Diferenciar empresas privadas y estatales puede ser la solución HFCAA

El recuento semanal

• Meituan (3690 HK) saltó un +11.56 % después de publicar resultados financieros mejores de lo esperado el lunes después del cierre de Hong Kong el viernes pasado.
• El rival de TikTok, Kuaishou, saltó un +4.6% antes de las finanzas del cuarto trimestre del martes, que se publicaron después de que el cierre de Hong Kong superó las expectativas.
• Una fuente de medios de China continental señaló el miércoles que entre las 130 empresas que cotizan en China continental que habían informado, el 87.69% (114) informaron resultados positivos.
• Tencent, Alibaba y las compañías de Internet de China creían ampliamente que sus acciones estaban baratas y actualmente están recomprando acciones.

Noticias clave

Las acciones asiáticas tuvieron una noche mixta. China obtuvo mejores resultados, mientras que Japón, Taiwán y Corea del Sur cayeron. India tuvo un feriado de mercado. Esta mañana, después del cierre de Hong Kong, Bloomberg News informó que la CSRC, la SEC de China, está trabajando con otros reguladores chinos "... para dar a los reguladores estadounidenses acceso total a los informes de auditoría de la mayoría de las más de 200 empresas que cotizan en Nueva York lo antes posible". a mediados de este año” según “personas familiarizadas con el proceso”. El plan diferenciaría a las empresas privadas de las empresas de propiedad estatal (SOE), ya que las primeras no tienen secretos de estado/información confidencial, mientras que las segundas sí. Hemos defendido durante mucho tiempo esta diferenciación. Buenas noticias, aunque los inversores querrán ver un seguimiento tangible siguiendo la directiva del viceprimer ministro Liu He para cerrar un trato.

Dicho esto, las grandes familias de fondos mutuos globales pueden comprar ADR de EE. UU. y China sin que sus inversores sepan que lo hicieron hasta finales de junio, cuando tienen que mostrar sus diez principales tenencias. Si los nombres suben, los mantienes y las familias del fondo podrían decir ¡mira lo inteligentes que somos! Si las acciones bajan, uno podría venderlas antes de finales de junio y nadie sabría que alguna vez las tuvo. Los fondos de cobertura no tienen ese problema al comprar nombres porque pueden cubrir sus posiciones largas con posiciones cortas. La debilidad del mercado de ayer en el espacio de ADR de EE. UU. podría haber sido impulsada por grandes familias de fondos que intentaban sacar los ADR de sus diez principales posiciones. De todos modos, ¡esperemos que este problema se solucione!

China está cerrada los lunes y martes, mientras que Hong Kong está cerrado el martes, lo que genera volúmenes ligeros. ¿Qué es interesante? El mercado hizo caso omiso de una publicación débil del PMI manufacturero de Caixin de 48.1 frente a las expectativas de 49.9 y 50.4 de febrero. ¿Por qué? Estímulo que viene y efecto del covid. Las acciones interesantes relacionadas con los viajes tuvieron un buen día en China y Hong Kong. Las ciudades con bloqueos no viajarán, pero China es un país grande, por lo que tal vez más personas viajen más de lo previsto. Los medios de comunicación de China continental informaron que la Administración Estatal de Impuestos está aceptando solicitudes de devolución del IVA de empresas pequeñas/privadas, es decir, estímulo.

El índice Hang Seng abrió -1.38 %, alcanzó un mínimo intradiario de -1.99 %, aunque subió todo el día para cerrar en +0.19 %. Los volúmenes fueron muy ligeros -7.65% desde ayer, que es solo el 63% del promedio de 1 año, ya que China y Hong Kong tienen un feriado de mercado a principios de la próxima semana. Southbound Stock Connect se cerró hoy, lo que generalmente representa del 10% al 14% de la facturación de Hong Kong. El volumen de negocios de ventas en corto de Hong Kong estuvo por debajo del promedio de 1 año. Hubo 265 que avanzaron frente a 213 que declinaron, ya que los factores de valor superaron a los factores de crecimiento. Los productos básicos tuvieron el mejor rendimiento +2.21 %, seguidos de los materiales +1.92 % y los servicios públicos +1.73 %, mientras que los servicios discrecionales, la tecnología y la atención médica estuvieron a la baja. Hang Seng Tech cayó un -0.74%, aunque las acciones de Internet de Hong Kong no cayeron tanto como ayer sus ADR de EE. UU. Tencent compró 807k acciones durante la noche por sexto día consecutivo.

Shanghai, Shenzhen y STAR Board divergieron +0.94%, +0.47% y -0.17% en volumen -7.36% desde ayer, que es el 88% del promedio de 1 año. Las grandes capitalizaciones, que tienden a tener un sesgo de valor, tuvieron un rendimiento superior hoy, ya que los bienes raíces ganaron un +3.7 %, mientras que la atención médica, la tecnología y la energía se redujeron. Hubo 1,766 acciones que subieron frente a 2,567 que bajaron. Los inversores extranjeros compraron $ 694 millones en acciones de China continental hoy a través de Northbound Stock Connect. Los bonos del Tesoro subieron, el CNY cayó frente al dólar estadounidense y el cobre -0.23%.

Tasas de cambio, precios y rendimientos de anoche

• CNY / USD 6.36 versus 6.34 ayer
• CNY / EUR 7.03 versus 7.04 ayer
• Rendimiento del bono del gobierno a 10 años 2.77% versus 2.79% ayer
• Rendimiento del bono del Banco de Desarrollo de China a 10 años 3.02% versus 3.04% ayer
• Precio del cobre -0.23% durante la noche