Techo de deuda, tasas de interés, China y el comercio de Biden

Con una dosis de control de costos y menos descuentos, además de precios de envío entrantes más bajos, los grandes minoristas han logrado mantener la cabeza fuera del agua. Sin embargo, dicho esto, los próximos dos trimestres podrían desencadenar una historia de aflicción. Los minoristas están cansados ​​de que la "cadena de suministro" sea el tema del día y, mientras los tambores retumban en los medios sobre el techo de la deuda y el posible incumplimiento, los minoristas se preocupan por sus ventas y márgenes futuros. Los observadores de China también están preocupados por la obtención de nuevos productos y se preocupan por su nivel de inventario: porque el inventario cuesta dinero y los préstamos se han vuelto bastante caros. Demasiado o muy poco inventario hará o romperá la temporada.

En los últimos años, el tema de la "cadena de suministro" en realidad generó redes enteras, numerosas conferencias, libros, algunos programas de televisión e incluso creó el puesto de director de la cadena de suministro. Corren rumores de que el muy anunciado Marco Económico del Indo-Pacífico de Biden (IPEF) pronto anunciará un acuerdo sobre la coordinación de la cadena de suministro, y la finalización del tema puede allanar el terreno para señalar el final de la discusión. Muchos piensan que los acuerdos de IPEF serán excelentes, pero IPEF no va lo suficientemente lejos y evita el deseo minorista mucho mayor de mejorar el acceso al mercado para el comercio. Con la "Cadena de suministro" ahora aparentemente bajo control, la discusión se relega rápidamente a la cobertura posterior al juego, dejando espacio para el nuevo tema del día que es: "Gestión de inventario", un primo lejano de uno de los ex 7 mortales China de Peter Navarro. pecados

En este entorno minorista actual, la "gestión de inventario" es clave para impulsar un negocio minorista hacia el éxito o termina desgastando a una empresa, como un perro después de la persecución. La "gestión de inventario" adecuada puede generar ganancias o (si no manejado bien) puede conducir el barco hacia la bancarrota. Como se ha señalado muchas veces, los historiadores minoristas citan eslóganes de inventario de héroes del pasado que acuñaron frases como: "Apilarlos alto y venderlos bajo, o Crazy Eddie: sus precios son una locura". Lo común era que la gestión de inventario determinaba su estrategia de marketing. Ahora, en la era de las altas tasas de interés y la incertidumbre financiera, las preocupaciones sobre el costo del inventario están llegando a su punto máximo. El estrés del inventario aparece casi a diario, simplemente porque el techo de la deuda estadounidense podría superarse, o las altas tasas de interés persistirán, o la compra de inventario de China debe eliminarse (según declaraciones recientes de funcionarios federales). Los minoristas hacen preguntas serias sobre las mejores rutas de "Inventario" a seguir. Nadie sabe realmente la respuesta y el abastecimiento de China ocupa un lugar muy importante en la agenda de inventario de todos.

En los viejos tiempos, podía "apilarlos alto y venderlos bajo" si había suficiente inventario para reducir el margen. También podría crear "precios locos" si trajera suficiente inventario para reducir el costo. Hoy en día, la crisis minorista se debe a que las tasas de interés son MUY altas, y la gestión estricta del inventario se ha convertido tanto en una necesidad como en una maldición.

Cuando los minoristas miran la compra de inventario, todos los ojos normalmente se vuelven hacia China, porque es la mayor fuente de productos de importación que fluyen hacia los EE. UU.. Los datos indican que en 2022 las importaciones de China a Estados Unidos alcanzaron los $ 582 mil millones o el 16% de todas las exportaciones globales de China.

Durante la administración Trump, fue el exasesor comercial Peter Navarro quien expresó su preocupación por la posibilidad de que China inunde el mercado estadounidense con "inventario" de bajo costo. Llamó a su política "Los 7 pecados capitales de China" en un intento de llamar la atención de los medios sobre el problema. Los 7 pecados se convirtieron en la justificación fundamental de los aranceles de la era Trump. Según la lista de pecados del Sr. Navarro: China debería dejar de robar propiedad intelectual, dejar de forzar las transferencias de tecnología, dejar de piratear computadoras, detener las empresas estatales (SOE), detener el fentanilo, detener la manipulación de divisas y dejar de deshacerse de cualquier producto que esté por debajo del valor justo de mercado. de otros bienes de inventario.

Los 7 pecados respaldaron la posición comercial del expresidente Trump con China, pero EE. UU. en realidad tenía poco control sobre la mayoría de ellos. Los tribunales de China ya estaban deteniendo el robo de propiedad intelectual de EE. UU., las transferencias forzadas de tecnología tenían mucho que ver con las empresas estadounidenses que querían hacer negocios en China y compartían voluntariamente su tecnología (a cambio de acceso al mercado). Claramente, es difícil competir con las empresas estatales (SOE), pero China señala que los estados estadounidenses (e incluso el gobierno federal) brindan exenciones fiscales y financiamiento para incentivar el desarrollo empresarial. El Departamento del Tesoro de EE. UU. también descartó la manipulación de la moneda china.

En retrospectiva, el problema más grande de los 7 pecados de Navarro fue sobre el dumping de productos de inventario, que es bastante real y creó un exceso de inventario por debajo del valor justo de mercado. Estados Unidos ya contaba con políticas para abordar el problema pero, políticamente hablando, muchas de las leyes no fueron lo suficientemente lejos como para ser efectivas. Para ser justos, cuando se agregaron los aranceles de Trump, nada cambió realmente, excepto la retórica política y la introducción del (fallido) Acuerdo Comercial Fase Uno de China de 2020. El mayor problema de adquisición de inventario de China: es que los demócratas ahora han tomado el control donde lo dejaron los republicanos – siguiendo la misma ruta y tejiendo el mismo camino hacia el nacionalismo comercial. El sentimiento en el Capitolio ahora está firmemente en contra de China con poca resolución o ablandamiento a la vista.

En un excelente discurso que articuló la probable agenda de Biden en el Instituto Brookings el 29 de abril de 2023, el Asesor de Seguridad Nacional (NSA) Jake Sullivan habló sobre la nueva dirección económica para la Administración como “Política exterior para la clase media.Su discurso probablemente asustó a muchos líderes minoristas y de abastecimiento, como comentó NSA Sullivan.ir más allá de los acuerdos comerciales tradicionales” e hizo la pregunta de cómo encaja el comercio “en nuestra política económica internacional, y qué problemas (comerciales) está tratando de resolver?"

Mirando hacia China, la NSA Sullivan también repitió lo que se ha convertido en la frase fundamental del comercio con China (de Ursula van der Layen, presidenta de la Comisión Europea): indicando que tratar con China se trata de “eliminar el riesgo y diversificar, no desacoplar”.

A medida que se desarrollaban los 7 pecados de Peter Navarro, el comercio minorista se vio obligado a analizar detenidamente su posicionamiento individual en China. Surgieron preguntas cuando los analistas pidieron a las empresas que explicaran el porcentaje de su dependencia de China. Si la respuesta era un porcentaje demasiado alto, eso rápidamente se convertía en un problema para la empresa. De hecho, el mundo minorista TODAVÍA depende en gran medida de China y, si bien la eliminación de riesgos es una opción, la disociación no lo es.

Diariamente, los minoristas saben que el inventario es solo otro nombre para el dinero. Si el costo del inventario aumenta, los minoristas deben aumentar sus precios y eso generalmente desencadena la venta de menos unidades. Además, si el costo del crédito al consumidor también aumenta y la deuda personal aumenta, entonces se compran menos unidades, lo que deja al minorista con demasiado inventario.

La conclusión de todo esto es que la crisis de la deuda ha aumentado la conciencia sobre el costo del dinero y el inventario. Combine eso con altas tasas de interés y una desaceleración en el gasto del consumidor y todo esto tiene el potencial de un camino directo a la corte de bancarrota minorista. La esperanza es que algo cambie, que el costo del inventario baje y que se resuelva el problema del techo de la deuda. Sin embargo, el comercio minorista aún necesita hacer retroceder la visión comercial recientemente articulada por la Administración Biden o, con seguridad, habrá un vacío de nuevos socios de importación, y eso por sí solo podría ser el iceberg que finalmente hunda el barco comercial minorista.

El comercio minorista siempre recordará al gran empresario y político Ross Perot, quien una vez dijo:

"Los inventarios se pueden administrar, pero las personas deben ser dirigidas"