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Deutsche Bank hizo olas el martes cuando sus economistas se convirtieron en los primero de los principales analistas de Wall Street decir que la economía estadounidense pronto entraría en recesión.
“Dos shocks en los últimos meses, la guerra en Ucrania y la acumulación de impulso en la inflación elevada de EE. UU. y Europa, nos han llevado a revisar a la baja nuestro pronóstico de crecimiento global significativamente”, economistas de Deutsche Bank, encabezados por David Folkerts-Landau y Peter Hooper, escribió en una nota de 68 páginas a los clientes. “Ahora estamos proyectando una recesión en EE. UU. y una recesión de crecimiento en la zona del euro en los próximos dos años”.
Pero sí refleja preocupaciones crecientes sobre la economía, especialmente porque el La Reserva Federal se mueve agresivamente para enfriar la actividad empresarial en sus esfuerzos por combatir la inflación. Y la inversión de la semana pasada de la curva de rendimiento de 2s10s: una métrica con un historial bastante bueno de predicción de recesiones – solo envalentonó a aquellos que esperaban que el crecimiento económico se volviera negativo.
Y como saben los lectores de TKer, las recesiones no son buenas para las acciones. El S&P 500 ha caído en promedio entre un 20 % y un 30 % durante estos períodos.¹
Deutsche Bank ve el mercado de valores siguiendo el libro de jugadas histórico. Del estratega de acciones del banco Binky Chadha (énfasis de Chadha):
Mantenemos nuestras previsiones para el S&P 500 (5250) y el Stoxx 600 (550) para el cierre de 2022; con una corrección de recesión típica del 20% a fines de 2023. Nuestras proyecciones para la oferta y la demanda de acciones este año sugieren que las acciones deberían estar bien respaldadas por fuertes entradas, una recuperación en el posicionamiento al menos un poco por encima de neutral y recompras, pero este apoyo debería comenzar a desacelerarse con el crecimiento en la segunda mitad del próximo año. Vemos algunos impactos, aunque limitados, en las ganancias europeas de la guerra entre Rusia y Ucrania y la recuperación de múltiplos. En 2023, esperamos que los mercados de acciones se mantengan bien durante el verano antes de que EE. UU. caiga en recesión y que las acciones se corrijan en un 20% típico al comienzo, antes de tocar fondo a la mitad y recuperar los niveles anteriores.
Puede ser más fácil para los clientes tragarse una caída del 20% en los precios de las acciones cuando lo llamas una "corrección". Pero en caso de que haya alguna confusión, una disminución del 20 % se conoce más popularmente como mercado bajista.
Verificación de la realidad ??♂️⚠️
No voy a decirles que no es probable una recesión, de la misma manera que no les diría que no es probable que haya mercados bajistas.
Las recesiones suceden. Y grandes liquidaciones y mercados bajistas suceden. Esto es lo que te registras cuando inviertes en el mercado de valores.
Pero advierto que no se debe intentar cronometrar el mercado (es decir, intentar vender en la parte superior y comprar en la parte inferior). La mayoría de los profesionales ni siquiera han sido capaces de hacer esto con éxito..
Algunos de los Las mayores ganancias a corto plazo en el mercado ocurren durante períodos de alta volatilidad.. Por lo tanto, los que mal tiempo el mercado terminarán perdiendo ganancias importantes que pueden causar un daño irreparable a los rendimientos a largo plazo.
Y la historia dice que solo hay una ventana muy breve entre el momento en que los precios de las acciones alcanzan su punto máximo y cuando ocurren las recesiones, lo que significa que el riesgo de que venda demasiado pronto es alto.
“En el pasado, el S&P obtuvo ganancias hasta 6 meses antes del comienzo de una recesión”, dijo Andrew Garthwaite, director de estrategia de renta variable global de Credit Suisse, escribió en una nota a los clientes el martes.
Desafortunadamente, la información en el gráfico de Garthwaite podría ser negociable solo si sabe exactamente cuándo comenzará la recesión. Y eso es virtualmente imposible de hacer.
Por cierto, si decide intentar medir el tiempo del mercado y tratar de vender para evitar lo que puede o no ser una liquidación relacionada con una recesión, asegúrese de tener un plan para volver a comprar. Recuerde: existe la posibilidad de que las acciones nunca caigan por debajo del precio al que podría haber vendido.
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Lectura relevante de TKer:
1. Estos promedios varían dependiendo de cuánto retroceda en la historia y cómo califique los movimientos de precios que pueden estar asociados con cada recesión. Lo midas como lo midas, todo es malo.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/deutsche-bank-warns-of-a-20-bear-market-in-2023-191159279.html