El flujo de efectivo de Conagra Brands aumenta la seguridad de su rendimiento de dividendos

Resumen de las selecciones de enero

Sobre la base de la rentabilidad del precio, la cartera modelo Safest Dividend Yields (+0.1 %) superó al S&P 500 (0.0 %) en un 0.1 % desde el 20 de enero de 2022 hasta el 16 de febrero de 2022. Sobre la base de la rentabilidad total, la cartera modelo (+ 0.4%) superó al S&P 500 (0.0%) en un 0.4% durante el mismo período. Las acciones de gran capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 15 % y las acciones de pequeña capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 5 %. En general, 8 de las 20 acciones de Safest Dividend Yield superaron a sus respectivos puntos de referencia (S&P 500 y Russell 2000) desde el 20 de enero de 2022 hasta el 16 de febrero de 2022.

Esta Cartera Modelo solo incluye acciones que obtienen una calificación atractiva o muy atractiva, tienen un flujo de caja libre positivo y ganancias económicas, y ofrecen un rendimiento de dividendos superior al 3%. Las empresas con un fuerte flujo de caja libre proporcionan rendimientos de dividendos más seguros y de mayor calidad porque sé que tienen el efectivo para respaldar el dividendo. Creo que esta cartera ofrece un grupo de acciones excepcionalmente bien seleccionado que puede ayudar a los clientes a obtener mejores resultados.

Acciones destacadas para febrero: Conagra Brands Inc.
CAG

Conagra Brands, Inc. (CAG) es la acción destacada en la cartera modelo Safest Dividend Yields de febrero.

Conagra aumentó los ingresos y la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) en un 12 % y un 22 % anual compuesto, respectivamente, desde el año fiscal 2018 (el año fiscal es 5/30) hasta el año fiscal 2021. El aumento de NOPAT de Conagra impulsó las ganancias económicas de $ 290 millones a $ 929 millones durante el mismo tiempo. Durante los últimos doce meses (TTM), las ganancias económicas son de $ 693 millones, que, si bien son inferiores a las del año fiscal 2021, siguen siendo más altas que todos los años excepto cuatro desde 1998.

Figura 1: Resultados económicos de Conagra desde el año fiscal 2018

El flujo de caja libre respalda el pago de dividendos

Conagra ha pagado dividendos todos los años desde el año fiscal 1990 y aumentó su dividendo de $0.90 por acción en el año fiscal 2017 a $1.04 por acción en el año fiscal 2021. El dividendo trimestral regular actual, cuando se anualiza, brinda un rendimiento de dividendo del 3.5 %.

En el año fiscal 2019, Conagra adquirió Pinnacle Foods Inc. por ~$10.9 millones, lo que contribuyó al flujo de caja libre (FCF) de la empresa de -$10.5 millones ese año. Excluyendo el año fiscal 2019, el FCF de Conagra ha superado su pago de dividendos todos los años. Como FCF ha mejorado de $ 562 millones en el año fiscal 2018 (el año anterior a la adquisición) a $ 968 millones TTM, Conagra genera fácilmente suficiente efectivo para respaldar el aumento de su dividendo. En los años fiscales 2020 y 2021, Conagra generó $3.3 millones (19 % de la capitalización de mercado actual) en FCF y pagó $888 millones en dividendos.

Figura 2: Conagra FCF vs. Dividendos desde el año fiscal 2017

Las empresas con un fuerte FCF proporcionan rendimientos de dividendos de mayor calidad porque sé que la empresa tiene el efectivo para respaldar sus dividendos. Por otro lado, no se puede confiar tanto en los dividendos de compañías con FCF bajo o negativo porque es posible que la compañía no pueda sostener el pago de dividendos.

Conagra está infravalorada

A su precio actual de $36 por acción, Conagra tiene una relación precio/valor económico en libros (PEBV) de 0.5. Esta relación significa que el mercado espera que el NOPAT de Conagra disminuya permanentemente en un 50%. Esta expectativa parece demasiado pesimista dado que Conagra aumentó NOPAT en un 5% compuesto anual durante la última década.

Incluso si el margen NOPAT de Conagra cae al 11 % (mínimo de cinco años, en comparación con el 12 % TTM) y el NOPAT de la compañía cae un 2 % compuesto anualmente durante la próxima década, las acciones valen $69 por acción hoy, una ventaja del 92 %. . Vea las matemáticas detrás de este escenario DCF inverso. En este escenario, el NOPAT de Conagra en el año fiscal 2031 está 3% por debajo de los niveles TTM. Si la compañía hace crecer NOPAT más en línea con las tasas de crecimiento históricas, las acciones tienen aún más potencial alcista.

Detalles críticos encontrados en registros financieros por la tecnología Robo-Analyst de mi empresa

A continuación se presentan detalles sobre los ajustes que realizo en función de los hallazgos de Robo-Analyst en los 10-K y 10-Q de Conagra:

Estado de Resultados: Realicé $813 millones en ajustes con un efecto neto de eliminar $227 millones en gastos no operativos (2% de los ingresos).

Balance General: Realicé $6.1 millones en ajustes para calcular el capital invertido con un incremento neto de $5.4 millones. El ajuste más notable fue $4.2 millones (22% de los activos netos informados) en amortizaciones de activos.

Valuación: Hice $12.7 millones en ajustes con un efecto neto de reducción del valor para los accionistas en $12.4 millones. Aparte de la deuda total, uno de los ajustes más notables al valor de las acciones fue de $1.2 millones en pasivos por impuestos diferidos. Este ajuste representa el 7% del valor de mercado de Conagra.

Divulgación: David Trainer, Kyle Guske II y Matt Shuler no reciben ninguna compensación por escribir sobre acciones, estilos o temas específicos.