Aristócratas de dividendos para “especuladores prudentes”

Encontramos un atractivo significativo en las acciones de dividendos, ya que las tasas de interés relativamente bajas para los mercados desarrollados de todo el mundo afectan a los inversores orientados a los ingresos, mientras que la inflación sostenida amenaza con erosionar nuestro poder adquisitivo, afirma Jason Clark, gerente senior de cartera de AFAM Capital y editor de El especulador prudente.

El titán del petróleo John D. Rockefeller bromeó una vez: “¿Sabes qué es lo único que me da placer? Es para ver cómo llegan mis dividendos”.

Y aunque pagar un dividendo no es un criterio para todas las acciones que poseemos, los rendimientos de nuestras carteras rivalizan con los del índice Russell 3000 Value, que tiene un rendimiento de dividendos superior al rendimiento al vencimiento del Tesoro a 10 años. Además de los ingresos que recibimos, el historial de dividendos de una empresa también puede decir un par de cosas sobre la administración del capital, la durabilidad y el respeto por los accionistas.

Con ese fin, considere los índices Standard & Poor's S&P 500 y Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: que rastrean a las empresas dentro de los índices S&P 500 y Mid-Cap 400 que tienen un historial de aumento constante de dividendos cada año durante al menos 25 años y 15 años. , respectivamente. La acción promedio en cada lista respectiva también había aumentado sus pagos a una tasa de 7.9% y 9.1% anual durante los últimos 5 años.

Por supuesto, estos índices no se seleccionan para la valoración, por lo que los vemos simplemente como un punto de partida. También tenga en cuenta la distinción de que los pagos de dividendos no están obligados contractualmente como los cupones de los bonos. Pero, dadas las compensaciones predominantes, tendemos a estar de acuerdo con Peter Lynch en que "los caballeros que prefieren los bonos no saben lo que se pierden".

Aquí hay una revisión de 5 ideas que nos gustan entre estos Dividend Aristocrats:

Productos del aire y productos químicos (APD)

En su 80.º año de funcionamiento, Air Products es una de las pocas empresas mundiales de gases industriales que participan en la recuperación y distribución de los principales gases, como oxígeno, nitrógeno, helio e hidrógeno, en una serie de mercados finales como energía, fabricación, atención sanitaria, alimentación. y bebidas, metales y productos químicos.

Los gases industriales suelen ser un insumo indispensable, pero representan una pequeña fracción de los costos generales para quienes los utilizan. Esto lleva a los clientes a pagar por la confiabilidad y buscar contratos a largo plazo para asegurar un suministro ininterrumpido y oportuno.

Esta combinación de factores también contribuye a las inversiones in situ con los clientes y proporciona a la empresa flujos de efectivo estables. Los analistas esperan un crecimiento porcentual de EPS de dos dígitos para cada uno de los próximos tres años, y el largo plazo también parece optimista, gracias a la transición energética global y la exposición a la creciente demanda de combustibles alternativos. La racha de aumentos de dividendos de APD se extendió a 40 este mes, y el rendimiento es del 2.7%.

Oruga (gato)

El gigante de equipos de construcción y minería Caterpillar ha mantenido su ventaja mediante la incorporación de tecnología y software en sus productos para mejorar tanto el rendimiento como el costo total de propiedad del cliente.

CAT anunció un sólido EPS del cuarto trimestre de $ 4 (2.69 % mejor que la estimación de consenso) ya que los ingresos crecieron un 18 % año tras año a más de $ 24 mil millones, incluso cuando los vientos en contra de los costos (flete, material, mano de obra) superaron los aumentos de precios y las mejoras de volumen para reducir márgenes. Creemos que el desempeño plano del precio de las acciones durante el año pasado presenta una configuración atractiva para los próximos años, ya que la legislación de infraestructura impulsa la inversión.

El director financiero, Andrew Bonfield, explicó: “Durante todo el año, esperamos que el entorno respalde una fuerte demanda de los usuarios finales y precios más altos. A medida que se alivian [los desequilibrios de la cadena de suministro], esperaríamos ver una aceleración en las ventas a los usuarios finales. Como hemos señalado, nuestros libros de pedidos y nuestra cartera de pedidos son sólidos, pero esperamos que la cadena de suministro limite nuestros volúmenes”. CAT ha aumentado su dividendo en cada uno de los últimos 28 años, y el rendimiento es actualmente del 2%.

Leggett y Platt (LEG)

Leggett & Platt es un fabricante diversificado que atiende a una variedad de industrias que incluyen ropa de cama (bobinas utilizadas en colchones, espuma especial utilizada en ropa de cama y muebles, y colchones), automotriz, aeroespacial y alambre y varilla de acero. Alrededor de dos tercios de la producción de alambre de acero de L&P se utiliza para fabricar sus propios productos, y LEG sin duda se ha visto afectada por el elevado costo de las materias primas, pero los aumentos de precios programados deberían aliviar la presión sobre los márgenes.

La demanda en sus mercados finales (automóviles y muebles para el hogar) sigue siendo sólida y nos gusta que la empresa sea líder en la mayoría de sus mercados con pocos competidores importantes.

Como beneficiario de las tendencias de quedarse en casa a principios de la pandemia, la acción se ha enfriado para negociarse a solo 13.5 veces el punto medio de la guía de ganancias de la gerencia para 2022. LEG tiene un historial de uso disciplinado de efectivo como lo demuestra su tramo de 50 años de aumentos consecutivos de dividendos. El rendimiento es actualmente un robusto 4.6%.

Medtronic (MDT)

Medtronic, una de las mayores empresas de dispositivos médicos, desarrolla y fabrica una cartera de dispositivos médicos terapéuticos para enfermedades crónicas que incluyen marcapasos, desfibriladores, válvulas cardíacas, stents, bombas de insulina, dispositivos de fijación de la columna vertebral, productos neurovasculares y herramientas quirúrgicas.

Los procedimientos electivos diferidos habían estancado a la compañía durante la última ola de la pandemia, pero el sentimiento por las acciones se agrió con la noticia de que MDT había recibido una carta de advertencia de la Administración de Alimentos y Medicamentos que conducía al retiro del mercado de una determinada serie de bombas de infusión de insulina y un dispositivo de control remoto relacionado.

Suponemos que la bomba retirada del mercado de Medtronic ya no se comercializa porque no figura en el sitio de productos actual, y las últimas versiones son productos de series más nuevas. Por supuesto, la advertencia podría afectar la aprobación oportuna de productos futuros, pero señalamos que esta no es la primera advertencia que recibe Medtronic en los últimos años (la más reciente en 2018 con respecto a los desfibriladores).

A pesar de la última mala racha, seguimos pensando muy bien en los fantásticos productos de la empresa para procedimientos agudos y en la tubería para una variedad de enfermedades crónicas. Después de todo, Medtronic ha superado muchos obstáculos en su camino para aumentar su dividendo durante 44 años consecutivos. El rendimiento es del 2.4%.

Banco OZK (OZK)

Con sus raíces en 1903, Bank OZK (anteriormente Bank of the Ozarks) tiene su sede en Arkansas, pero opera en algunas de las ciudades más grandes del país. George Gleason compró el banco en 1979 y sigue siendo el director ejecutivo en la actualidad, optando por crecer mediante la lenta construcción y adquisición de sucursales individuales en lugar de la consolidación de bancos completos.

El Sr. Gleason ha declarado que esta estrategia facilita la asimilación de la cultura, lo que contribuye a un índice de eficiencia impresionante que ha promediado aproximadamente el 41 % durante la última década. Con su libro de préstamos centrado en el comercio y la industria, OZK está expuesto a áreas más cíclicas de la economía, pero ha sido capaz de producir márgenes de interés neto superiores al promedio mientras experimenta pérdidas crediticias leves (en relación con sus pares) a lo largo de su historia.

La gerencia ha demostrado que puede lograr estos resultados en parte a través de estructuras únicas de suscripción de préstamos en las que su capital a menudo se encuentra entre los últimos llamados para financiar proyectos (con frecuencia después de que los socios de desarrollo hayan tomado participaciones de capital) y se encuentra entre los primeros en ser reembolsado. La acción se ha tomado un respiro desde principios de enero y el banco presenta índices de capital saludables. Con una racha de aumentos de 25 años, el dividendo ofrece un rendimiento del 2.6%.