Rusia. El grupo productor ya ha dicho que no planea aumentar la producción más allá de la tasa previamente anunciada de 400,000 barriles por día. En resumen, no espere que el cártel de la OPEP y sus socios que no pertenecen al cártel acudan al rescate, particularmente dado que las relaciones entre Estados Unidos y Arabia Saudita han estado en problemas desde que Biden ocupó la Casa Blanca.

Los legisladores estadounidenses deberían considerar una liberación de SPR en coordinación con una mayor producción de esquisto. Eso le daría al mercado los suministros que necesita ahora y le daría tiempo a los productores de esquisto para aumentar la inversión con el doble objetivo de impulsar las exportaciones a nuestros aliados y reponer el SPR. De cualquier manera, le daría a la administración de Biden más flexibilidad si la situación de Ucrania continúa con su actual trayectoria descendente.

Esa puede ser una gran petición de Biden y su coalición demócrata. Pero es mejor priorizar la crisis directamente frente a nosotros, la seguridad energética, sobre la crisis a largo plazo, el cambio climático. Después de todo, Biden y los demócratas no tendrán tiempo ni la capacidad para abordar el cambio climático si los votantes los expulsan de sus cargos por los altos precios de la energía y la inflación galopante.