Coinbase alcanzó ayer un mínimo histórico, pero dice que no todo son malas noticias. Principalmente.

Ha sido un año difícil para las criptomonedas. Pero Coinbase, cuyas acciones han sido flirting con un mínimo histórico, sentó las bases para el optimismo en su 2023 Perspectivas del mercado criptográfico.

Se espera que factores que incluyen tokenómica sostenible, madurez del ecosistema y liquidez relativa del mercado impulsen criptomonedas de "mayor calidad" como BTC y ETH, que podrían crear "oportunidades de valor clave", según el informe. 

Revestimientos de plata

"Muchos activos de riesgo tradicionales todavía parecen ricos, y las tesis de inversión para criptomonedas como BTC y ETH no han cambiado fundamentalmente en nuestra opinión", escribió Coinbase. Sin embargo, para desvincularlas de los activos de riesgo tradicionales, las monedas digitales requerirán un "catalizador diferenciado" en el primer trimestre de 2023. 

Es probable que los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) avancen hacia la autocustodia, ya que los actores de la industria creen que una combinación de DeFi y plataformas centralizadas, o híbridos de las dos, fueron los principales responsables de las transgresiones pasadas en el espacio criptográfico.

Como alternativa a las instituciones financieras centralizadas fallidas como Celsius, Three Arrows Capital (3AC) y FTX, DeFi exhibe mejor las características de confianza y transparencia "dadas sus propiedades auditables en la cadena", dijo Coinbase.

En el futuro, puede haber "una mayor demanda de DeFi autorizadas o 'mejoradas' que combinen los estándares de cumplimiento de grado institucional con la transparencia impuesta por el código". Dichas redes autorizadas serían capaces de resolver problemas como el crédito sin garantía con "grupos de liquidez autorizados por precios" que cumplen con las normas contra el lavado de dinero, dijo Coinbase.

El estado de los préstamos criptográficos

“Tomar prestado en el espacio criptográfico se ha vuelto increíblemente desafiante en 2022 como resultado de todo el crédito que se ha retirado del sistema”, dijo Coinbase. Sin embargo, el deterioro del prestamista que persiste por la implosión de Celsius y 3AC indica una continuación de la consolidación en curso en lugar de una "presión renovada sobre estas entidades" después del colapso de FTX.

"Lo más probable es que veamos una maduración de las prácticas crediticias en el criptoespacio, incluidos los estándares de suscripción, la garantía adecuada y la gestión de activos/pasivos", dijo Coinbase.

Los futuros inventarios de préstamos se obtendrán a través de inversores institucionales en lugar de una base minorista, según el informe. Si bien la actividad crediticia institucional puede demorar algunos meses en alcanzar los niveles anteriores, "el endeudamiento probablemente no será un desafío para los prestatarios responsables y solventes".

Seamos honestos, no todo son buenas noticias

"Creemos que la voluntad de los inversores de acumular altcoins se ha visto gravemente afectada por el desapalancamiento en 2022 y puede llevar muchos meses recuperarse por completo", dijo Coinbase, refiriéndose a proyectos más nuevos expuestos de alguna manera a FTX.

En cuanto a los mineros de bitcoin, las "condiciones económicas precarias" no muestran signos de mejora, ya que las empresas mineras venden casi "el 135 % de las monedas extraídas por día, lo que significa que los mineros están liquidando la totalidad de sus monedas recién extraídas, así como partes de sus reservas de BTC". ”

Los mineros que enfrentan "costos de entrada más altos y valor de salida más bajo" junto con el aumento del costo de la energía contribuyeron a un "entorno económico muy estresado", según Coinbase. 

Aunque el informe también señaló los problemas financieros de la compañía minera Core Scientific como un indicador potencial de la industria, un trato estructurado del principal acreedor y firma financiera B. Riley ofreció a la compañía un salvavidas que evitó una posible declaración de bancarrota. Acciones de Core Scientific subido en la noticia de que la financiación llegaría.

Sin embargo, si otras compañías mineras no se oponen a la tendencia, las condiciones del mercado pueden obligar a las empresas a cerrar o “ser adquiridas por actores mejor capitalizados”, según el informe. 

“Por esa razón, esperaríamos que la industria minera de bitcoin se consolide aún más en 2023”, dijo Coinbase.

Descargo de responsabilidad: a partir de 2021, Michael McCaffrey, exdirector ejecutivo y propietario mayoritario de The Block, tomó una serie de préstamos del fundador y exdirector ejecutivo de FTX y Alameda, Sam Bankman-Fried. McCaffrey renunció a la empresa en diciembre de 2022 después de no revelar esas transacciones.

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