El inversor climático que hizo que Exxon acertara en apostar sobre cómo vencer al mercado

jennifer grancio estuvo entre los líderes de Engine No. 1, la nueva empresa inversora enfocada en la transición climática y energética, que superó a ExxonMobil en un concurso de poderes de 2021 que pocos vieron venir. Lo que Engine No. 1 decidió hacer a continuación fue quizás igual de sorprendente: alejarse del enfoque de inversionista activista que funcionó tan bien para ganar puestos en la junta directiva del gigante del petróleo y el gas.

Ahora, el director general, Grancio no quiere que la empresa se defina por el titular de Exxon, sino por un enfoque de inversión a largo plazo que es un modelo de cómo las empresas deberían pensar en los grandes cambios de sistemas como la transición energética, y cómo los inversores deberían acceder a la valor que crearán las empresas que lo obtengan y escalar los negocios transformados.

"Invertir es algo que se puede hacer a muy corto plazo, pero para la gran mayoría de los propietarios de activos... todos buscan rendimiento a lo largo del tiempo", dijo Grancio en el evento virtual CNBC ESG Impact el jueves. “El mercado puede confundirse acerca de invertir solo por ideología o a muy corto plazo, pero Engine No. 1 está profundizando en las empresas, observando principalmente el modelo comercial y cómo deberá cambiar con el tiempo para crear valor para los accionistas. ”

El ExxonMobil La campaña aborda los grandes temas: contar con la gobernanza adecuada para ayudar a las empresas a atravesar grandes cambios en los sistemas, realizar las inversiones correctas y evitar las equivocadas. “Ingresamos a Exxon como inversionistas porque sabíamos que si es inteligente y tiene la gestión adecuada para la transición energética y cómo se valora el negocio después de la transición energética, eso será excelente para los accionistas”, dijo. “Creemos que la campaña de ExxonMobil se trata de gobernanza y capitalismo a largo plazo”, dijo.

Grancio compartió algunas de sus ideas fundamentales para invertir en el futuro y mantenerse a la vanguardia del mercado en ESG Impact.

Mucha tecnología, pero no acciones tecnológicas

“Como inversionistas, nos gusta hablar de Google y Amazon, pero donde realmente se generarán los retornos en la próxima década, miramos a la agricultura, los automóviles y la energía”, dijo Grancio.

Engine No. 1 está trabajando mucho con los automóviles, lo cual ha sido público, incluida una inversión en GM, en lo que ella describe como una transición a largo plazo.  

“La gente sabe sobre Tesla, pero se olvidan de GM y Ford”, dijo Grancio.

“Tendremos esta gran transición y necesita escala, y eso es millones y millones de automóviles y hay un gran espacio para que los titulares como GM y Ford sean parte de la creación y satisfacción de toda esta demanda”, dijo. Esto no significa que Tesla no será un ganador, agregó, pero GM y Ford también lo serán, dijo Grancio.

No se limite a ser un inversor de fondos indexados

El motor No. 1 tiene un ETF de índice pasivo — Grancio fue uno de los principales líderes del negocio de ETF de BlackRock iShares antes de unirse a Engine No. 1 — pero advierte a los inversionistas que de la misma manera que pueden enfocarse en Tesla y olvidarse del resto del sector automotriz, se perderán grandes oportunidades de inversión si se apegan a las ponderaciones de la cartera del índice.

“Si deja su dinero en un fondo indexado pasivo, o solo compra acciones de súper crecimiento, tendrá un gran problema en su cartera”, dijo. “Los inversores están infravalorados en las grandes ideas de transición si están en los índices”, agregó.

Grancio dijo que mantener el mercado en un fondo indexado permite a los inversionistas usar el poder de voto de sus accionistas para impulsar los resultados, lo que hizo al unirse con muchos grandes accionistas institucionales para enfrentarse a Exxon, pero muchas de las jugadas de transición más importantes, desde la energía hasta el transporte, son infraponderados para la mayoría de los inversores debido al uso de fondos indexados.

Otro gran ejemplo que citó es la agricultura, y una empresa que, según ella, lo está haciendo bien: Deere. “Hace que los tractores y los tractores estén sucios, pero si le damos la vuelta a eso y pensamos en el impacto y la crisis alimentaria mundial y su solución, Deere avanza hacia la agricultura de precisión son mejores para el clima y el rendimiento y el desempeño financiero de los agricultores”, dijo. Deere está construyendo un negocio para resolver un gran problema sistémico que también tiene una perspectiva de inversión de impacto, dijo.

Se sigue invirtiendo en las grandes petroleras y se espera que la transición energética tome un "poco más"

Grancio dice que el trabajo de Engine No. 1 con Exxon es una señal de que la inversión ESG funciona. “Mire la apreciación de diferentes compañías en energía y Exxon se duplicó con creces, significativamente más que sus pares, y no fue solo el precio del petróleo”, dijo.

ella también citó Oxy (anteriormente Occidental Petroleum) que ha sido líder en el espacio de la transición energética y se ha más que duplicado en 2022 “porque es diferente de sus pares”, dijo. “Creemos que estos son fundamentalmente problemas de inversión”, agregó. Otro factor importante que hizo que Oxy fuera diferente de sus pares: una inversión masiva realizada por Warren Buffett en la compañia.

Engine No. 1 sigue siendo un propietario activo de las empresas de energía, trabajando en muchos de los mismos problemas que hizo en Exxon, incluso si no a través de una guerra de poder: administrar la asignación de capital, establecer objetivos claros sobre las emisiones e invertir en negocios de energía verde. .

Pero ella dice que el último año durante el cual el precio del petróleo se disparó como resultado de la guerra en Ucrania y la crítica escasez de energía en Europa fue expuesta significa que la transición energética "probablemente será un poco más larga".

“La gente usa combustibles fósiles y no hemos hecho esta transición, y si necesitamos activos de combustibles fósiles, necesitamos que los administren las empresas más grandes de una manera que también busque nuevas tecnologías para mantener el valor después de la transición, cuando lo haremos. necesitaremos más energías renovables y captura de carbono”, dijo.

Por eso sigue viendo en las grandes empresas energéticas una oportunidad de inversión. “Saben cómo hacer estas cosas a escala. Necesitamos entregar energía al mundo hoy, pero a medida que lleguemos al otro lado de la transición energética, será necesario saber cómo lidiar con estos problemas para que sigan teniendo un gran negocio”, dijo. “Creemos que hay mucho espacio para trabajar constructivamente con las empresas en estos temas”.

La relocalización de la industria manufacturera en EE. UU. debería ser un nuevo enfoque

Si bien no encaja perfectamente en un cuadro ESG como el clima, Grancio dijo que una de las mayores oportunidades de inversión en el futuro que está persiguiendo serán las empresas estadounidenses en fabricación, transporte y logística vinculadas a un gran resurgimiento en la producción y fabricación nacional.

“Los inversionistas no tienen ferrocarriles, no asumen que los autos o los chips se fabriquen en Estados Unidos”, dijo.

El jueves, El presidente Biden promocionó un plan por IBM para invertir $ 20 mil millones en la fabricación de chips con sede en Nueva York, dos días después micron Technology anunció hasta $ 100 mil millones en inversiones en semimanufactura en el estado.

Sin dar detalles, dijo que Engine No. 1 creará una inversión en el futuro en torno a la oportunidad de invertir en la cadena de suministro de EE. UU. "Vamos a estar haciendo algo", dijo. 

El renacimiento de la fabricación nacional de EE. UU. es, en cierto sentido, una forma de "cambio de sistemas", ya que se interrumpe la globalización de décadas anteriores. Y eso se ajusta a la disciplina general de Engine No. 1. “Realmente creemos que debe comprender los sistemas y las empresas a un nivel profundo para tomar buenas decisiones. Invertir nunca debe ser ideológico. Debería tratarse de comprender a estas empresas y cómo están cambiando las industrias”, dijo. Y en un momento de grave retroceso político contra la inversión ESG centrado principalmente en las empresas de energía y el cambio climático, agregó: "Con suerte, no dejaremos que el teatro se interponga en esto".