Tome productos básicos de consumo. Sus negocios tienden a resistir mejor durante las recesiones porque la gente seguirá comprando alimentos y otras necesidades aunque reduzcan, bueno, todo lo demás. Esa es una de las razones por las que el
Sin embargo, mientras
Campbell Soup
(CPB) ha ganado un 9.7% este año,
Dr. Pimienta Keurig
(KDP) ha subido un 0.8% y
Coca-Cola
(KO) ha avanzado un 0.6%,
Participaciones de Spectrum Brands
(SPB) se ha desplomado un 54%,
Coty
(COTY) ha caído un 27%, y
Marcas de Newell
(NWL) ha caído un 25%. Claramente, algunas acciones de productos básicos son más seguras que otras.
Pero, ¿seguirán así? Una recesión puede estar en camino, pero es probable que sea un tipo de recesión diferente a las experimentadas en 2001 y 2008 debido a la alta inflación actual.
Eso significa que los inversores deberían centrarse en las empresas que tienen poder de fijación de precios y evitar aquellas con productos que podrían reemplazarse con alternativas más baratas o que los consumidores podrían abandonar, escribe Nik Modi, analista de RBC. Esta última cohorte incluye
Altria Group
(MO), que tiene una "alta exposición a consumidores de bajos ingresos" y empresas que pueden reemplazarse fácilmente con marcas privadas, como
Kimberly-Clark
(KMB)—no tienes que comprar pañuelos Kleenex—
Clorox
(CLX)—hay alternativas a las bolsas de basura Glad—y Campbell Soup.
En cambio, Modi recomienda centrarse en empresas que no se ven amenazadas por las opciones de marca privada, que tienen costos manejables y que no dependen de compradores de bajos ingresos. También ayuda si "han realizado inversiones en su negocio para mejorar la estructura organizacional, lo que resulta en mejores tendencias comerciales... y están impulsando estrategias de precios/promocionales adecuadas para un período de incertidumbre económica", dice Modi. Coca-Cola, Coty, Keurig y
Constellation Brands
(STZ) se encuentran entre las acciones que se ajustan a la ley.
Constellation se ve particularmente atractivo. El importador de cerveza Corona está menos enfocado en el vino en estos días, y nunca persiguió la moda del hard seltzer, como lo hizo
Cerveza de Boston
(SAM), que ha caído un 35% este año. A 20 veces las ganancias a 12 meses, la acción no es barata, pero cotiza ligeramente por debajo de su promedio de cinco años de 21 veces. La demanda de cerveza también sigue siendo fuerte.
Igual de importante, Modi señala que Constellation aprendió de la última recesión, cuando permitió que la brecha de precios entre Corona y sus competidores se agrandara demasiado, en detrimento de las ventas, y cambió su estrategia. En los últimos años, la empresa ha estado aumentando los precios en incrementos pequeños y constantes. Constellation debería ser capaz de mantener la fuerza de sus marcas de una manera que debería durar durante una recesión.
Veremos si funciona esta vez.
Escribe a Ben Levisohn en [email protected]