Los dividendos brillarán en el lío de la bolsa de valores de 2022

La edición 2022 del mercado de valores es probablemente va a ser un desastre. Con la Reserva Federal deteniendo su impresión de dinero, es probable que veamos "vuelos hacia la seguridad" que incluirán, lo crea o no,nuestras acciones de dividendos favoritas.

Sí, todo es diversión y juegos en el casino de tecnología y criptografía cuando la Fed inyecta miles de millones en el mercado de bonos cada mes. Sus compras, por supuesto, fueron financiadas con dinero que la propia Fed imprimió de la nada. Este capital fluyó hacia activos especulativos como el NASDAQ en 2020 y monedas con caras de perros en 2021.

Es probable que las acciones de moda de 2022 sean nuestro estilo. A medida que los inversores vanilla abandonan las mesas de apuestas, es probable que algunos de los participantes más sobrios se centren en la calidad y los flujos de efectivo, sobre todo.

¡Qué bonito contraste será para nosotros, los inversores de ingresos contrarios! Es probable que las inversiones confiables para la jubilación que hemos estado comprando desde el principio se vuelvan bastante populares.

Por supuesto, los tipos básicos hablarán de acciones de dividendos como si todas fueran iguales. Ellos son no. Como ocurre con cualquier capital social, el contexto económico y el modelo de negocio son importantes.

En esta época del año pasado, la Fed estaba "comprando" $ 120 mil millones en bonos cada mes. (Nuevamente, "comprar bonos" es una forma educada de decir "creación de dinero". El presidente Jay Powell ha sido un prolífico impresor de billetes verdes).

Podemos ver esto reflejado en el enorme balance general de la Fed. El presidente Jay Powell elevó el balance del banco central en $ 4.5 billones: Más de un 100% de aumento desde principios de 2020!

Mientras Powell literalmente acuñaba dinero, también tenía las tasas de interés a corto plazo pegadas al suelo. Se comprometió a mantenerlos allí hasta el 2021. Lo cual hizo. Powell también ayudó a apuntalar la economía con una liquidez masiva al mismo tiempo que generó una inflación más alta (lo que significó tasas más altas a largo plazo).

Mientras tanto, al mantener bajas las tasas a corto plazo, las empresas que "piden prestado a corto plazo" vieron sus resultados en auge a medida que aumentaba el diferencial entre sus costos de endeudamiento y sus ganancias crediticias.

En términos relativos, fue una gran ganancia inesperada. Por eso, en esta columna exacta hace un año, discutimos Synovus Financiero (SNV) como mi acción de dividendos favorita para 2021. Desde esa columna, ¡SNV se disparó un 39% (incluidos los dividendos)!

Felicitaciones si vio el lado positivo en SNV y disfrutó de estas ganancias del 39%. Y muy bien hecho si compró SNV incluso antes, digamos en nuestra recomendación de abril de 2020 en Informe de ingresos contrarios. Si es así, tiene un rendimiento total del 178% (y sigue aumentando).

Pero podemos contar con una alternativa, viaje en cohete de SNV en 2022? No estoy muy seguro. El telón de fondo general del banco se ve bastante diferente ahora que hace 12 meses:

1. La Fed se ve obligada a dejar su hábito de imprimir dinero.
2. Es probable que las tasas a corto plazo aumento en el '22.
3. Mientras tanto, las tasas a largo plazo se han estancado.

Las posibles implicaciones aquí son las ganancias comprimidas para bancos como SNV. No me malinterpretes, no me preocupa su dividendo. Pero debemos reconocer que es poco probable que se repitan los disparos a la luna de 2021 y finales de 2020 de SNV.

El número tres anterior, el lado positivo de las tasas a largo plazo, es el comodín potencial y la razón por la que aún no estamos rescatando nuestras posiciones bancarias. Powell ha estado comprando bonos con dinero de otras personas (específicamente soportar), por lo que no le importaba el precio que estaba pagando (o la tasa de interés que estaba recibiendo).

El presidente es la razón por la que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años finalizó en 2021 imposiblemente baja dado el alto nivel de inflación, alrededor de solo 1.5%. Pero ahora que está huyendo del mercado, deben intervenir nuevos compradores.

Estos nuevos compradores de bonos se preocuparán más por los precios y los rendimientos que Powell. Su discreción puede ejercer presión sobre el "extremo largo" de la curva de rendimiento y proteger los diferenciales bancarios.

Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: enormes dividendos, todos los meses, para siempre.

Divulgación: ninguna