David Rolfe reclama tierras en Texas Pacific y sale de Electronic Arts

Resumen

• Guru ingresó a Texas Pacific Land y vendió Electronic Arts.
• Agregó a su posesión de Visa.
• Rolfe redujo Edwards Lifesciences y Motorola Solutions.

david rolfe (Trades, Portfolio), el director de inversiones de Wedgewood Partners, reveló su cartera para el último trimestre de 2021 a principios de esta semana.

La firma del gurú con sede en St. Louis aborda las inversiones potenciales con la mentalidad de un propietario de un negocio, esforzándose por generar una riqueza significativa a largo plazo mediante el análisis de un puñado de empresas infravaloradas que tienen un producto o servicio dominante, ganancias constantes, crecimiento de ingresos y dividendos, son altamente rentables y cuentan con sólidos equipos de gestión.

En su carta a los accionistas para el período de tres meses que finalizó el 31 de diciembre, Rolfe habló sobre la inflación y la política monetaria de la Reserva Federal, recordando agosto de 2010 cuando el entonces presidente Ben Bernanke "desató lo que se ha convertido en un elemento básico de la política monetaria en los últimos década, 'flexibilización cuantitativa' permanente”.

Bajo el liderazgo del actual presidente Jerome Powell, el banco central de EE. UU. está listo para comenzar el ajuste cuantitativo a finales de este año.

Él continuó:

“En Wedgewood esperamos un 2022 muy volátil, particularmente a la baja; QT se encargará de eso. QE ha sido el oxígeno para los mercados financieros durante tanto tiempo que sospechamos que demasiados participantes del mercado no pueden recordar un momento sin tales esteroides en el mercado. El siguiente gráfico nos recuerda que cuando reina la especulación, los mercados pueden subir mucho más de lo que parece sobrio. En relación con esto, cuando los especuladores pierden su psicología colectiva ante los especuladores, los mercados repetirán su larga historia de caídas más rápidas y más profundas de lo que parece sobrio”.

Como resultado de estos desarrollos, Rolfe agregó que los "lápices de la empresa se afilan para detectar oportunidades a medida que el Sr. Market las presenta".

Teniendo en cuenta estas consideraciones, Rolfe ingresó en dos nuevas posiciones, vendió tres acciones y agregó o recortó una gran cantidad de otras inversiones existentes durante el trimestre. Las transacciones más significativas incluyeron una nueva participación en Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), un impulso a la posición de Visa Inc. (V, Financial), reducciones en Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) y Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) y la desinversión de Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Tierra del Pacífico de Texas

El gurú invirtió en una participación de 9,831 acciones de Texas Pacific Land (TPL, Financial), asignándolas al 1.63% de la cartera de acciones. La acción se negoció a un precio promedio de $1,257 por acción durante el trimestre.

La empresa con sede en Dallas, que administra y arrienda terrenos y recauda regalías de petróleo y gas, tiene una capitalización de mercado de $7.8 millones; sus acciones cotizaban alrededor de 1,018 dólares el jueves con una relación precio-beneficio de 33.13, una relación precio-libro de 12.97 y una relación precio-venta de 20.65.

La línea de valor GF muestra que las acciones están moderadamente sobrevaloradas en la actualidad según los índices históricos, el rendimiento pasado y las proyecciones de ganancias futuras.

En su carta trimestral, Rolfe llamó a la compañía, que opera en la Cuenca Pérmica del oeste de Texas, “el mejor negocio del que la mayoría de los inversionistas nunca han oído hablar”.

GuruFocus calificó la solidez financiera de Texas Pacific Land con un 7 sobre 10, impulsada por un cómodo nivel de cobertura de intereses y un sólido puntaje Z de Altman de 54.21 que indica que está en buenas condiciones. Los activos se están acumulando a un ritmo más rápido que los ingresos, lo que indica que puede ser menos eficiente. Sin embargo, el rendimiento del capital invertido eclipsa el costo promedio ponderado del capital, lo que significa que se crea valor a medida que la empresa crece.

La rentabilidad de la empresa obtuvo una calificación de 10 sobre 10. Aunque los márgenes están en declive, Texas Pacific Land está respaldado por rendimientos de capital, activos y capital que superan a la mayoría de los competidores. También tiene un puntaje F de Piotroski moderado de 6 de 9, lo que indica que las operaciones son típicas de una empresa estable, y un rango de previsibilidad de 4.5 de cinco estrellas. Según GuruFocus, las empresas con este rango obtienen un rendimiento promedio del 10.6 % anual durante un período de 10 años.

De los gurús invertidos en Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) tiene la mayor participación con el 19.55% de sus acciones en circulación. tom gayner (Oficios, Cartera), Asesores de Keeley-Teton, LLC (Oficios, Cartera), Mario Gabelli (Oficios, Cartera), Asociados de Caxton (Operaciones, Cartera) y Ken Fisher (Trades, Portfolio) también tienen posiciones en la acción.

Visa

Con un impacto del 1.97% en la cartera de renta variable, Rolfe aumentó su participación en Visa (V, Financiera) en un 49.09%, adquiriendo 68,315 acciones. Durante el trimestre, las acciones cotizaron a un precio promedio de $214.28 cada una.

El gurú ahora posee 207,467 acciones, que representan el 5.97% de la cartera de renta variable y es su sexta posición más grande. GuruFocus estima que ha ganado un 117.68 % de la inversión hasta el momento.

Con sede en San Francisco, la empresa, que facilita los pagos electrónicos y brinda servicios de tarjetas de crédito, tiene una capitalización de mercado de $489.93 mil millones; sus acciones cotizaban alrededor de $225.90 el jueves con una relación precio-beneficio de 37.45, una relación precio-libro de 14.76 y una relación precio-venta de 19.8.

Según GF Value Line, la acción está bastante valorada actualmente.

En su carta, Rolfe señaló que los volúmenes de pago con tarjeta de crédito han seguido recuperándose de los efectos de la pandemia de covid-19 y que la compañía “mantiene una franquicia dominante que proporciona la red, o 'rieles', que han llevado a un auge en fintech. volúmenes de pago”.

La fortaleza financiera de Visa fue calificada con 6 de 10 por GuruFocus gracias a una adecuada cobertura de intereses. Además, el alto puntaje Z de Altman de 7.88 indica que está en buena posición. El ROIC también eclipsa al WACC, lo que indica que se está creando valor.

A la rentabilidad de la empresa le fue mejor, con una calificación de 9 sobre 10 como resultado de márgenes sólidos y rendimientos que superan a la mayoría de sus pares de la industria. También tiene un alto puntaje F de Piotroski de 7, lo que significa que las operaciones son saludables. Visa ha registrado un crecimiento constante de las ganancias y los ingresos, lo que contribuye a una clasificación de previsibilidad de cinco estrellas. GuruFocus dice que las empresas con este rango devuelven un promedio del 12.1% anual.

Con una participación del 0.74%, Fisher es el mayor accionista gurú de Visa. Otros importantes inversores gurú incluyen arenas francas (Oficios, Cartera), Warren Buffett (Oficios, Cartera), Chuck Akre (Oficios, Cartera), steve mandel (Oficios, Cartera), Spiros Segalas (Oficios, Cartera), Andreas Halvorsen (Oficios, Cartera), Gestión de PRIMECAP (Oficios, Cartera), Al Gore, (Oficios, Cartera), Felipe Laffont (Oficios, Cartera), Capital de Diamond Hill (Oficios, Cartera), jeremy granham (Oficios, Cartera), Lee Ainslie (Operaciones, Cartera) y Mairs y Poder (Oficios, Cartera).

Edwards Lifesciences

El inversor frenó la posición de Edwards Lifesciences (EW, Financial) en un 25.28%, vendiendo 119,478 acciones. La operación tuvo un impacto de -1.91% en la cartera de renta variable. Durante el trimestre, las acciones cotizaron a un precio promedio por acción de $116.86.

Ahora posee un total de 353,149 acciones, que representan el 6.07% de la cartera de acciones y es su quinta participación más grande. GuruFocus dice que Rolfe ganó aproximadamente un 211.49 % de la inversión, que se estableció en el primer trimestre de 2017.

El fabricante de dispositivos médicos con sede en Irvine, California, que se especializa en válvulas cardíacas artificiales y monitoreo hemodinámico, tiene una capitalización de mercado de $67.42 mil millones; sus acciones cotizaban alrededor de $108.18 el jueves con una relación precio-beneficio de 45.27, una relación precio-libro de 11.57 y una relación precio-venta de 13.05.

Según la línea de valor GF, la acción parece estar bastante valorada actualmente.

GuruFocus calificó la fortaleza financiera de Edwards Lifesciences con un 8 sobre 10 debido a un cómodo nivel de cobertura de intereses y un sólido puntaje Z de Altman de 18.1. Aunque los activos se están acumulando a un ritmo más rápido que los ingresos, la creación de valor se está produciendo porque el ROIC supera el WACC.

La rentabilidad de la empresa obtuvo una calificación de 9 sobre 10, impulsada por un margen operativo en expansión, fuertes rendimientos que superan a la mayoría de los competidores y un alto puntaje F de Piotroski de 8. Impulsado por ganancias constantes y crecimiento de ingresos, Edwards Lifesciences también tiene un 4.5 -rango de previsibilidad de estrellas.

Sands es el mayor accionista gurú de Edwards Lifesciences con una participación del 2.04%. los Fondo Vanguard Health Care (Operaciones, Cartera), Fisher y PRIMECAP también tienen posiciones significativas en la acción.

Motorola Solutions

Con un impacto en la cartera de renta variable de -1.20 %, Rolfe recortó su participación en Motorola Solutions (MSI, Financial) en un 19.05 %, vendiendo 36,697 acciones. La acción se negoció a un precio promedio de $252.37 por acción durante el trimestre.

El gurú ahora posee 155,982 acciones en total, lo que representa el 5.63% de la cartera de acciones. Como la octava participación más grande de Rolfe, los datos de GuruFocus estiman que ha ganado un 37.84 % en la inversión desde que se estableció en el segundo trimestre de 2019.

La empresa de equipos de comunicación de datos y telecomunicaciones, con sede en Chicago, tiene una capitalización de mercado de 36.68 millones de dólares; sus acciones cotizaban alrededor de $217.39 el jueves con una relación precio-beneficio de 30.31 y una relación precio-venta de 4.61.

La línea de valor GF sugiere que la acción está ligeramente sobrevaluada actualmente.

Rolfe señaló en su carta trimestral que Motorola se ha beneficiado de sus asociaciones con clientes de seguridad pública que dependen de las actualizaciones de software y el soporte constante de ciberseguridad. Como tal, espera que el “mercado central de seguridad pública de la compañía continúe adoptando estas soluciones de software y servicios que impulsan una mayor productividad frente a la escasez crónica de mano de obra”.

La fortaleza financiera de Motorola fue calificada con 4 de 10 por GuruFocus. Aunque los activos se están acumulando a un ritmo más rápido que los ingresos, el Z-Score de Altman de 3.12 indica que la empresa está en buenas condiciones. También tiene una adecuada cobertura de intereses. Se está creando valor ya que el ROIC supera al WACC.

A la rentabilidad de la compañía le fue aún mejor con una calificación de 7 sobre 10, impulsada por la expansión del margen operativo, fuertes retornos que superan a la mayoría de los pares de la industria y un alto puntaje F de Piotroski de 7. Motorola también tiene una clasificación de previsibilidad de una estrella. Los datos de GuruFocus muestran que las empresas con este rango rinden, en promedio, un 1.1 % anual.

De los gurús que invirtieron en Motorola Solutions, Mairs y Poder (Trades, Portfolio) tiene la participación más grande con 0.46% de sus acciones en circulación. Steven Cohen (Oficios, Cartera), Leon Cooperman (Oficios, Cartera), Jim Simons (Oficios, Cartera) 'Renaissance Technologies, Joel Green Blatt (Operaciones, Cartera), Dodge & Cox y Fisher también poseen las acciones.

Electronic Arts

El gurú salió de la inversión en Electronic Arts (EA, Financial), vendiendo 196,446 acciones. La operación tuvo un impacto del -3.94% en la cartera de renta variable. Durante el trimestre, las acciones cotizaron a un precio promedio de $134.21 cada una.

Los datos de GuruFocus indican que obtuvo un 29.3 % estimado de la inversión, que se estableció en el segundo trimestre de 2019.

El editor de videojuegos con sede en Redwood City, California, tiene una capitalización de mercado de $ 36.86 mil millones; sus acciones cotizaban alrededor de $130.85 el jueves con una relación precio-beneficio de 59.05, una relación precio-libro de 4.84 y una relación precio-venta de 5.78.

Según GF Value Line, la acción está modestamente infravalorada actualmente.

En su carta, Rolfe dijo que las acciones restaron valor al rendimiento de la cartera, por lo que la empresa vendió la posición para usar las ganancias "para agregar a las participaciones existentes que están mejor posicionadas competitivamente".

GuruFocus calificó la solidez financiera de Electronic Arts con un 6 sobre 10 gracias a una cobertura de intereses suficiente y un alto puntaje Z de Altman de 5.08. Si bien el ROIC superior al WACC indica creación de valor, la empresa puede estar perdiendo eficiencia ya que los activos se acumulan a un ritmo más rápido que el crecimiento de los ingresos.

La rentabilidad de la empresa obtuvo una calificación de 8 sobre 10 a pesar de que el margen operativo está en declive. Electronic Arts está respaldado por retornos que superan a más de la mitad de sus competidores y un puntaje F moderado de Piotroski de 5, pero el rango de previsibilidad de una estrella está en alerta.

Con el 0.30% de las acciones en circulación, Gestión de PRIMECAP (Trades, Portfolio) es el mayor accionista gurú de Electronic Arts. Otros importantes inversores gurú incluyen a Cohen, Ron Baron (Trades, Portfolio), firma de Simons, Grantham and Greenblatt.

Operaciones adicionales y rendimiento de cartera

Durante el trimestre, Rolfe también agregó a sus participaciones Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial), así como también redujo el Old Posiciones de Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) y Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial).

La cartera de acciones de $753 millones de Wedgewood, que se compone de 39 acciones, está fuertemente invertida en los sectores de tecnología, servicios de comunicación y servicios financieros.

La empresa registró un rendimiento del 32.1 % para 2021, superando el rendimiento del 500 % del índice S&P 28.7.

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