El grupo de investigación e inversión centrado en criptografía, Delphi Digital, ha publicado una autopsia sobre las pérdidas infligidas por el colapso de la moneda estable algorítmica TerraUSD (UST) la semana pasada, y concluyó que "siempre supo que algo así era posible".
“Entendimos los riesgos del modelo algorítmico por adelantado y buscamos ser transparentes sobre ellos en todo momento; sin embargo, está claro que calculamos mal los riesgos”, escribió Delphi en una publicación de blog el miércoles por la noche. “Para los críticos vocales del diseño algorítmico de Terra, ustedes tenían razón y nosotros estábamos equivocados”.
UST se desvinculó del dólar de manera catastrófica la semana pasada, destruyendo más de $ 40 mil millones en valor para los inversores. Delphi, que compite con The Block para ofrecer investigación sobre la criptoindustria, había sido patrocinador de Luna Foundation Guard (LFG), una entidad sin fines de lucro con sede en Singapur con la misión de impulsar el ecosistema Terra.
"Siempre supimos que algo así era posible, y tratamos de enfatizar los riesgos de un sistema como este en nuestra investigación y comentarios públicos, pero el hecho es que calculamos mal el riesgo de que un evento de 'espiral de la muerte' llegara a buen término", Delphi dicho. “Hemos recibido algo de presión por esto durante la última semana, y nos lo merecemos. La crítica es justa y la aceptamos”.
Recientemente, en abril, Delphi había escrito en un boletín de investigación que las compras de bitcoins de LFG "ofrecen mayor seguridad para defender la paridad de UST con el dólar" y "probablemente reduce el riesgo de que se dirija a una espiral mortal". Y en marzo, la firma había lanzado una oferta para permitir a los clientes pagar su suscripción con su saldo de UST y los intereses obtenidos del Protocolo Anchor de Terra.
Delphi es uno de un gran número de operadores criptográficos que tuvieron una exposición significativa al ecosistema Terra en el momento de su colapso. En su publicación, el grupo evaluó los daños públicamente por primera vez.
Delphi dijo que su brazo de capital de riesgo, Delphi Ventures Master Fund, había comprado, a principios de 2021, una cantidad del token nativo de Terra, Luna, equivalente al 0.5% de su valor liquidativo (NAV). Esa exposición aumentó con el tiempo, lo que resultó en "una gran pérdida no realizada". En su precio máximo, Luna y otros tokens nativos de Terra representaron alrededor del 13 % del NAV de Delphi Ventures.
Estos números incluyen una inversión de $ 10 millones en Luna en febrero, parte de una venta de tokens de $ 1 mil millones por parte de LFG. Delphi dijo que la inversión se "perdió por completo" según el precio actual de Luna, pero enfatizó que no vendió Luna durante la caída del token. José Maria Macedo, socio de Delphi Digital, es miembro del consejo de gobierno de LFG.
Delphi Labs, la empresa de investigación y desarrollo de software, fue la que más sufrió entre las filiales del grupo. Delphi Labs pasó más de un año trabajando en empresas conjuntas centradas en los protocolos Astroport y Mars en Terra, y recibió subvenciones de 30,000 466,666 LUNA y XNUMX XNUMX UST de Terraform Labs por su trabajo en este último. El grupo enfatizó que la entidad de los laboratorios nunca vendió ninguno de los tokens que posee.
“Decidimos construir sobre Terra porque creíamos que el dinero descentralizado tenía la mayor posibilidad de éxito si se integraba en la L1, se enfocaba en la adopción en el mundo real y se basaba en una cadena de bloques relativamente escalable e interoperable”, dijo Delphi. “En cuanto al futuro, después de hacer una gran apuesta por Terra y fallar, queremos asegurarnos de aprender nuestras lecciones y tomar la decisión correcta sobre dónde enfocar nuestros esfuerzos. Hemos reunido un equipo transversal de algunas de nuestras mentes más brillantes en Investigación y Laboratorios y nos tomaremos nuestro tiempo para asegurarnos de evaluar todas las opciones posibles y tomar la decisión correcta a largo plazo”.
No suficientemente rápido
Delphi también compartió reflexiones sobre el Protocolo Anchor de Terra, que anunciaba tasas de interés del 20 % para los depositantes de UST.
El grupo dijo que había visto el LFG, y las reservas de bitcoin que acumuló para respaldar a UST en tiempos de estrés, como un "paso masivo" para mitigar el riesgo de una corrida bancaria en el Protocolo Anchor. “Convirtió efectivamente parte del exceso de demanda de UST en reservas exógenas que podrían usarse para defender la vinculación si fuera necesario”, dijo Delphi. "Crear garantías exógenas parciales mientras se reduce Anchor APY reduciría materialmente el riesgo sistémico en la red".
Delphi continuó: “Creíamos que un alto nivel de garantía externa era una necesidad a largo plazo, y vimos esto como un camino para llegar allí. Desafortunadamente, no creció lo suficientemente rápido en comparación con el suministro de UST y, combinado con una caída en el valor de las reservas de BTC, el exceso de responsabilidad era demasiado grande para ser defendido".
El brazo de investigación de Delphi había producido seis informes centrados en Terra desde febrero de 2021, ninguno de los cuales fue pagado, según la publicación del blog del grupo. Dijo que Delphi Research no se vio afectado en gran medida por la implosión de Terra, desde un punto de vista financiero.
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Fuente: https://www.theblockcrypto.com/post/147755/delphi-digital-admits-we-were-wrong-on-terra-stablecoin-risks?utm_source=rss&utm_medium=rss