Los diferentes mensajes de Powell y Yellen fueron mucho para el mercado de valores para digerir

(Bloomberg) — Los comerciantes están acostumbrados a un viaje lleno de baches cada vez que habla Jerome Powell. Pero cuando Powell habla al mismo tiempo que Janet Yellen habla ante el Congreso sobre la salud del sector bancario, la turbulencia puede volverse abrumadora.

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Eso es lo que sucedió el miércoles por la tarde cuando la mitad posterior de la conferencia de prensa del presidente de la Reserva Federal coincidió con la aparición del secretario del Tesoro ante un subcomité del Senado. El S&P 500 cayó, subió, volvió a estar sin cambios y luego volvió a hundirse mientras los operadores intentaban sintetizar comentarios sobre la salud de la economía, la trayectoria de las tasas, el estado de los bancos y hasta dónde llegará el gobierno para proteger a los depositantes.

Es raro que dos personas de tal talla hablen al mismo tiempo, peor cuando proyectan mensajes que los comerciantes interpretan como opuestos. Un poco después de escuchar lo que pensaban que Powell estaba dando propina a una protección más amplia para los depositantes en caso de que se extendiera el estrés financiero, Yellen apareció en la transmisión para derribar la esperanza. El S&P 500 borró una ganancia anterior del 0.9%, lo que marca la sexta vez este año que se revierte un repunte intradiario de ese tamaño.

“Es sorprendente que Yellen y Powell hayan dado mensajes contradictorios sobre los depósitos bancarios al mismo tiempo”, dijo Steve Chiavarone, gerente senior de cartera y director de soluciones de activos múltiples de Federated Hermes. “Powell esencialmente dijo que todos los depósitos son seguros, Yellen dijo, 'Guarda mi cerveza'. Habrías pensado que se habrían coordinado”.

Cuando se le preguntó acerca de un amplio aumento en el seguro de depósitos, Yellen dijo que “no es algo que hayamos analizado. No es algo que estemos considerando”. Eso sucedió alrededor de las 3 de la tarde en Nueva York, después de que Powell dijera que el sistema bancario era sólido. Sin embargo, algunos argumentaron que su insistencia en que la Fed continuaría elevando las tasas más de lo esperado si ve la necesidad de hacerlo también ayudó a empujar las acciones a la baja.

Los operadores notaron que las acciones bancarias se llevaron la peor parte del dolor luego de los comentarios de Yellen. El SPDR S&P Bank ETF (ticker KRE), que rastrea a los bancos regionales en los EE. UU., cayó un 5.7%.

“Sus comentarios claramente afectaron negativamente a las acciones bancarias, pero sus comentarios coincidieron aproximadamente con los comentarios de Powell de que continuarán haciendo lo que sea necesario para combatir la inflación, incluido el aumento de las tasas más de lo previsto”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Es difícil desenredarlos”.

En los días previos al comunicado del Comité Federal de Mercado Abierto, los inversores no estaban de acuerdo sobre cómo se iba a mover el banco central, y los economistas de algunos de los bancos más grandes dijeron que no iba a subir las tasas en absoluto. Pero la Fed subió por novena reunión consecutiva y dijo que podría haber más aumentos por venir.

El FOMC votó unánimemente para aumentar su objetivo para la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual a un rango de 4.75% a 5%, el más alto desde septiembre de 2007.

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Pero tanto Powell como Yellen están tratando de enhebrar la aguja entre causar más estragos y decir que el gobierno cubrirá cualquier riesgo privado, dice Mike Bailey, director de investigación de FBB Capital Partners.

“Desafortunadamente, los inversionistas estaban caminando sobre cáscaras de huevo antes de los comentarios de Powell y Yellen y los mensajes de duelo están dejando a los inversionistas en un estado de confusión, como se ve en la caída del S&P”, dijo Bailey.

Identificar exactamente lo que mueve el mercado minuto a minuto es una ciencia inexacta en el mejor de los casos. Hacerlo cuando dos de las personas más importantes en finanzas están hablando en duelo de corrientes es una empresa que en la mayoría de los aspectos está condenada a la futilidad. Al final, el veredicto del miércoles sobre la dirección estéreo de Powell y Yellen fue negativo. El S&P 500 cayó un 1.7% en su peor caída en dos semanas.

Por otro lado, todavía está disponible para la semana.

–Con la asistencia de Lu Wang y Emily Graffeo.