¡Dividendos en la papelera de gangas! 4 Rendimientos baratos de hasta el 9%

Gracias, mercado bajista. Gracias a un terrible 2022, tenemos cuatro pagadores de dividendos muy baratos repartiendo hasta un 9%.

Estas son vacas lecheras de las que estoy hablando. Empresas que arrojan flujo de caja libre y nos lo devuelven en forma de grandes rendimientos.

Las ganancias son números contables. El flujo de caja es la vida real.

Y no está descartado, tampoco; de hecho, en los últimos días, he estado vigilando cada vez más de cerca un paquete de cuatro vacas lecheras con altos rendimientos de hasta el 9% y precios deliciosamente bajos.

Pero dado un entorno de mercado aún peligroso, debemos centrarnos en la calidad. Eso significa que queremos centrarnos no solo en las ganancias, sino efectivo.

Muéstranos el dinero

efectivo is rey para nosotros, los inversionistas de dividendos, por tres razones:

1. El efectivo paga los dividendos. Los dividendos se pagan con efectivo real, no con ganancias en papel.
2. El efectivo también paga las recompras. Las recompras de acciones (cuando se hacen bien) ayudan a mantener las acciones elevadas. Y al igual que los dividendos, también salen de efectivo. Por lo tanto, una empresa con mucho efectivo puede mover palancas para generar ingresos para los accionistas. y mejorar el precio de sus acciones.
3. El efectivo no miente. Los contadores de Wall Street pueden “ajustar” casi cualquier cosa: ganancias, EBITDA e incluso ingresos. Pero es casi imposible ajustar, modificar o de otro modo falsificar dinero.

Teniendo en cuenta todo eso, es fundamental tener en cuenta el efectivo al valorar empresas en un entorno económico y bursátil rocoso. Y es justo decir que, incluso teniendo en cuenta la reciente recuperación a corto plazo de las acciones, 2022 sigue siendo un entorno difícil.

Muchos, muchos las acciones siguen estando a años luz de la bola 8.

Más de la mitad del S&P 500 permanece en números rojos y más de un tercio tiene una caída de más del 20 %. Dieciséis componentes de este índice de primera clase todavía se cotizan a la mitad de lo que eran a principios de 2022.

No es bueno para los accionistas actuales, por supuesto, pero es un excelente punto de partida para los cazadores de gangas como nosotros, siempre que seamos cuidadosos y busquemos a través de la lente correcta (es decir, efectivo).

Después de todo: queremos asegurarnos de obtener propuesta de acciones, no solo barato existencias.

El efectivo es efectivo. Realmente no puedes "ajustarlo". Y el flujo de caja libre es especialmente útil porque nos dice cuánto ha ganado una empresa después de haber pagado cosas como mantener y hacer crecer el negocio.

Buenas noticias aquí: hay docenas de pagadores de dividendos de alto rendimiento que están cotizando a relaciones P/FCF tentadoramente baratas en este momento y, por lo tanto, mejoran nuestras posibilidades de una apreciación sólida de los precios con el tiempo. Hoy quiero destacar cuatro de las oportunidades más interesantes que nos están ofreciendo rentabilidades de entre el 4.6% y el 9.0%.

Vamos a profundizar en.

3 M (MMM)

Rentabilidad por dividendo: 4.6%

Precio a plazo/FCF: 9.7

3 M (MMM) fue una vez un favorito de la industria, virtualmente intocable gracias a su amplia gama de productos y patentes. Pero la acción simplemente no ha sido la misma desde que la guerra comercial entre Estados Unidos y China debilitó la acción a principios de 2018.

MMM no ha visto un nuevo máximo desde entonces.

Más recientemente, MMM se ha visto abrumada por litigios en torno a las sustancias perfluoroalquilo y polifluoroalquilo (más conocidas como PFAS) y su tapón auditivo Combat Arms. Particularmente preocupante es que el flujo de caja libre ha disminuido un 35 % año tras año en lo que va de 2022, incluida una caída del 16 % durante el trimestre más reciente.

Las acciones de MMM tienen una caída del 24% YTD y casi un tercio desde junio de 2021. Pero si bien se ha vuelto más barato, todavía no es un valor espectacular: el P/FCF adelantado de aproximadamente 10 es ciertamente atractivo, y el rendimiento del 4.6 % es alto.

Mientras tanto, esta industria proyecta un escaso crecimiento de las ganancias en los próximos dos años. Eso significa que hay pocas razones para creer que la tendencia plurianual de 3M de desacelerar el crecimiento de los dividendos y desacelerar las recompras cambiará de rumbo.

VF
VFC
Corporación (VFC)

Rentabilidad por dividendo: 6.2%

Precio a plazo/FCF: 5.2

Corporación VF (VFC) es la empresa matriz de marcas de ropa como Vans, North Face, Timberland y Supreme. y como yo mencionado recientemente, mientras que la compañía redujo su guía para 2023, "esta podría ser una jugada atractiva (aunque arriesgada) de ingresos y crecimiento eventual para los inversores que juegan el juego realmente largo".

Si bien el FCF se redujo a $619 millones en el año fiscal 2022, BofA Global Research estima que volverá a casi $1.1 millones en el año fiscal 23, y luego a más de $1.2 millones en los años fiscales 24 y 25. Lo hará en parte gracias a los recortes de costos, incluida la eliminación de 600 puestos corporativos.

VFC no tiene un historial de recompras constantes, pero ha demostrado que está dispuesto a gastar. Mi mayor preocupación es el aplanamiento del crecimiento de los dividendos en los últimos tiempos. Si sus problemas de flujo de efectivo mejoran según lo proyectado, cualquier signo de generosidad resurgente debe verse como una señal extremadamente positiva.

Best Buy
BBY
(ABY)

Rentabilidad por dividendo: 4.7%

Precio a plazo/FCF: 6.7

Best Buy (ABY) es el minorista que simplemente no moriría. Walmart
WMT
(WMT) no pudo matarlo, ni tampoco su primo ligeramente exclusivo, Target
TGT
(TGT). Incluso el astronauta aficionado Jeff Bezos y su Amazon.com (AMZN) gigante no podría mantener esta cadena de tecnología para siempre.

¿Ahora? No se trata solo de sobrevivir, sino de prosperar como una de las jugadas de dividendos más atractivas en el comercio minorista.

De hecho, ABY está luchando contra vientos en contra, incluidas las composiciones difíciles. La fiebre del suministro de COVID WFH ha terminado y la compañía proyecta una disminución del 11 % en las ventas de tiendas comparables para todo el año. Se espera que el flujo de caja libre por acción para 2022 se desplome en casi un 75 %.

Está bien. Se espera que FCF se recupere a niveles más normalizados en 2023 y 2024, en un 250% (a $9.16/acción) y 25% (a $11.46/acción), respectivamente. Mientras tanto, el generoso dividendo todavía solo representa $ 3.52 por acción anualmente. Eso debería permitir a Best Buy mantener el pie en el acelerador para aumentar su pago. y tirando más dinero a las recompras.

El sub-7 delantero P/FCF también es difícil de ignorar.

Energía Coterra
Ctra
(CTRA)

Rentabilidad por dividendo: 9.0%

Precio a plazo/FCF: 4.1

Productor de petróleo con sede en Houston Energía Coterra (CTRA) es un jugador importante en la cuenca de Delaware de Texas y Nuevo México, con 234,000 acres. También tiene superficie en las cuencas de Marcellus y Anadarko.

¿Se ha beneficiado Coterra de una alza en los precios de la energía ¿en los ultimos años? Absolutamente. Pero esta es también en gran medida una empresa que ha "encontrado su ritmo" operativamente. Neal Dingmann de Truist publicó recientemente una recomendación brillante, pero la oportunidad de dinero (para mí) fue esta:

“La producción estable en Marcellus, Delaware y Anadarko, junto con las mejoras de diseño en la construcción de la plataforma y los laterales de perforación extendidos ayudan a garantizar flujos de caja sólidos y continuos”, dice, y agrega que “entre los ~$ 500 millones restantes en su autorización de recompra, y un CTRA de dividendos fijos/variables continuos tiene el potencial de generar un rendimiento de $1 por acción para el accionista hasta el 1T23”.

Escuchar. Al final del día, CTRA es una acción de energía, lo que significa que está en deuda con los precios de la energía, que no se detienen. Eso significa que es una jugada difícil para los jubilados que quieren dividendos estables y consistentes; nuevamente, parte del pago de Coterra es intencionalmente variable, y es posible que las recompras no siempre estén ahí.

Pero Coterra está emergiendo como un juego de rendimiento de ingresos/accionista para aquellos que quieren incursionar en el espacio energético. Una valoración baja del FCF prospectivo endulza el bote.

Brett Owens es estratega jefe de inversiones de Perspectiva contraria. Para obtener más ideas sobre ingresos, obtenga su copia gratuita de su último informe especial: Su cartera de jubilación anticipada: Grandes dividendos, todos los meses, para siempre.

Divulgación: ninguna