Los inversores solían evaluar a las empresas de energía sobre la rapidez con la que aumentaban su producción de petróleo y gas. En estos días, miran mucho más de cerca otra métrica: el flujo de caja libre.
Los productores de petróleo y gas han cambiado sus modelos comerciales para priorizar la rentabilidad y poder devolver más efectivo a los accionistas como dividendos o recompras.
Los inversores han instado a las empresas a mantener un enfoque disciplinado de los gastos de capital. Cada auge petrolero eventualmente ha sido seguido por una quiebra, y las empresas que se endeudaron demasiado durante los buenos tiempos tienden a arrepentirse durante la recesión.
Ahora, casi todas las empresas públicas de petróleo y gas se adhieren a la nueva filosofía y ha ayudado a sus acciones y resultados financieros a medida que aumentan los precios del petróleo. Él
Fondo SPDR del sector Energy Select
(ticker: XLE) ha subido un 59% en el último año.
En el último trimestre, casi todas las empresas de energía del
S & P 500
creció flujo de efectivo libre año tras año, ya que los precios del petróleo y el gas han alcanzado máximos de varios años. Muchos, sin embargo, han comenzado a ver que su flujo de efectivo libre se nivela o incluso disminuye de un trimestre a otro.
Para algunos, esto es solo un capricho del calendario. empresa de servicios petroleros
Schlumberger
(SLB), por ejemplo, reportó un flujo de caja libre negativo en el último trimestre, en gran parte porque invirtió mucho en su negocio a principios de año y ve que esas inversiones dan sus frutos en los meses siguientes. Además, varias empresas dicen que están empezando a verse afectadas por la inflación, ya que se vuelve más costoso perforar pozos y comprar los materiales para la producción.
Sin embargo, algunas compañías de energía en el S&P 500 están superando al campo en términos de producción de flujo de caja libre. Los cuatro a continuación aumentaron su flujo de caja libre en más del 10% en el último trimestre por encima del trimestre anterior.
| Símbolo | Nombre | Precio de cierre | Cambio de precio hasta la fecha | Valor de mercado ($B) | Porcentaje de aumento en FCF* |
|---|
| Ctra | Energía Coterra | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pioneer Natural Resources | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Energía devon | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| COLMILLO | Diamondback Energy | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Último trimestre sobre el trimestre anterior
Fuente: Factset
coterra
(CTRA) es un productor de gas natural con sede en Houston que se formó el año pasado a partir de la fusión de Cabot Oil & Gas y Cimarex Energy. Coterra es ahora uno de los productores de gas más grandes de los EE. UU. y se ha beneficiado de que el gas alcance sus niveles más altos en más de una década. Una de las razones por las que el gas está aumentando es que EE. UU. está enviando más a Europa a medida que los países intentan alejarse del gas ruso.
Pioneer Natural Resources
(PXD),
Energía devon
(DVN) y
Diamondback Energy
(FANG) son todos productores de petróleo que han priorizado el flujo de efectivo en los últimos dos años.
Pioneer y Devon fueron los primeros en proponer una nueva estrategia de dividendos que ahora se ha vuelto popular entre más empresas de energía. Ofrecen a los inversores dividendos básicos que son relativamente pequeños, pero agregan dividendos variables al pago cada trimestre según su flujo de efectivo y otras métricas.
La estrategia les permite dar a los accionistas pagos grandes y relativamente predecibles cuando los tiempos son buenos sin correr el riesgo de tener que hacer recortes importantes cuando los tiempos son malos.
Diamondback también ha instituido un dividendo variable ahora. En el último trimestre, pagó un dividendo total que le daría un rendimiento de dividendos del 9.7% sobre una base anualizada.
Escriba a Avi Salzman al [email protected]