Las ganancias económicas caen desde el récord anterior en el 2T22

Las ganancias económicas cayeron trimestre tras trimestre (QoQ) para ocho de los once sectores durante los últimos doce meses (TTM) que terminaron en el 2T22 para el NC 2000, el índice All Cap de mi empresa. El NC 2000 consta de las 2000 empresas estadounidenses más grandes por capitalización de mercado en la cobertura de mi empresa. Los componentes se actualizan trimestralmente (31 de marzo, 30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre). Excluyo empresas que reportan bajo IFRS y empresas ADR no estadounidenses.

Este informe es una versión abreviada de All Cap Index & Sectors: Economic Earnings Fall From Prior Record in 2T22, uno de mis informes trimestrales sobre tendencias fundamentales del mercado y del sector.

Las ganancias económicas brindan una imagen más precisa de los verdaderos flujos de efectivo subyacentes de un negocio que las ganancias GAAP. Este informe se basa en los últimos datos financieros auditados disponibles, que es el 2T22 10-Q en la mayoría de los casos. Datos de precios al 8/12/22.

Utilidad Económica Cae en 2T22

Las ganancias económicas para NC 2000 500 cayeron de $ 994.6 mil millones en el 1T22 a $ 972.6 mil millones en el 2T22, mientras que las ganancias GAAP cayeron de $ 2.1 billones a $ 2.0 billones durante el mismo tiempo. A pesar de la caída en el trimestre, las ganancias económicas y GAAP se mantienen cerca de niveles récord en términos absolutos.

Las ganancias económicas vertiginosas de NC 2000 cayeron trimestre tras trimestre, una tendencia que noté que era probable en mi informe del 1T22 Todos los índices y sectores de capitalización: las ganancias económicas vertiginosas del 1T22 no son sostenibles. De hecho, un obstáculo importante al que se enfrentan las ganancias económicas es un WACC en aumento. La inflación impulsa los GAAP, pero estas ganancias se borran en las ganancias económicas por un mayor costo de capital.

Detalles clave en sectores seleccionados de NC 2000

El sector de la energía experimentó la mayor mejora intertrimestral, $67.9 millones en ganancias económicas, que aumentaron de $36.7 millones en el 1T22 a $104.6 millones en el 2T22.

El sector de Tecnología genera la mayor cantidad de ganancias económicas de cualquier sector, pero sus ganancias económicas cayeron un 5% TaT en el 2T22. Por otro lado, el sector de servicios públicos tiene las ganancias económicas más bajas y fue uno de los ocho sectores que experimentó una disminución intertrimestral en las ganancias económicas en el 2T22.

A continuación, destaco el sector industrial, que experimentó una mejora de las ganancias económicas de $2.4 millones trimestrales en el 2T22.

Muestra de Análisis Sectorial: Industriales

La Figura 1 muestra que las ganancias económicas del sector Industrial, en $49.3 millones, aumentaron un 5 % intertrimestral en el 2T22, mientras que las ganancias GAAP, en $163.1 millones, se mantuvieron estables durante el mismo período.

Figura 1: Ganancias económicas industriales vs. PCGA: 4T98 – 2T22

Mi análisis de ganancias económicas se basa en datos TTM agregados para los componentes del sector en cada período de medición.

El período del 12 de agosto de 2022 incorpora los datos financieros del calendario 2T22 10-Q, ya que esta es la fecha más temprana para la cual estaban disponibles todos los calendario 2T22 10-Q para los constituyentes de NC 2000.

Divulgación: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler y Brian Pellegrini no reciben compensación por escribir sobre acciones, estilos o temas específicos.

Apéndice: Metodología de cálculo

Derivo las ganancias económicas y las métricas de ganancias GAAP anteriores al sumar los valores constituyentes individuales de NC 2000 de los últimos doce meses para las ganancias económicas y las ganancias GAAP en cada sector para cada período de medición. Llamo a este enfoque la metodología "Agregada".

La metodología agregada proporciona una visión directa de todo el sector, independientemente de la capitalización de mercado o la ponderación del índice, y coincide con la forma en que S&P Global (SPGI) calcula las métricas para el S&P 500.