El-Erian advierte que la inflación aún no ha tocado techo a medida que aumentan los precios de la energía

(Bloomberg) — Mohamed El-Erian, quien hace casi un año pronosticó con precisión que la inflación elevada en EE. UU. sería persistente, dice que no ha tocado techo.

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El estratega del mercado de bonos seguido de cerca está de acuerdo con las estimaciones de consenso mensuales para el índice de precios al consumidor de mayo que se informará el viernes, pero le dijo a The Open de Bloomberg Television el jueves que "lo que me preocupa es que la impresión mes a mes de junio será peor que la impresión mes a mes de mayo. Aquellos que audazmente dijeron que la inflación ha alcanzado su punto máximo y que está bajando pueden tener que cambiar de opinión”.

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El IPC de abril subió un 8.3%, por debajo del 8.5% del mes anterior, pero aún cerca del mayor aumento en cuatro décadas. La inflación anual probablemente aumentó a un ritmo del 8.2 % en mayo, según la proyección mediana de una encuesta de Bloomberg antes de la publicación del viernes. Eso sigue siendo más de cuatro veces los niveles vistos antes de la pandemia.

“No me sorprendería si vemos una impresión general superior al 8.5%”, aunque “no tan pronto como el próximo mes”, dijo El-Erian, de 63 años. “Porque los impulsores de la inflación se están ampliando. A nivel general, los precios de la energía están subiendo mes a mes de forma bastante drástica. Vemos presión sobre el alojamiento y la comida. Es demasiado pronto para decir que la inflación ha tocado techo”.

La inflación erosiona el valor de los pagos fijos de los bonos. El Tesoro a 10 años ha perdido casi un 12% este año en medio de una caída en muchos activos financieros, según el S&P US Treasury Bond Current 10-Year Total Return Index.

En julio, El-Erian predijo que la inflación, en ese momento a un ritmo anualizado del 5.4%, no sería tan transitoria como proyectaba la Reserva Federal. El jueves, dijo que la Fed cometió un “error de política” sobre la inflación, refiriéndose a que el banco central no endureció la política monetaria al reducir su balance y subir las tasas hasta este año.

Si bien algunos economistas ven que el régimen de aumento de tasas de la Fed probablemente empujará a la economía estadounidense a una recesión, El-Erian, columnista de Bloomberg Opinion, dice que ese es su “escenario de riesgo”. La estanflación es mi punto de partida”.

"Tener cuidado con lo que deseas. Si cree que el mercado laboral se mantiene fuerte, los salarios se mantienen boyantes y comienzan a alcanzar la inflación, entonces es difícil ver que la inflación baje”, dijo. “Pero si crees que vamos a tener una recesión, claro, la inflación va a bajar, pero ese no es el tipo de inflación transitoria que nadie quiere”.

El-Erian, presidente de Gramercy Fund Management y principal asesor económico de Allianz SE, dice que la Fed debe “tomar una decisión y ceñirse a ella. Lo peor es la Fed que da vueltas, la Fed que aumenta las tasas y luego se detiene en septiembre, y luego comienza a subir nuevamente y luego se detiene nuevamente. Eso solo significaría que la estanflación persistiría mucho más de lo necesario”.

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