JPMorgan dice que los inversores no deberían sentirse demasiado cómodos con el el impresionante comienzo del mercado de valores a 2023.
“En general, creemos que es poco probable que el repunte de las acciones que comenzó en octubre pasado, y que esperábamos que fuera impulsado por los rendimientos máximos de los bonos/IPC, la reapertura de China y la caída de los precios de la gasolina en Europa, obtenga la confirmación fundamental para el próximo una pierna más alta a medida que avanza el año”, escribió el estratega de JP Morgan, Mislav Matejka, observado de cerca, en una nota el lunes. "Una vez que se recupere el posicionamiento, en nuestra opinión, es probable que el primer trimestre marque el punto más alto del mercado".
Matejka recomienda a los inversores que reduzcan su exposición a las acciones, que dice que tienen valoraciones "cuestionablemente" altas, y que observen más áreas de defensa del mercado. El estratega adoptó un tono cauteloso notable en las acciones tecnológicas en medio de su gran repunte este año.
“Estos grandes aspectos positivos no están terminados, pero claramente ya no son nuevos”, agregó Matejka, “y ahora hay cierta complacencia en múltiples frentes”.
El fuerte repunte de los principales índices en lo que va del año ha sorprendido a muchos observadores del mercado, especialmente dado que la Reserva Federal está caliente. de otra subida de tipos de interés mientras continúa tratando de combatir la persistente inflación.
Varios miembros de la Fed, incluido el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, han salido desde la última reunión de la Fed con advertencias de que las tasas podrían tener que subir más de lo que los inversores esperan actualmente.
Y aunque se espera que la Fed haga una pausa en sus aumentos de tasas este año, el tiempo es incierto. Eso deja a los inversores contemplando el barril de posibles aumentos de tasas más múltiples que podrían tener el efecto de desacelerar la economía y comprimir los múltiplos de valoración de acciones relativamente elevados.
Mientras tanto, la América corporativa es atravesando una temporada de ganancias decepcionante eso podría decirse que no justifica el avance del mercado para 2023.
Grandes empresas de renombre como Apple (AAPL), meta (META), Siesta (SNAP), Microsoft (MSFT) y Starbucks (SBUX) registró ganancias débiles en el cuarto trimestre mientras que también ofrece cautelosos comentarios prospectivos.
Hugh Johnston, director financiero de PepsiCo dijo a Yahoo Finance Live la semana pasada que no le sorprendería que hubiera una leve recesión en EE.UU. este año.
“Francamente, estamos saliendo de 2022, que fue un año excepcional”, explicó Johnston. “Quiero decir, un crecimiento de ingresos del 14 %, EPS sólido. Obviamente, la compañía solo está disparando a toda máquina. Tenemos un buen impulso de cara al año, pero también somos conscientes del hecho de que, en un entorno de tipos de interés elevados, podría empezar a aflojarse en algún momento".
Matejka de JP Morgan finalmente piensa que el mercado necesita una revisión de la realidad.
“El mercado parece estar apostando a que ha comenzado el nuevo ciclo, pero no hubo reset en las variables clave, utilidades, mercado laboral, capex y otras”, escribió el estratega, y agregó: “No creemos que las empresas puedan mantener los márgenes en los niveles actuales. A medida que se renuevan los PPI, es probable que los márgenes también se debiliten. El consumidor ha quemado el colchón del exceso de ahorro, lo que les permitió absorber los aumentos de precios relativamente sin dolor. La perspectiva del consumidor comienza a verse más desafiada a partir de aquí”.
Brian Sozzi es un editor en general y ancla en Yahoo Finance. Siga a Sozzi en Twitter @BrianSozzi and on Etiqueta LinkedIn.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/current-stock-market-rally-likely-to-mark-the-high-point-for-2023-jpmorgan-112023535.html