Las estrategias de despido de las empresas ¿un primer paso? Cuatro preguntas para inversores

Con la desaceleración de la economía, las empresas dicen que están despidiendo empleados para recortar el exceso de personal, reestructurar/reenfocar las actividades y dejar en suspenso las ideas de crecimiento futuro. Si bien los despidos ahora tienen sentido porque el primer trimestre es un período estacionalmente lento, hay cuatro preguntas que deben responderse para que los inversores entiendan lo que viene después.

Pregunta #1: ¿Por qué los despidos ahora?

Por lo general, las empresas prefieren trasladar a los trabajadores a otro lugar. Después de todo, son empleados leales, comprometidos y probados; además, es lo más humano que se puede hacer. Agregue a eso el desafío actual de contratar a recién llegados calificados, y parece que la empresa debe tomar una acción inteligente. Por lo tanto, terminar con cientos o miles de una sola vez es una señal de alerta que eleva esta pregunta a los inversores y los medios de comunicación.

Pregunta #2: ¿Por qué despidos tan grandes?

Algunas empresas defienden sus considerables despidos diciendo que representan solo una pequeña fracción de la fuerza laboral total. Por ejemplo, MicrosoftMSFT
(Desde The New York Times artículo, "Microsoft despedirá a 10,000 trabajadores mientras busca recortar costos"):

“La empresa despedirá a 10,000 trabajadores, dijo Satya Nadella, director ejecutivo de Microsoft, mientras busca recortar costos en medio de la incertidumbre económica y reenfocarse en prioridades como la inteligencia artificial.

“Microsoft empleaba a unos 221,000 trabajadores a fines de junio y los recortes representan menos del 5 por ciento de su fuerza laboral global”.

Sin embargo, esa defensa, aunque aparentemente disminuye la acción, pasa por alto los efectos negativos acumulativos del despido de una población del tamaño de una ciudad de 10,000. Además, las razones duales parecen contradictorias. “Reenfocar” significa cambiar recursos a menos que incluya cerrar algunas áreas grandes y no rentables. “Recortar” significa recortar costos en todas partes, como la directiva clásica a todos los departamentos para recortar puestos, digamos, en un 5%. Eso explicaría mejor que 10,000 recibieran notas rosas, pero también sería una advertencia para los accionistas de Microsoft.

Pregunta #3: ¿Por qué todos los despidos de yo también?

"Reenfocar" no es una razón general, por lo que la "incertidumbre económica" parece ser la mejor respuesta. Si esa es la razón principal, los inversores deberían ver estos despidos múltiples como una señal de advertencia del mercado de valores.

Pero hay una derivación de esta pregunta: ¿hay una respuesta oculta, un motivo ulterior no discutido? En la época actual, este tipo de preguntas obtienen una respuesta afirmativa, como la de este Inc. Artículo de revista, "¿Es esta la verdadera razón? GoogleGOOG
, AmazonAMZN
, Facebook [Meta] y Microsoft están teniendo despidos?”:

“¿La ola actual de despidos de grandes empresas tecnológicas realmente pretende debilitar la confianza de los empleados tecnológicos y obtener una posición de negociación más fuerte para sus empleadores? Eso es lo que creen varios observadores de la industria tecnológica, entre ellos John Cook, cofundador de GeekWire, y el reportero de Vice Maxwell Strachan.

“Google, Amazon, Facebook y Microsoft están despidiendo un total de 51,000 empleados. Cada empresa dice que está dando este paso tan difícil por necesidad y con tremendo pesar. Las razones dadas en cada caso son las mismas, casi palabra por palabra. Cada uno es una versión de esto: A raíz de la pandemia, experimentamos un crecimiento en la demanda y aumentamos nuestra fuerza laboral para satisfacer esa demanda. Con una economía en desaceleración y un mercado cambiante, ahora vemos que contratamos a demasiados por error, y debemos corregir eso despidiendo a algunas personas.

“¿Qué pasa si todo eso es una gran y gorda mentira? ¿Qué pasa si la verdadera razón de los despidos es que los líderes de las grandes empresas de tecnología, cansados ​​de satisfacer los caprichos de los ingenieros y científicos de datos cada vez más buscados, simplemente decidieron que ya habían tenido suficiente y que pondrían a estos técnicos? en su lugar haciéndoles temer por sus trabajos?

Sí, esa es una versión de la teoría de la conspiración. Su importancia no es la viabilidad, sino simplemente su existencia. Es por eso que la pregunta #3 necesita una respuesta comprensible y razonable.

Pregunta #4 – ¿Qué viene después de estos despidos?

Es difícil imaginar que los buenos tiempos regresen simplemente por los despidos. Es probable que cada despido sea solo el primer paso para remodelar una empresa para lo que viene después. En cuanto al "reenfoque", las empresas probablemente dirán menos sobre visiones de crecimiento futurista y más sobre fortalezas fundamentales (como finanzas sólidas, mayor productividad, margen de beneficio estable, ganancias deseables y crecimiento de dividendos). Para hacer ese cambio, espere más recortes, reducciones y acciones de la empresa como escisiones y liquidaciones.

Luego, está el paso único, grande, importante y significativo: construir una nueva base para el crecimiento. Hacerlo casi siempre significa un trimestre desechable de acciones negativas, lo que significa gastos financieros, amortizaciones, cancelaciones y financiación de gastos potenciales. El objetivo es limpiar la casa eliminando cualquier exceso que aún quede en los libros.

Es importante destacar que los analistas y administradores de fondos entienden y dan la bienvenida a estos tiempos excepcionales. Saben que una vez que pase el barrio feo, los barrios futuros pueden ser muy atractivos.

El resultado final: no se apresure en este período de reconstrucción

Todavía estamos envueltos en una niebla de incertidumbre y riesgo, separados de las acciones de la Reserva Federal. La inflación se está asentando y las tasas de interés son significativas, aunque todavía por debajo de la tasa de inflación. La mayoría de las modas bursátiles de 2021-22 se han revertido, pero los restos persisten. Muchos inversores bursátiles todavía esperan erróneamente un retorno al entorno de crecimiento anterior. Los inversionistas en bonos están volviendo a aprender que los rendimientos a largo plazo algo más altos requieren precios de bonos mucho más bajos. Lo siguiente que hay que aprender es cómo puede perjudicar el riesgo crediticio, incluso en un mercado de bonos estable. Luego, están todas las lecciones que se están aprendiendo sobre los artilugios de los buenos tiempos diseñados para parecer seguros mientras producen un rendimiento descomunal: por ejemplo, cualquier cosa apalancada, derivados de todo tipo, activos ilíquidos y garantías/derechos.

Por lo tanto, piense primero en efectivo, ya que los fondos del mercado monetario ahora pagan un rendimiento "enorme" de más del 4%, probablemente en camino a alrededor del 5%. Sí, todavía está por debajo de la tasa de inflación del IPC, pero está mucho más cerca de lo que estaba el rendimiento cercano al 0% hace un año. Más importante aún, ese rendimiento del 5% devuelve el mercado monetario a la normalidad, una condición que no se veía desde 2007, ¡hace 15 años! Espere cosas muy buenas del estatus equitativo y merecido para los tenedores de esos billones de dólares de inversiones a corto plazo. Una vez más, están recibiendo su flujo de ingresos ganados pagado por los usuarios de su capital (prestatarios de todo tipo, particularmente el gobierno de los EE. UU. y las grandes corporaciones), y todos esos ingresos encontrarán su camino hacia el sistema financiero y la economía.