Informe de inflación del IPC de noviembre produce dos tendencias de inversión alternativas

El informe del IPC de noviembre de esta mañana añade otra notable mejora de la inflación. Las tasas mensuales de Todos los artículos cayeron desde las tasas bajas de octubre de 0.4% a: una disminución nominal (real) de -0.1% (-1.2% anualizado) y un aumento ajustado estacionalmente de solo 0.1% (1.2% anualizado). Entonces, ahora, ¿qué tendencia de inversión es la mejor opción?

La elección es nuestra, pero no es una decisión sencilla. Lo que complica la situación es que la opción #2 (a corto plazo, tendencia de Wall Street) parece estar reemplazando a la #1 (a largo plazo, tendencia de la Reserva Federal), pero no es así. En cambio, es elegir el ganador con el que nos sentimos cómodos: el primero: un tren más antiguo y conocido, aunque laborioso. O el segundo: un tren más nuevo y más rápido que corre por una vía paralela.

Stalwart Engine Number One está escalando la montaña mientras el ingeniero Powell y su equipo observan la tormenta que oculta la cima. El estribillo de los pasajeros es: "¿Qué tan pronto?" “Todavía no, ten paciencia”, es la respuesta. Mientras tanto, el equipo se ocupa de medidas alternativas de progreso, como contar lazos, estudiar la vegetación cambiante, medir la altitud, estimar el grado y evaluar la salud de los pasajeros.

Shiny Engine Number Two, mientras tanto, está cargando la segunda vía. Con Wall Street a los mandos y el vagón de equipajes olvidado en una vía muerta, parece estar listo para asumir el liderazgo. Todo lo que se necesita es el letrero prometido de "Cumbre" más adelante. Impulsará al n.° 2 a la cabeza, aliviando así al n.° 1 de sus problemas.

Y, pues, aquí estamos…

El informe de inflación del índice de precios al consumidor de noviembre acaba de proclamar a Wall Street: "¡Tú eres el ganador!" Ahora, pasemos al gran espectáculo de inversiones, con los banqueros de la Reserva Federal chocando los cinco. ¡Hurra!

Pero espera…

Esos comentarios de los medios casi inmediatos y los movimientos del mercado tienen que basarse en una supuesta simplicidad: la conclusión de que si el número de inflación de la línea superior es más bajo, todo está bien en el mundo. Nadie siquiera descifró la encuadernación del informe y reflexionó sobre lo que significan todos esos otros números. Además, como es común cuando el objetivo es ganar dinero, la información contraria (como el número de inflación del Índice de Precios al Productor "demasiado alto" de la semana pasada) simplemente se olvida. El nuevo número debe ser más relevante, ¿verdad?

(Para obtener más información sobre el análisis que falta, consulte “El próximo informe de inflación del IPC será incompleto, por lo tanto, vea las reacciones de los medios y el mercado con escepticismo")

Entonces, ahora la gran pregunta…

¿Saltamos a bordo del tren n.º 2 o nos quedamos en el n.º 1, esperando más pruebas? (Todos sabemos que "esperar a que se asiente el polvo" es la estrategia de un perdedor, ¿no?) Decidir no es fácil en tales coyunturas porque la acción de hacer dinero en su cara, ahora mismo, está sucediendo. Claramente, Wall Street tiene membresía completa en ese partido, pero ¿deberíamos hacerlo nosotros?

Piense en la decisión como una elección entre dos tendencias diferentes.

Primero (tren #1) es la tendencia a largo plazo de luchar contra la inflación mientras se evita una recesión (también conocido como aterrizaje suave)

Segundo (tren #2) es la tendencia a corto plazo de identificar y actuar sobre señales rápidamente

Visto de esta manera, vemos que usar la tendencia a corto plazo para alterar nuestra visión de la tendencia a largo plazo es una receta para el desastre. Es una u otra.

Pero luego está la Reserva Federal…

Ahora viene la gran arruga. La mayoría de los banqueros de la Reserva Federal son economistas y/o abogados y/o académicos, no expertos en inversiones. Sin embargo, están influenciados por las opiniones de Wall Street. Eso significa que el optimismo de Wall Street podría extenderse a las deliberaciones de la Reserva Federal (en realidad, ahora los llaman "debates", con implicaciones de verdadero desacuerdo).

La razón por la que esta influencia es tan importante es porque ha llevado a la Fed por mal camino en el pasado.

Nota: La primera vez que presencié tal efecto fue en 1966. (Tenía 21 años, trabajaba en mi licenciatura en finanzas y en mi tercer año de negociación de acciones).

La Reserva Federal, interpretando los aumentos de precios que acompañaron el excepcional crecimiento de las empresas de primer nivel de 1965 como inflación, restringió el dinero a principios de 1966. Fue un esfuerzo eficaz, recortando la tasa de crecimiento del PNB (la principal medida de la economía en ese momento) significativamente y golpeando el mercado de valores cayó bruscamente. Pero en el otoño, surgieron las preocupaciones de Wall Street sobre demasiado, demasiado rápido, por lo que la Fed dio marcha atrás antes de que el PNB alcanzara territorio de crecimiento real negativo (recesión) y antes de que la tasa de inflación volviera a su nivel de 1% a 2%.

Haciendo oscilar el péndulo hacia el dinero fácil, la nueva política de la Reserva Federal se apoderó inmediatamente de Wall Street, y las actividades bursátiles y bancarias de inversión de 1967-68 comenzaron en serio. Desafortunadamente, también lo hizo la inflación. Esa fue su primera ondulación de montaña rusa que se repetiría durante la década de 1970 y finalmente alcanzaría su punto máximo (y mínimo) en la década de 1980. Aquí está el gráfico de esos primeros días...

El resultado final: elija sabiamente

Dejar pasar ganancias aparentemente fáciles puede parecer temerario. Sin embargo, ir en contra de una tendencia contraria a largo plazo puede tener resultados terribles.

Pero luego está el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC). Si tienen en mente una política monetaria menos estricta y la confirman mañana (miércoles 14 de diciembre), podríamos ser testigos de una recarga del crecimiento económico y ganancias bursátiles. Y, como en prácticamente todos los ciclos pasados, ese crecimiento y esas ganancias serán en diferentes áreas que en el pasado.

Invertir feliz!