Elon Musk muestra un punto débil, ofrece opciones sobre acciones a un precio de sótano potencialmente de ganga

En un acto de bondad poco característico hacia los empleados de Twitter, Elon Musk entregó a varios empleados opciones sobre acciones por un valor de capital de 20 millones de dólares, lo que implica que la empresa en su conjunto tiene un valor empresarial, incluida la deuda, de 33 millones de dólares.

Podría considerarse un precio de ganga teniendo en cuenta que se trata de una empresa que Elon Musk compró hace menos de seis meses por 46.5 millones de dólares. En ese momento, los bancos de inversión y los analistas valoraron el acuerdo en 15-17 veces el flujo de caja, y la gerencia proyectó que el EBITDA aumentaría de $ 1.6 millones en 2022 a $ 5.4 millones en 2027, mientras que se pronosticaba que los ingresos se duplicarían con creces desde $ 5.9 millones en 2022. a $ 12.9 mil millones en 2027.

Oh, cómo han cambiado los tiempos en tan poco tiempo. Con Musk despidiendo a más de las tres cuartas partes del personal y anunciantes rescatando en masa, Musk ahora proyecta que Twitter generará solo $ 3 mil millones en ingresos este año y no generará ganancias ni flujo de efectivo. Así, la valoración es 11x los ingresos de este año mientras que sus rivales más cercanos (Snap, Pinterest y Meta Platforms) cotizan a 4.5x los ingresos estimados (según datos de Kovfin).

El camino a seguir para esta empresa será extremadamente difícil. Cuando Musk estaba en el proceso de comprar la compañía, surgieron un par de otros compradores potenciales (Thoma Bravo LP y Apollo Global) y patearon los neumáticos, sin embargo, nunca presentaron una oferta competitiva, lo que implica que el precio era demasiado alto.

Desde entonces, la economía se ha deteriorado tanto que es poco probable que haya compradores potenciales al precio con descuento de 33 millones de dólares que Musk le ha puesto. Con las enormes reducciones de personal, ha habido temores de interrupciones masivas en la plataforma y, de hecho, algunas han ocurrido (aunque no han sido durante un largo período de tiempo, todavía).

El New York Times informó el mes pasado de febrero que Twitter experimentó al menos cuatro interrupciones generalizadas (frente a nueve en todo el año 2022) según datos de NetBlocks, una empresa que rastrea las interrupciones de Internet.

También ha habido una serie de errores que han impedido que algunos usuarios puedan publicar tweets. En una ronda reciente de despidos, Musk despidió a docenas de ingenieros responsables de mantener el sitio en línea, y la plantilla actual es de menos de 2,000 frente a los 7,500 cuando Musk compró la empresa.

Además, Twitter enfrenta una investigación de la Comisión Federal de Comercio, o FTC, sobre si cuenta o no con suficientes personas para salvaguardar suficientemente los datos y sus prácticas de privacidad del consumidor. Están buscando el testimonio de Elon Musk sobre estos asuntos.

Actualmente no hay un jefe de infraestructura global después de que Elon Musk despidiera a Nelson Abraham el año pasado. Fue reemplazado temporalmente por el ingeniero de Tesla, Sheen Austin, quien renunció a principios de este año.

En el futuro, será difícil para Musk recuperar la confianza de los empleados, inversores y usuarios de Twitter, y no sería sorprendente que los reguladores en el extranjero iniciaran más investigaciones sobre privacidad e integridad de datos.