Predicciones del sector energético para 2022

Se suponía que esto era una continuación de mi artículo anterior sobre el mercado del litio. Sin embargo, recibí una gran cantidad de comentarios y numerosas consultas después de ese artículo. Voy a hablar con algunas personas más en la industria esta semana antes de terminar ese artículo.

Pero también me gusta entrar en mis predicciones de energía a principios de enero, y acabamos de pasar a la segunda quincena de enero. Entonces esa parece ser una alternativa apropiada.

Cada vez que hago bien la mayoría de mis predicciones del sector energético, como lo hice en 2021, a menudo me pregunto si fui lo suficientemente agresivo con las predicciones. Siempre trato de lograr un equilibrio entre las predicciones realistas y las que son demasiado obvias. Pero, a veces, tenemos un año como 2020, cuando incluso las predicciones más obvias se pusieron patas arriba rápidamente por la pandemia de Covid-19.

La pandemia de Covid-19 ha causado una agitación increíble en muchos sectores, incluido el sector energético. Como he argumentado antes, las consecuencias de la pandemia fueron el factor más importante detrás del aumento de los precios de la energía el año pasado, y seguirán teniendo una influencia en los factores de oferta/demanda en el futuro previsible.

El sector energético también está en transición hacia un futuro con menos carbono. Incluso la mayoría de las principales empresas de energía lo reconocen públicamente. A muchos les parece claro hacia dónde se dirigen las cosas a largo plazo, pero es mucho más difícil predecir las tendencias de un año a otro.

Con esos factores en mente, a continuación se encuentran mis predicciones para algunas de las tendencias energéticas significativas que espero este año. Como suelo señalar, la discusión detrás de las predicciones es más importante que las propias predicciones. Es por eso que proporciono amplios antecedentes y razonamientos detrás de las predicciones.

También hago predicciones específicas y mensurables. Al final del año, hay métricas específicas que indicarán si una predicción fue correcta o incorrecta.

1. El precio promedio del WTI en 2022 estará entre $ 70 / bbl y $ 75 / bbl.

Mi predicción del precio del petróleo en 2021 fue la única falla clara entre las cinco predicciones que hice. Tenía razón en que los precios del petróleo subirían a medida que la economía se recuperara de la pandemia. Pero la recuperación fue más fuerte de lo que predije, y los suministros respondieron más lentamente. Eso provocó un desequilibrio y un aumento del precio del petróleo mucho más allá de lo que predije.

Debido a que el petróleo sigue siendo la materia prima más importante del mundo, generalmente empiezo con una predicción sobre la dirección de los precios del petróleo. Hago esta predicción observando las tendencias de oferta y demanda, así como los niveles de inventario.

Según datos de la Administración de Información de Energía (EIA), en 2021, el precio promedio diario del West Texas Intermediate (WTI) fue de $68.14 por barril (bbl). Eso fue casi $30/bbl más alto que en 2020. Los precios superaron los $80/bbl durante 2021 y cerraron el año en $75/bbl, por debajo de los máximos de octubre y noviembre.

Si observamos los precios de los futuros, aproximadamente la mitad de los contratos de WTI para 2022 están actualmente por encima de los 80 USD/bbl, pero disminuyen de manera constante a medida que avanza el año. Esto es consistente con mis expectativas. Espero que la producción de EE. UU. cambie de rumbo este año (más sobre eso a continuación), y eso ayudará a reducir el aumento que vimos en 2021.

Me parece una apuesta razonable que los precios de 2022 promediarán más altos que el año pasado, pero no espero que veamos un gran aumento de precios como lo hicimos hace un año. Por lo tanto, voy a predecir que el precio promedio anual terminará en el rango de $70-$75/bbl, que es donde está actualmente. También creo que veremos una volatilidad significativamente menor en los precios del petróleo que en 2021.

Por supuesto, la OPEP es siempre el comodín. No hay duda de que les gustaría aumentar constantemente los precios. Pero creo que su poder será más limitado este año, debido a mi próxima predicción.

2. La producción total de petróleo de EE. UU. aumenta por primera vez en tres años.

La producción de petróleo de EE. UU. se desplomó en la segunda mitad de 2020. La producción comenzó a recuperarse a fines de 2020, pero la recuperación fue lenta. Por lo tanto, la producción de 2020 fue menor que la producción de 2019 y la producción de 2021 fue menor que la producción de 2020.

Pero, aunque 2021 marcó una segunda caída anual consecutiva, a finales de 2021 estaba claro que se estaba produciendo una recuperación. La producción de finales de 2021 alcanzó los 11.7 millones de barriles por día (BPD), que todavía era un millón de BPD por debajo de los niveles de 2019, pero un millón de BPD mejor que los niveles de finales de 2020.

Además, el número de plataformas se ha recuperado con fuerza. Ese es un buen indicador de la dirección futura de la producción de petróleo. A fines de 2019, había alrededor de 700 plataformas de perforación en busca de petróleo. En 2020, ese número cayó por debajo de 200. Pero, desde que tocó fondo en el verano de 2020, el número de plataformas ha aumentado constantemente. El último informe semanal de Baker Hughes
BHI
mostró que el número de plataformas ha vuelto a subir a poco menos de 500.

Todo esto apunta a la probabilidad de que la producción de petróleo de EE. UU. sea mayor este año que el año pasado. Todavía no volveremos a los máximos de 2019, pero lo lograremos en aproximadamente un año si los precios del petróleo se mantienen por encima de $70/bbl.

3. El precio promedio del gas natural será más bajo que en 2021.

El año pasado predije que los precios del gas natural subirían al menos un 25% con respecto al año anterior. De hecho, eso sucedió y fue mi segunda predicción correcta consecutiva sobre la dirección de los precios del gas natural.

En 2021, el precio spot promedio del gas natural Henry Hub fue de $ 3.89 / MMBtu, que fue el promedio anual más alto desde 2014.

La caída de la producción de petróleo significa una disminución en los suministros de gas natural asociados con esa producción de petróleo. Eso reduce los suministros, lo que fue un factor en el aumento de los precios del gas natural en 2021.

Pero dado que creo que la producción de petróleo seguirá aumentando, creo que aumentarán los suministros de gas natural. No espero una gran caída de precios, pero creo que es probable que los precios del gas natural bajen este año.

4. La Administración Biden anunciará liberaciones adicionales de petróleo de la SPR antes de las elecciones de mitad de período.

Aunque se supone que la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se usa en caso de emergencia, históricamente los políticos la han usado con fines políticos. Principalmente, cuando los votantes se quejan de los precios de la gasolina, los presidentes liberan petróleo en un intento de hacer que los precios bajen.

El presidente Biden ya lo hizo una vez en respuesta a las crecientes quejas sobre los altos precios de la gasolina. La administración anunció una liberación de 50 millones de barriles del SPR, y el Congreso requiere que se vendan otros 18 millones de barriles para fines de 2022. Pero creo que la Administración Biden anunciará más liberaciones a medida que se acerquen las elecciones.

5. El ETF de Invesco Solar (TAN) devolverá al menos un 20%.

El año pasado predije que el principal productor de petróleo y gas, ConocoPhillips, obtendría al menos un 30 % en 2021. Terminó el año con una ganancia de más del 70 %, mientras que todo el sector energético superó ampliamente al S&P 500.

No creo que volvamos a ver ese tipo de rendimiento del sector energético en 2022. Las altas expectativas están descontadas y, después del gran rendimiento del año pasado, creo que será difícil para el sector energético superar al S&P 500 por dos años consecutivos.

Pero un sector que dio un paso atrás en 2021 fue el sector solar. A pesar de que el sector solar continúa creciendo, y ha aumentado tres dígitos en los últimos cinco años, las empresas solares se vendieron en 2021.

El ETF de Invesco Solar (TAN) se basa en el índice MAC Global Solar Energy (índice). TAN invierte al menos el 90% de sus activos totales en las empresas de energía solar que componen el Índice. Es por tanto un buen referente para el sector solar.

En los últimos cinco años, TAN ha devuelto un 298 %. Pero en 2021, el fondo perdió un 27 % debido a que el aumento de los costos de los insumos golpeó a las empresas de energía renovable en todos los ámbitos. Sin embargo, creo que estos precios de insumos comenzarán a disminuir en 2022 y el sector solar volverá a la normalidad.

Ahí tenéis mis predicciones del sector energético para 2022. Los temas son que la producción de petróleo de EE. UU. continuará recuperándose, que los precios del petróleo y el gas natural se moderarán como resultado, que la Administración Biden estará bajo una presión política cada vez mayor para abordar los precios de la gasolina y que las acciones solares volverán a la normalidad.

Como siempre, los calificaré al final del año.