Libro con página sobre acciones preferentes. Concepto comercial.
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aburrido es perfecto cuando hablamos de inversiones para la jubilación.
Dejaremos que otros se lleven el triste rendimiento del 500% del S&P 1.7 y los frecuentes cambios de humor. Mientras dirigimos nuestra atención a un trío de élite que rinde un 8.2%.
Has leído bien. Ocho coma dos por ciento anual… ¡solo en dividendos! Eso es un excelente ingreso anual de $82,000 en una cartera de un millón de dólares. O $41,500 en un nido de ahorros de $500. Entiendes la idea.
Además, nuestro colchón de rendimiento ayudará a suavizar la venta masiva de septiembre. (Porque seamos realistas, lo más probable es que estemos en medio de un repunte del mercado bajista).
Comparación de rendimiento - Preferido vs. SPY
Perspectiva contraria
No, el mercado de valores no da rendimientos del 8.2% por nada. Tenemos que buscar en los rincones subestimados y subestimados del mundo de los ingresos. Como dividendos preferentes.
Preferido Los rendimientos son híbridos
Las modestas “acciones preferentes” se denominan híbridos porque comparten propiedades con las acciones ordinarias. Preferidos también imitar los enlaces en algunas formas fundamentales.
- como acciones comunes, los preferentes se negocian en una bolsa y representan acciones en la empresa subyacente.
- Pero como los lazos, los preferidos generalmente no tienen derecho a voto, a menudo se negocian alrededor de un valor nominal y generan una cantidad fija de ingresos.
También tienen algunas grandes ventajas propias:
- Tienen "preferencia", lo que significa que sus dividendos se pagan antes de las distribuciones de acciones ordinarias. Es un poco de protección adicional contra la reducción o suspensión de sus dividendos cuando los tiempos son difíciles.
- A veces pagan dividendos "acumulativos", lo que significa que incluso si una empresa no paga un dividendo sobre sus acciones preferentes, debe compensar ese pago antes de volver a emitir dividendos a los accionistas comunes.
- Enormes rendimientos. La mayoría de las acciones preferentes ofrecen mucho más que el común subyacente de su empresa. Por ejemplo, Citigroup
C (C) rinde 3.9%, pero su Serie J Preferidos rendimiento mucho más que eso, al 7.2%. Más llamativo es el conglomerado Danaher (DRH), cuyos bienes comunes rinden un mísero 0.4% mientras que sus Preferidos Serie B reparte un genial 5%.
La cuestión es que los preferidos suelen ser bastante estables. Una mirada a la tabla a continuación, que solo indica precio el rendimiento, y no lo que obtiene con los dividendos incluidos, muestra que un fondo cotizado en bolsa (ETF) preferido popular se ha mantenido prácticamente plano durante la mayor parte de la última década. Pero actualmente está sumido en su segunda caída más grande en ese momento, solo detrás del pánico de COVID de 2020.
Dicho esto, mientras nosotros do queremos exponernos a las preferentes a través de fondos, que nos permiten comprar docenas, si no cientos, de acciones a la vez, ahorrándonos una agonizante investigación sobre estas inversiones bastante obtusas; no quieren que esa exposición venga a través de los principales ETF.
En su lugar, podemos mejorar nuestras ganancias y nuestros pagos profundizando en fondos cerrados (CEF), como los tres rendimientos de más del 8% a continuación:
Fondo de renta y valores preferentes (PTA) con ventajas fiscales de Cohen & Steers
Rentabilidad por dividendo: 8.1%
Comencemos con uno de los fondos cerrados más jóvenes que encontrará: el Fondo de renta y valores preferentes (PTA) con ventajas fiscales de Cohen & Steers. Este lanzamiento de la era COVID de octubre de 2020 se cotiza actualmente con un enorme descuento del 11 % en su valor de activo neto (por lo que está pagando 89 centavos por cada dólar de activos, que es incluso más bajo que el descuento promedio de más del 6 % del CEF en todo el mundo). su corta vida comercial.
Ahora, es posible que escuche "con ventajas fiscales" y piense "¿preferencias... municipales?" Lo entiendo. Cada vez que escuche "con ventajas fiscales" en relación con un fondo, ese fondo tiende a mantener Bonos municipales.
PTA no es exactamente eso. En cambio, este CEF “busca lograr rendimientos después de impuestos favorables para sus accionistas al tratar de minimizar las consecuencias del impuesto sobre la renta federal de EE. UU. sobre los ingresos generados por el Fondo”, según el prospecto.
Lo hace a través de dos métodos:
- Invierta en preferentes que paguen dividendos calificados. No dificil; muchos ya lo hacen.
- Logre un trato fiscal favorable manteniendo más tiempo, asegurando la mejor tasa de ganancias de capital a largo plazo.
La cartera resultante en realidad se parece a su fondo preferido común y corriente. PTA posee 240 acciones, tres cuartas partes de las cuales son de diversas partes del sector financiero (bancos, aseguradoras, corredores, etc.). Por el momento, las principales posiciones incluyen un JPMorgan Chase
Esos rendimientos, sin embargo, suenan un poco más bajos que el rendimiento general de más del 8% de la PTA. Y eso se debe a que, al igual que otros CEF, los administradores de este fondo tienen algunas palancas para amplificar su rendimiento y rendimiento. En este caso, los gerentes de Cohen & Steers pueden invertir en acciones ordinarias, bonos del gobierno e incluso bonos municipales para generar alfa. Pero su principal impulsor del exceso de rendimiento es un clásico de CEF: el apalancamiento de la deuda. En este momento, PTA tiene un altísimo 36 % de apalancamiento de deuda, lo que significa que la gerencia está invirtiendo efectivamente un 136 % en sus acciones preferidas favoritas.
Eso es genial mientras está funcionando, pero también tiende a amplificar pérdidas cuando sus activos caen en desgracia, qué preferentes tienen. Otro obstáculo adicional para la PTA y otros fondos que utilizan un alto apalancamiento es el viejo problema: tasas de interés más altas. Hace poco le expliqué a mi Informe de ingresos contrarios lectores que varios CEF (incluidos los fondos preferentes) se ven obstaculizados por mayores costos de endeudamiento gracias al aumento de las tasas a corto plazo.
Flaherty & Crumrine Preferred and Income Securities Fund (FFC)
Rentabilidad por dividendo: 8.4%
Flaherty & Crumrine Preferred and Income Securities Fund (FFC) es un fondo preferente bastante estricto que está sumergido hasta el cuello en finanzas, con una exposición de casi el 80 %. Grupo Citi (C), MetLife
La calidad crediticia, al menos por lo que podemos decir, es ligeramente superior aquí: el 42 % de los activos se encuentran en el nivel más bajo de grado de inversión (BBB), frente al 38 % de la PTA. Por su parte, el 38% está en BB, frente al 36% de PTA. Digo "al menos por lo que podemos decir" porque el 20% restante "no está calificado", lo que solo significa que no ha recibido una calificación de las principales agencias calificadoras de deuda. Dónde colocaría Flaherty & Crumrine ese 20% restante en la escala de riesgo es una pregunta abierta.
Ahora, FFC no cotiza con un descuento como PTA, pero considere esto: en promedio, durante los últimos cinco años, los inversionistas han pagado una producto de más alta calidad. para comprar este fondo cerrado: alrededor de $1.03 por dólar de activos. Por lo tanto, el hecho de que FFC se negocie a la par es digno de mención.
Sin embargo, también cabe destacar un considerable 38% de apalancamiento de deuda. Sí, FFC definitivamente tiene la ventaja histórica de rendimiento sobre un ETF preferido insípido... pero eso ha venido con su parte de bultos, incluido un episodio reciente particularmente desagradable de mayor volatilidad.
Oportunidades preferentes y de ingresos de Nuveen (JPC)
Rentabilidad por dividendo: 8.2%
como FFC, Oportunidades preferentes y de ingresos de Nuveen (JPC) es un superador desde hace mucho tiempo. Incluso una vez que se tiene en cuenta la brutal caída del 17% de este año (que en términos preferentes es prácticamente catastrófica), los inversores han estado mejor estacionados en JPC que en un ETF preferido de Jane.
Nuveen ofrece este sólido rendimiento con un establo de preferencia de bastante alta calidad. Casi dos tercios de la cartera de 240 acciones son de grado de inversión e incluso incluyen una pequeña cantidad de acciones preferidas con calificación A. Los BB son otro 30%, lo que deja solo una pizca de emisiones con calificación B y sin calificación.
También cabe destacar: los fondos preferentes internacionales juegan un papel mucho más importante en JPC que otros fondos preferentes, con un enorme 35% de los activos en este momento. De hecho, los bancos extranjeros, incluidos USB (UBS), HSBC
Es un buen fondo a un buen precio: un descuento de casi el 5 %, frente a un descuento promedio del 3 % a más largo plazo. Pero más que la mayoría de los fondos, será difícil para Nuveen Preferred & Income Opportunities quitarse de encima el mono de las tasas de interés. Eso se debe a que JPC utiliza un apalancamiento de deuda masivo del 40% en este momento, lo que lo convierte en una especie de responsabilidad siempre que Jerome Powell se sienta agresivo.
Como mencioné anteriormente, lo más probable es que estemos en medio de un repunte del mercado bajista, por lo que no recomiendo comprar preferentes hoy. Sin embargo, vale la pena mantener estos tres en su lista de observación.
Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.
Divulgación: ninguna
Fuente: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2022/08/01/do-preferreds-still-deserve-preferred-status/