A pesar del mercado bajista, se espera que la Fed aumente agresivamente el próximo mes

A pesar de que muchos índices ahora están en territorio de mercado bajista y los bonos también están cayendo, la Fed todavía parece estar en camino de un aumento del doble o incluso del triple el próximo mes según los futuros del mercado. Parece que los datos económicos tienen más posibilidades de cambiar la trayectoria de la Fed que las oscilaciones de los mercados.

Caminata de junio

Los mercados de futuros según la herramienta FedWatch de CME tienen la Fed subiendo las tasas en 50 pb a 1.25%-1.5%, con una posibilidad entre diez de un aumento de 75 pb. Estos son movimientos más grandes que el ajuste típico de 25 pb de la Fed a las tasas, lo que indica que la Fed se toma en serio el control de la inflación.

Y más allá

Se espera que a eso le siga potencialmente otro movimiento de 50 pb en julio y aumentos de 25 pb en cada una de las reuniones restantes de la Fed de 2022 nuevamente en función de los futuros del mercado. Eso haría que la tasa de los fondos federales terminara el año en un poco menos del 3% en comparación con poco menos del 1% actual. La última vez que la Fed tuvo tasas por encima del 3% fue a principios de 2008, entonces las tasas estaban bajando en lugar de subir, justo antes de la Gran Recesión.

Dependencia de datos

Sin embargo, la Fed depende mucho de los datos en su toma de decisiones. Una recesión no forma parte del plan de la Fed, y es un escenario que preocupa cada vez más a la bolsa. Entonces, ¿podría la Fed cambiar de rumbo?

La inflación

Veremos otro informe de inflación el 10 de junio, la semana anterior a la reunión de la Fed, y eso puede arrojar luz sobre si marzo alcanzó un pico de inflación en EE. UU. y, lo que es más importante, cómo se ve la inflación subyacente en EE. UU. a mediano plazo. Muchos esperan que la inflación se modere desde los niveles actuales de más del 8 %, pero el objetivo de inflación de la Fed es del 2 %, por lo que la preocupación es que incluso si la inflación cae, no caerá lo suficiente sin una acción agresiva de la Fed. De ahí esas grandes subidas potenciales de tipos.

Desempleo

El otro indicador importante que la Fed estará observando es el desempleo. Actualmente, el desempleo está en el nivel muy bajo de 3.5% para los EE. UU. Esto le da a la Fed la tranquilidad de que puede subir las tasas sin que la economía se lastime, por ahora.

Sin embargo, anecdóticamente Netflix
NFLX
ha hecho pequeños despidos y Meta y Snap plan para ralentizar la contratación. Estas no son señales de que el mercado laboral caliente vaya a revertirse. Por ejemplo, Intel está relajando sus reglas de contratación en un esfuerzo por encontrar trabajadores. Aún así, esto es algo que la Fed estará observando de cerca. Si el mercado laboral cambia, es posible que se sientan menos seguros para aumentar las tasas de manera tan agresiva.

Valoraciones

Hubo una serie de señales de que las acciones de EE. UU. en particular tenían valoraciones relativamente altas en comparación con la historia, por lo que es posible que la Fed no se preocupe tanto como debería por la caída del mercado de valores. Especialmente con la inflación estadounidense por encima del 8%.

No obstante, si la caída del mercado de valores tiene efectos en cadena para la economía real y comienza a ralentizar el mercado laboral, entonces la Fed puede ajustar su curso. Por ahora, no hay muchas señales de eso, aunque todavía hay algunas publicaciones de datos importantes por venir antes de que la Fed se reúna el próximo mes. La caída del mercado de valores implica que algunos de esos datos pueden ser menos buenos de lo esperado.