En un abrir y cerrar de ojos el martes, el enfoque del mercado de bonos de EE. UU. volvió a centrarse en los temores de una desaceleración económica inesperadamente aguda y se alejó de la inflación persistentemente alta durante la mayor parte del día de negociación.
Ese cambio de sentimiento se produjo después de que los datos mostraran que EE. UU. venta de casas nuevas cayó en julio al nivel más bajo en más de seis años. calibres de la sectores de manufactura y servicios también estuvo por debajo de las expectativas, lo que reforzó una debilidad similar observada en la eurozona. Durante gran parte del martes, los operadores descontaron una posibilidad mejor que improbable de un aumento de la tasa de interés de 50 puntos básicos por parte de los formuladores de políticas de la Reserva Federal en septiembre, lo que elevaría el objetivo de la tasa de fondos federales a entre 2.75% y 3%, empujando de vuelta de las expectativas del lunes para un mayor aumento de 75 puntos básicos el próximo mes. Pero después de que el polvo se asentó, los comerciantes de futuros de fondos federales estaban en la cerca nuevamente, valorando una probabilidad de aproximadamente 50-50 de un aumento de 50 o 75 puntos básicos. Al final del día, esas probabilidades cambiaron a aproximadamente un 48 %-52 % a favor del movimiento más grande.
Los mercados financieros se han visto atrapados entre dos narrativas: una de una inflación preocupantemente elevada que obliga a los formuladores de políticas a seguir aumentando agresivamente los costos de endeudamiento, la otra de una desaceleración económica que resuelve el problema de la inflación e impulsa a la Fed a dar un giro. Ambas narrativas podrían sumarse de todos modos a algo que se ve y se siente como el peor de los mundos: la estanflación.
“Los datos se están debilitando y el mercado está considerando un giro de la Fed” en forma de un alza de medio punto en septiembre, dijo el operador Tom di Galoma de Seaport Global Holdings en Greenwich, Connecticut. "No veo un pivote, pero el mercado está empezando a verlo".
“Estamos comenzando a entrar en una desaceleración real en el mercado inmobiliario, que en general no es bueno para la economía solo porque ese mercado alimenta gran parte de los gastos que se estaban realizando”, dijo por teléfono el martes. “Pero mi impresión es que la Fed querrá subir las tasas lo más posible antes de que se produzca una desaceleración total alrededor de octubre. De todos modos, la Reserva Federal iba a entrar en una economía en desaceleración, pero cuando los números se vuelven reales, la gente se pone nerviosa”.
El martes, los rendimientos de los EE. UU. cayeron inicialmente en general después del decepcionante informe sobre las ventas de viviendas nuevas de julio, liderado por el bono de 2 años.
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que captura la trayectoria esperada de la política de tasas de la Fed. El rendimiento a 10 años
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cayó por debajo del 3% durante la mañana de Nueva York, y su diferencial con el bono a 2 años se redujo a menos 24 puntos básicos en una señal aún preocupante de las perspectivas antes del discurso del viernes del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio del banco central en Jackson Hole. , Wyoming
Pero hacia el final de la jornada bursátil de EE. UU., la liquidación de los bonos del Tesoro del martes por la mañana había disminuido, dejando los rendimientos de los bonos de 7 a 30 años ligeramente más altos.
Mientras tanto, las acciones estadounidenses lucharon por recuperar el equilibrio el martes, un día después de publicar su el peor dia desde junio por temores de que la Fed avanzaría con tasas de interés marcadamente más altas. dow industriales DJIA terminó con una caída de 154 puntos, o un 0.5%, mientras que el S&P 500 SPX terminó 0.2% más bajo y el Nasdaq Composite COMP poco cambió. Mientras tanto, el índice ICE del dólar estadounidense DXY bajó un 0.5%, retrocediendo gran parte del avance del lunes.
“Existe mucha incertidumbre y la narrativa parece estar cambiando semana a semana ya veces día a día”, dijo el operador principal John Farawell de Roosevelt & Cross, un suscriptor de bonos en Nueva York. "Los datos de ventas de casas nuevas parecieron cambiar las cosas, con un mercado del Tesoro más firme, antes de que el sentimiento volviera a ser neutral".
“La gente no está realmente segura de lo que está sucediendo”, dijo Farawell por teléfono.
Para Jay Hatfield, director de inversiones de Infrastructure Capital Advisors en Nueva York, que supervisa alrededor de 1.18 millones de dólares en activos, la "historia real" detrás de los movimientos del mercado de bonos del martes es que "los bonos estadounidenses superaron al resto del mundo".
La razón por la que EE. el mercado de bonos se liquidó el viernes fue porque el mercado mundial de bonos "se estaba resquebrajando", según Hatfield. Alemania impresa un aumento intermensual del 5.3% en los precios al productor y un aumento interanual "inimaginable" de más del 30%, mientras que los precios del gas natural en algunas partes de Europa han alcanzado el equivalente energético de 500 dólares el barril, avivando teme que el Banco Central Europeo sea “más agresivo”.
Pero a partir del martes, un nivel del 3% en el rendimiento de los EE. UU. a 10 años despertó el interés tanto de compradores como de vendedores, y se mantuvo "bastante bien anclado", dijo Hatfield por teléfono, y agregó que espera que la Fed eleve las tasas en un 50%. puntos en septiembre.
“No se pueden mirar las tasas de EE. UU. en el vacío y los bonos de EE. UU. son, con mucho, los más atractivos del mundo”, dijo. Mientras tanto, un rendimiento del Tesoro a corto plazo que se negocie por encima de las tasas a más largo plazo es "precios en estanflación".
Fuente: https://www.marketwatch.com/story/disappointing-us-data-has-bond-traders-considering-possible-half-point-fed-rate-hike-in-september-11661277926?siteid=yhoof2&yptr= yahoo