Los costos de vivienda del IPC siguen siendo elevados, los datos de la industria no concuerdan, este es el motivo

Enero Inflación del Índice de Precios al Consumidor llegó al 6.4% anual para todos los artículos y al 5.6% una vez que se excluyen los alimentos y la energía. Ese es el aumento anual más pequeño desde 2021.

Sin embargo, la variación intermensual de los precios de enero de 2023 a diciembre de 2022 fue del 0.5 % y puede ser motivo de preocupación para la Fed. La inflación está bajando, pero no tan rápido como le gustaría a la Reserva Federal de EE. UU. y podría persistir a un ritmo superior al objetivo del 2% de inflación anual de la Reserva Federal.

El rompecabezas de la vivienda

Uno de los componentes más importantes del informe del CPI es el costo de la vivienda, que el CPI denomina "refugio". Estos costos representan el 34% del índice de inflación. Para enero los gastos de vivienda, según datos del IPC, subieron un 0.7% intermensual y un 7.9% interanual.

A diferencia de Redfin datos ha aumentado los costos de vivienda solo un 1.3% para el año hasta diciembre de 2022. Ahora el RedfinRDFN
los datos son para los precios de la vivienda, pero Datos de Apartment List sobre el mercado de alquiler de EE. UU. muestra una ralentización similar, con un aumento interanual del 3.3 % en los costes de alquiler en enero de 2023 y una desaceleración. Los métodos estadísticos explican la mayor parte de esta desconexión.

Métodos de estadística

La razón de esto se reduce a métodos estadísticos utilizados por el IPC. El IPC adopta un enfoque de promedio ponderado para calcular los costos de vivienda, combinando datos de panel de los últimos 6 meses. Por el contrario, Redfin y Apartment List y la mayoría de los demás proveedores de datos de la industria analizan los precios más recientes. Se argumenta que la metodología del IPC crea una representación más sólida del mercado inmobiliario al incluir más propiedades en el cálculo de la inflación.

Eso puede ser cierto, pero también introduce un retraso estadístico en las estimaciones del IPC sobre los costos de vivienda. Eso puede ser un problema en los puntos de inflexión en el mercado inmobiliario como estamos viendo ahora. El IPC tardará en reflejar la caída de los costos de la vivienda, si es que los costos de la vivienda continúan disminuyendo, debido al método de muestreo utilizado.

Inflación supernúcleo

La Fed es consciente de este tema, de hecho Jerome Powell se ha pronunciado al respecto. Sugiere que la inflación del IPC medida probablemente esté un poco alta actualmente debido a este impacto en la vivienda. Como reflejo de esto, la última palabra de moda entre los economistas es inflación supercore. Eso es lo que obtienes si tomas la inflación de los servicios de EE. UU. y eliminas los costos de vivienda y energía. Eso está funcionando considerablemente más bajo que las cifras generales de inflación. Sin embargo, la inflación supercore es un conjunto de servicios relativamente limitado, que representa alrededor del 20% de las compras de los hogares, por lo que tiene el potencial de desviarse sustancialmente de las tendencias generales de precios de EE. UU. Aún así, la Fed lo valora actualmente como una medida de inflación rígida, ya que trata de evaluar el nivel al que la inflación puede volver con el tiempo.

Decisiones sobre tasas futuras

Es poco probable que los datos del IPC de enero tranquilicen a la Fed. Sí, la inflación está cayendo, quizás más de lo estimado cuando se hacen ajustes en los métodos de cálculo del precio de la vivienda. No obstante, a la Fed aún le puede preocupar que la inflación no esté disminuyendo lo suficientemente rápido y que la inflación pueda permanecer por encima de la meta del 2% de la Fed. es por eso que el Los mercados esperan más subidas de tipos por parte de la Fed en los próximos meses, hasta que haya pruebas claras de que la inflación de EE. UU. tiende claramente a volver a un nivel más manejable.