El CEO de Tribute Labs, Aaron Wright, y la COO Priyanka Desai (arriba) en un mural de Williamsburg, Brooklyn, de un popular token no fungible (NFT). Su operación de servicio DAO creó Flamingo DAO, que convirtió una inversión de $10 millones en una colección NFT de $1 mil millones. Fotografía de Jamel Toppin para Forbes.
Los colectivos de inversión sin líderes conocidos como organizaciones autónomas descentralizadas están generando muchos ojos en blanco. Gracias a la alta flexibilidad y la baja regulación, pronto generarán muchas ganancias.
By jeff kauflin isabel contreras
"TEl suyo es un movimiento increíblemente arriesgado. No sé si estoy de acuerdo con esto”. Erick Calderón, el fundador de una compañía llamada Art Blocks en un campo ajeno al riesgo, tokens no fungibles, estaba sin embargo preocupado. Era febrero de 2021, y Calderón era uno de los 59 inversores que se habían unido para comprar potencialmente un conjunto raro de 150 NFT populares, CryptoPunks, directamente de su productor, Larva Labs.
El grupo, una organización autónoma descentralizada (DAO) llamada Flamingo, reunió $10 millones y se reunió semanalmente a través de Zoom (solo audio para proteger a quienes desean el anonimato) para averiguar qué hacer con él. La oportunidad de CryptoPunk, a alrededor de cuatro éter ($7,200 en ese momento) por punk, se comería el 10% de eso, que es en parte la razón por la cual Calderón expresó sus preocupaciones en el canal Discord del grupo.
La tensión se intensificó cuando los miembros descubrieron que uno de los suyos, alguien con el seudónimo de "Pranksy", había intentado adelantar el trato, abriendo un canal secreto con Larva Labs para comprar 150 punks para él. Al final, los miembros de Flamingo votaron por los punks, que recientemente fueron valorados en 30 millones de dólares. En cuanto a Pranksy, dejó la DAO "de mutuo acuerdo", diciendo Forbes él era "algo ingenuo [sobre] el proceso DAO".
Algunos de los CryptoPunks propiedad de Flamingo DAO.
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La mayor parte de América lo es. Claro, probablemente esté familiarizado con el concepto: colectivos sin líderes en los que los grupos toman decisiones de inversión democráticamente, como cuando 17,000 miembros de una DAO intentaron comprar una de las 13 copias originales sobrevivientes de la Constitución de los EE. UU. el año pasado. Aaron Wright, director ejecutivo y cofundador de Tribute Labs, que creó Flamingo, llama a un DAO "un sub-reddit con una cuenta bancaria". Pero mientras los titulares tienden a ser ostentosos o tontos, está surgiendo un nuevo modelo que tiene piernas reales como vehículo de inversión alternativo.
Hace un cuarto de siglo, un "club de inversión" de Illinois que funcionaba en el sótano de una iglesia, Beardstown Ladies, generó una gran cantidad de bestsellers e imitadores a medida que proliferaban los grupos de selección de acciones. Los DAO han modernizado y digitalizado el concepto, incorporando muchas de las características que hacen que la cadena de bloques sea tan potente.
Mediante el uso de tokens, los DAO pueden permitir votos de manera eficiente, potenciar la participación en las ganancias y, lo que es más importante, proporcionar liquidez, ya que los tokens se pueden comprar y vender, aunque por ahora, el intercambio de tokens no es algo que la Comisión de Bolsa y Valores esté lista para bendecir.
Al limitar la membresía a 100 personas o menos, algunos DAO también pueden eludir las reglas de la SEC, ya que caen bajo una pintoresca exención de "club de inversión" de 82 años, siempre que todos los participantes estén involucrados en el manejo de su gatito y don. No ofrecen públicamente sus valores.
Y si bien el modelo sin líderes puede llamarse, por otra definición, anarquía, también permite que aquellos interesados en activos alternativos jueguen sin tener que superar el 20% de participación en las ganancias que los administradores de fondos de cobertura, capital de riesgo y capital privado cobran regularmente por lo que con demasiada frecuencia es rendimiento medio. Syndicate, que fabrica el software DAO-in-a-box, se asocia con otra startup que puede ayudarlo a hacer todo el papeleo legal y fiscal por $2,000 al año, mientras que Tribute cobra el 2 % al año de la inversión original de DAO para hacer todo ese papeleo. e incorporar cosas como la coordinación de llamadas grupales (no por casualidad, la misma vig inicial que cobran los fondos). La diferencia aquí es que las ganancias son todas tuyas.
Combina todo eso, y tienes algo que no puede ser juzgado por todos los titulares tontos. En cambio, piense en las DAO como una plataforma legal, al igual que las ágiles LLC surgieron hace décadas como una forma más fácil de incorporar que la C Corp cargada de abogados. Los primeros adoptantes pueden parecer tontos. La segunda ola lo convertirá en la corriente principal.
Anexo A: Kinjal Shah es socio de la firma de capital de riesgo Blockchain Capital, en San Francisco, que tiene una estructura de tarifas tradicional de $ 1.8 mil millones bajo administración. Sin embargo, Shah cofundó un DAO llamado Komorebi Collective, que tiene 35 mujeres inversionistas, $ 400,000 en capital y el objetivo de invertir en nuevas empresas criptográficas con fundadoras mujeres y no binarias. Al crear un vehículo de inversión (aprovechando los servicios de Syndicate) que no está abrumado por los inversores institucionales o las altas tarifas de obstáculos, Shah dice que el DAO puede "tener mucha más experimentación y flexibilidad". Y esos son dos términos que tienden a presagiar un crecimiento exponencial.
TLos primeros días de las DAO no le hicieron ningún favor al modelo. En 2016, los primeros usuarios de ethereum formaron "The DAO" para respaldar proyectos criptográficos, atrajeron rápidamente $ 150 millones y luego perdieron un tercio de eso ante un pirata informático antes de realizar una sola inversión. Si bien al atacante se le negó la mayor parte de su botín después de que los desarrolladores "bifurcaran" (reeditaran) Ethereum de manera controvertida, se había hecho el punto: el DAO se disolvió, y todos los DAO tenían un hedor similar al del primer mercado de la web oscura Silk Road.
Sin embargo, el concepto se extendió gradualmente. Para 2018, se habían formado aproximadamente 10 DAO. Para 2020, había casi 200 de varios tipos, según DeepDAO. Sí, continuaron los incidentes vergonzosos, incluidos numerosos "tirones de alfombra": los estafadores recolectan dinero para una oferta de criptomonedas DAO y luego se fugan con el botín, una versión digital de El hombre de la música. Solo este enero, BadgerDAO, una organización de 24,000 120 miembros que permite a las personas ganar intereses sobre su bitcoin, perdió $XNUMX millones en un ataque cibernético.
Pero los alguaciles están inundando este Salvaje Oeste. Hoy en día, más de 50 empresas ofrecen auditorías de seguridad de blockchain, según OpenZeppelin. Y la cantidad de DAO sigue aumentando: actualmente se ubica en más de 4,000, con más de $ 8 mil millones en sus tesorerías.
Sí, los equipos populistas y los temas populistas atraen los titulares. PleasrDAO, que tiene alrededor de $ 100 millones en activos y una misión, según su "director de complacencia", Jamis Johnson, que varía entre hacer "mierda de droga" y construir "una cartera de activos que representen la cultura de Internet", desembolsó $ 4 millones. para el álbum único de Wu-Tang Clan Érase una vez en Shaolin (comprándolo a los federales, quienes se lo confiscaron a Martin Shkreli, el "Pharma Bro" encarcelado). También gastó $5.5 millones en el NFT "Stay Free" acuñado por el denunciante fugitivo de la Agencia de Seguridad Nacional Edward Snowden y $4 millones en un NFT de la imagen original de "Doge", la mascota de la criptomoneda que Elon Musk promueve en tweets. Pero mire más de cerca y verá que esta no es la multitud de "tonks": los inversores incluyen la empresa de riesgo de chips de platino Andreessen Horowitz (las empresas, así como los individuos, pueden invertir).
Hace un cuarto de siglo, un “Club de Inversión” de Illinois que salió del sótano de una iglesia, las señoras de Beardstown, generó una gran cantidad de éxitos de ventas e imitadores a medida que proliferaban los grupos de selección de acciones. DAOS ha modernizado y digitalizado el concepto, incorporando muchas de las características que hacen que la cadena de bloques sea tan potente.
Si bien los fanáticos pueden haber fantaseado a lo largo de las décadas con unirse para comprar los equipos deportivos de su ciudad natal, Krause House DAO brinda a un grupo legítimo un camino mucho más serio hacia ese objetivo improbable, incorporando a exjugadores y superfanáticos en una campaña para comprar un equipo de la NBA. .
Gran parte de esta creciente legitimidad se puede atribuir a Wright, el cofundador y profesor de derecho de Tribute Labs, de 41 años, que ha estado obsesionado con las DAO desde el principio. Después de graduarse de la Facultad de Derecho de Cardozo en 2005, vaciló entre el espíritu empresarial, siendo cofundador del sitio de debate deportivo Armchair GM, que fue vendido a la división con fines de lucro de Wikipedia por $2 millones en 2006, y el derecho corporativo de Nueva York, incluso representando a Jay-Z en un juicio intelectual. disputa de propiedad.
En 2014, en busca de más libertad intelectual y mejores horarios, Wright comenzó a enseñar derecho en su alma mater y combinó sus dos carreras, fundando una clínica legal para nuevas empresas tecnológicas y exponiendo sobre criptografía y blockchain. En 2015, asesoró a los cofundadores de ethereum en su primera "venta colectiva" (vendieron ether por 30 centavos que ahora cotizan alrededor de $2,500) y luego ofreció sus opiniones sobre The DAO. Wright no invirtió en The DAO, dice, porque "no estaba 100 % claro qué estabas comprando, cómo se vería la estructura y si funcionaría". Vindicando su preocupación, en una autopsia, la SEC concluyó que los tokens emitidos por DAO eran valores que deberían haberse registrado.
En 2017, Wright cofundó lo que se convertiría en Tribute Labs con el ingeniero de software suizo David Roon para asesorar a las empresas sobre cómo incorporar contratos legales en la cadena de bloques, y agregó a la nueva graduada de Cardozo, Priyanka Desai, como directora de operaciones. En esencia, estaba vendiendo las cacerolas en la fiebre del oro, pero no pudo evitar prospectar también: es una de las figuras clave detrás de Flamingo.
Si bien las DAO de Tribute se financian con éter y operan en la cadena de bloques con ciertas protecciones clave escritas en su código, están organizadas como compañías de responsabilidad limitada de Delaware, con inversores que mantienen su participación accionaria en unidades, no en tokens criptográficos. Para mantener a raya a los organismos de control de la SEC y los requisitos de informes, están abiertos solo para inversores acreditados: fondos de inversión e individuos con ingresos superiores a $ 200,000 o un patrimonio neto invertible superior a $ 1 millón. Ningún inversor puede poseer más del 9% y Wright limita sus propias participaciones al 1% de cada DAO.
Los estatutos de Tribute DAO requieren solo una mayoría de los que votan en cualquier acuerdo (no una mayoría de todos los miembros) para aprobar una compra y proporcionar un mecanismo para que los participantes descontentos obtengan su dinero o, como se conoce en el mundo DAO , a “salir de la ira”. A pesar de toda su interacción, los miembros pueden optar por permanecer anónimos entre sí. Tribute Labs, con 12 abogados, ingenieros y tipos financieros que trabajan de forma remota, examina a todos los participantes, cumple con los requisitos federales de "conozca a su cliente" y emite informes de impuestos K-1 anuales requeridos por el IRS. Los participantes de Flamingo provienen de Nueva York, California, Puerto Rico (un paraíso fiscal para inversores criptográficos) y Australia, entre otros lugares.
Wright señala que el sistema legal de los EE. UU. es más hospitalario con las DAO que los de Europa, ya que en los EE. UU. se pueden crear empresas administradas por miembros que no designan un solo gerente o director ejecutivo. Ayudó a escribir una nueva ley de Wyoming que permite LLC DAO, pero dice que la ley de Delaware es igual de flexible.
Los DAO adicionales impulsados por Tribute han brotado casi orgánicamente. En octubre pasado, Neon DAO recaudó $ 20 millones en solo 45 minutos para invertir en el metaverso y ya compró un terreno virtual sin desarrollar. Dos meses después, Noise DAO, centrada en NFT musicales, cerró en 30 minutos y recaudó 7 millones de dólares. Red DAO recaudó $ 12 millones en septiembre para centrarse en la moda digital (ambos NFT representan la propiedad de una prenda física y conjuntos en el metaverso). Un miembro ya está asesorando a las marcas de moda sobre la estrategia NFT, lo que no es inusual, ya que los miembros de DAO a menudo se ven a sí mismos como jugadores y no solo como inversores pasivos. Flamingo, por ejemplo, encargó NFT a artistas desconocidos que alcanzaron la fama digital, en parte gracias a la credibilidad que transmite Flamingo.
H¿Qué tan grandes podrían ser las DAO de inversión? La industria global de administración de dinero ahora maneja más de $ 100 billones en activos, y el cofundador y CEO de Syndicate, Ian Lee, predice que los DAO tendrán al menos el 2% de eso en 10 años, moviéndose cada vez más hacia grandes fondos de dinero como acciones y bienes raíces. Lee, ex VC y jefe de criptografía en Citigroup, tiene algunos patrocinadores de renombre para Syndicate, incluidos Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher y el cofundador de Reddit, Alexis Ohanian.
El ecosistema madura rápidamente. En una casa a 90 minutos de Vancouver, Columbia Británica, Jess Sloss, de 39 años, es líder (o, como él lo llama, "instigador") de Seed Club, que pretende ser el Y Combinator de DAO, que ejecuta ocho talleres de inicio de semana para cohortes de 15 que ganan aceptación en el programa. Les da consejos sobre temas como marketing y cómo lanzar un token.
Sloss se metió en el marketing digital y luego se puso a trabajar para nuevas empresas de criptografía. En el camino, se unió a las filas de los frustrados por el poder de las grandes compañías web. “El valor que estábamos creando para estas redes era enorme, y nuestra capacidad para opinar en esas redes, o tener una participación en la propiedad, era mínima o nula”, dice Sloss. "¿Vamos a vivir con estos señores feudales y cultivar para ellos?"
señores feudales? Sloss no es tan extravagante como parece. El año pasado recaudó $ 2 millones de docenas de inversionistas ángeles, incluido Tribute Labs DAO; El socio de Union Square Ventures, Nick Grossman, es un patrocinador. Además, Seed Club es solo uno de los muchos DAO animados por la determinación de asegurarse de que los creadores y los que presentan ideas, así como los inversores, se queden con una parte justa de la riqueza. Las DAO, dice Frank Rotman, de 50 y tantos años, socio gerente de la firma de capital de riesgo fintech QED que recientemente comenzó a estudiar las DAO, están "jugando con un espíritu y un espíritu de la época que ha golpeado a la próxima generación".
La industria global de administración de dinero ahora maneja más de $ 100 billones en activos, y el cofundador y CEO de Syndicate, Ian Lee, predice que los DAO tendrán al menos el 2% de eso en 10 años, moviéndose cada vez más hacia grandes fondos de dinero como acciones y bienes raíces.
En Silicon Valley, Syndicate está buscando ampliar el modelo DAO mucho más rápido, con un servicio que permite que hasta 99 inversores conviertan instantáneamente una billetera ethereum en un DAO, un "Club de inversión Web 3" que vota y rastrea sus tenencias. en la cadena de bloques. La configuración básica cuesta menos de $ 300; el servicio se lanzó a fines de enero y, en menos de una semana, se habían registrado 200 DAO.
Abundan las trampas. Los estafadores continúan con su pestilencia. Si los activos aumentan a billones, es difícil ver que la SEC se adhiera a las reglas diseñadas para el equivalente financiero de tejer círculos. Los reguladores ya consideran que los tokens son valores si se pueden comprar y vender, en lugar de simplemente usarlos para votar y luego quemarlos (destruirlos) cuando un inversor se retira. Y ya existe un intercambio comercial descentralizado completo, Uniswap. “Realmente es una desobediencia civil masiva”, reflexiona Rotman.
Finalmente, está la cuestión del rendimiento. Si la sabiduría de las multitudes imita mejor a los bobos de memes que a los ideales ilustrados de Aristóteles, las DAO tendrán una vida útil corta. Después de que su éxito de ventas atrajo el escrutinio, finalmente se reveló que esas damas de Beardstown tenían un desempeño inferior al del mercado, en lugar de Buffett en el sótano. Por otra parte, las hordas sin rostro detrás de Flamingo lo han hecho mucho mejor que solo los NFT de CryptoPunk: sus llamadas de vanguardia les han ayudado a convertir $ 10 millones en casi $ 1 mil millones en 15 meses. Una participación del 1% en Flamingo, que originalmente costaba $ 23,000, ahora cuesta 3,000 éter, alrededor de $ 8 millones. Y los nuevos miembros son evaluados por el conocimiento y la influencia que pueden agregar, no muy diferente de un VC de primera línea o un fondo de cobertura que busca socios, pero sin la estructura de tarifas locas.
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Fuente: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/