Desaceleración de las ventas de Dillard's Faces

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Como siempre. Dillard's fue el primero de todos los principales minoristas en reportar los resultados de ventas y ganancias del segundo trimestre. Las ventas comparables se mantuvieron estables con respecto al año pasado y la utilidad neta disminuyó de $185.7 millones el año pasado a $163.4 millones este año. Dado que la compañía recompró $225 millones de acciones durante el segundo trimestre (en comparación con una recompra de $171 millones el año pasado), resultó en ganancias totalmente diluidas que fueron de hasta $9.30 frente a $8.81 el año pasado. Los gastos operativos en el trimestre fueron de $401.3 millones en comparación con los $365.9 millones del año pasado. Esto indica que los gastos de operación fueron el 25.3% de las ventas, mientras que el año pasado fueron el 23.3% de las ventas.

Este año estamos viendo una desaceleración en el crecimiento de las ventas de la compañía después de fuertes ganancias en 2021. En el segundo trimestre que finalizó el 30 de julio, las ventas fueron de $1,589 millones, esencialmente sin cambios con respecto al año anterior cuando fueron de $1,570 millones. Mirando hacia la segunda mitad, esta tendencia puede continuar. Después de todo, los 3 de Dillard^rd Las ventas comparables del trimestre 2021 aumentaron +48% y 4^th las ventas del trimestre aumentaron un +12%. Incluso con resultados sólidos, es probable que Dillard's tenga dificultades para mantener ese impulso de ventas. Además, es probable que el intenso calor haya disminuido las ventas en el segundo trimestre y pueda disminuir las ventas en el tercer trimestre.

Si bien Dillard's generalmente controla estrictamente su inventario, en el segundo trimestre de 2022 terminó el período con un 7% más de productos que el año pasado. Esto se debe a la desaceleración del crecimiento de las ventas y puede reducir el poder adquisitivo de la empresa para el importante período de regreso a clases que ahora está en marcha.

Todo esto sugiere que las ventas para el resto del año serán planas aunque el entorno puede mejorar y generar una actividad más fuerte. Los informes de que algunos puertos ya no están obstruidos y que los camioneros están moviendo la mercancía más rápidamente sugieren que los recargos actuales y costosos pueden desaparecer. Del mismo modo, la noticia de que los precios de la gasolina y las tarifas aéreas están bajando también fue una noticia positiva para los inversores y puede sugerir una desaceleración de las presiones inflacionarias que los clientes sin duda apreciarán.

La desaceleración de las presiones inflacionarias puede convencer a la Reserva Federal de no subir las tasas de interés y tal vez reducir el próximo aumento en septiembre.

El CEO William T. Dillard comentó: “El negocio se suavizó en el trimestre, ya que superamos el trimestre más sólido de nuestra historia. Nuestro desempeño en la primera mitad fue mucho mejor que el del año pasado con un ingreso neto de +21 %, ganancias por acción de +44 % y margen bruto de hasta 240 puntos básicos. Recompramos $412 millones de acciones durante el semestre frente a $171 millones el año pasado”.

POSDATA: En general, diría que el segundo trimestre de Dillard fue muy bueno dado el mercado actual. Es probable que la compañía continúe reportando ventas y ganancias sólidas en la segunda mitad del año. Con las presiones inflacionarias disminuyendo, es probable que la temporada navideña sea fuerte, aunque promocional.