El-Erian y Rogoff dicen que es demasiado tarde para fijar un objetivo de inflación demasiado bajo

(Bloomberg) -- La reacción de Wall Street al índice de precios al consumidor del martes muestra que los inversionistas se están dando cuenta de que es probable que la inflación se mantenga más alta que la meta de la Reserva Federal por más tiempo. Dos voces de peso del mercado dicen que el objetivo del 2% es parte del problema.

Más leído de Bloomberg

“En el pasado, deberían haber dicho 3% en lugar de 2%”, dijo Kenneth Rogoff, profesor de la Universidad de Harvard y execonomista de la Fed, a Bloomberg Television el martes. “Si lo cambias, significa que podrías cambiarlo de nuevo. La inflación van a permitir que se eleve por más tiempo, pero van a decir que va a volver al 2%, solo que está tomando más tiempo. Esa será la retórica”.

Las acciones se tambalearon el martes después de que los datos mostraran que el IPC fue del 6.4% en enero respecto al año anterior, aún muy por encima de la meta de la Fed a pesar de meses de aumentos en las tasas de interés. Tras el informe, varios funcionarios de la Fed dijeron que es posible que el banco central deba seguir endureciendo para garantizar que la inflación continúe cayendo.

Mohamed El-Erian, presidente de Gramercy Funds y columnista de Bloomberg Opinion, también ve a la Fed atrapada en un objetivo de inflación que será difícil de alcanzar.

“Es muy difícil cambiar un objetivo cuando lo has perdido durante tanto tiempo”, dijo también a Bloomberg Television el martes. “En el momento en que haces eso, tu credibilidad se ve aún más afectada. Si la gente se sentara hoy, no obtendrían un 2 %, obtendrían entre un 3 % y un 4 %”.

El-Erian cree que es probable que la inflación "se quede estancada entre el 3 % y el 4 % y la Reserva Federal sigue prometiéndonos un 2 % en el futuro y, con suerte, aprenderemos a vivir con una inflación estable del 3 % al 4 %".

Tanto Rogoff como El-Erian ven tasas más altas durante algún tiempo.

“Cuando baje la inflación, no esté seguro de que las tasas de interés vayan a bajar tanto como la gente estaba acostumbrada antes de 2022”, dijo Rogoff. “La próxima década aterrizaremos con una tasa de interés real más alta que antes”. La Fed "tendrá que averiguar dónde ponemos la tasa de interés a largo plazo para que no tengamos inflación".

Y, dijo Rogoff, "tasas reales más altas significarán precios de activos más bajos en general".

Si bien El-Erian advirtió a los participantes del mercado que "mantengan la mente abierta" sobre los posibles resultados de la fortaleza económica relativa y el aumento de las tasas de interés, "el escenario más probable, y le doy el 50%, es que terminemos con una inflación rígida del 3%. para 4%."

El pico del banco central para su tasa de préstamo a un día será "más alto de lo que el mercado ha descontado", dijo El-Erian. “Nos quedaríamos allí por un tiempo”.

–Con la asistencia de Lisa Abramowicz.