La metedura de pata Revlon de $900 millones de Citi corre el riesgo de volverse aún más dolorosa

(Bloomberg) — Tomó menos de un día para que el ahora infame error de pago de Citigroup Inc. a los prestamistas de Revlon Inc. apareciera en la bancarrota del gigante de los cosméticos.

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El error del banco de hace dos años, en el que transfirió el saldo de un préstamo de $ 900 millones en lugar de solo el interés, y luego no pudo recuperar la mayor parte cuando los inversores afirmaron que Revlon estaba en incumplimiento y debería haberlos pagado de todos modos. probablemente impida los planes de reestructuración de la compañía, según documentos judiciales. El problema: no está claro quién, si es que alguien, tiene los derechos al reembolso de los $500 millones restantes del capital del préstamo atrapados en una batalla judicial en curso por la transferencia accidental.

Después de perder la primera ronda de la pelea el año pasado con los prestamistas que se quedaron con el pago erróneo, Citigroup dijo que asumió los derechos como acreedor de la empresa en problemas. Pero Revlon ha insinuado, en una presentación regulatoria el mes pasado y en las presentaciones judiciales de quiebras esta semana, que el reclamo de Citigroup sobre el efectivo no es seguro, dejando la puerta abierta para otro choque de deudas vertiginoso.

“No hay mucha ley sobre esto”, dijo Eric Talley, profesor de derecho de la Universidad de Columbia que ha estudiado la debacle de Citi-Revlon. "Nada le gustaría a Revlon más que borrar esta deuda de sus libros por completo y que sea un problema de Citibank".

Los llamados derechos de subrogación que Citigroup afirma tener sobre el principal del préstamo de 500 millones de dólares son un concepto común en la ley de seguros, pero relativamente no probados en el mundo de las finanzas, según Talley. El precedente limitado que existe probablemente cae a favor de Citigroup, pero la precaria posición financiera de Revlon probablemente haga que valga la pena considerar incluso un intento a largo plazo de liquidar la deuda, dijo.

Una portavoz de Citigroup se negó a comentar, mientras que un representante de Revlon no hizo comentarios de inmediato cuando fue contactado por Bloomberg.

En su último informe trimestral, Revlon dijo que no se ha pronunciado sobre los derechos de Citigroup como acreedor. Fue un paso más allá esta semana, diciendo que si Citigroup finalmente pierde su batalla para reclamar el dinero, Revlon “se reserva todos los derechos y defensas con respecto a cualquier reclamo que Citibank pueda presentar contra” la compañía.

Una impugnación exitosa del reclamo de Citigroup podría borrar casi el 15% de la carga de deuda de $3.4 mil millones de Revlon en un instante, facilitando el camino de la compañía para salir de la bancarrota. Pero la táctica de tierra arrasada está lejos de ser algo seguro y corre el riesgo de amargar la relación de la compañía con Citigroup, dijo Phil Brendel, analista de Bloomberg Intelligence, quien cree que las probabilidades están en contra de Revlon.

“Recuerde que Citi fue un socio financiero fantástico para Revlon en 2020 cuando arregló un nuevo revólver solo para manipular el voto de un prestamista para despojar de activos a los prestamistas a plazo de 2016”, dijo Brendel, refiriéndose a una controvertida maniobra que benefició a un grupo de acreedores principales ahora. clave para la reestructuración de la empresa.

“Ahora, a través de una serie de desafortunados errores y suerte, Citi se encuentra potencialmente como el dueño de esos préstamos”, dijo Brendel. “¿Revlon y sus probables nuevos propietarios ahora agregan sal a la herida? No creo que la respuesta sea obvia”.

Citigroup envió accidentalmente los $ 900 millones a los prestamistas de Revlon en agosto de 2020, una cantidad que pagó la totalidad de un préstamo a plazo en lugar de cumplir con un pago de intereses mucho menor como se pretendía. El banco notificó rápidamente a los destinatarios del error, pero los prestamistas, incluidos Brigade Capital Management, HPS Investment Partners y Symphony Asset Management, se negaron a devolver el efectivo, lo que provocó una demanda de Citigroup.

El juez federal de distrito Jesse Furman falló a favor de los prestamistas el año pasado y dictaminó que podían quedarse con el dinero. Eso dejó a Citigroup $ 500 millones en el hoyo, un error tan grande que el banco tuvo que volver a declarar sus ganancias. Citigroup apeló y está a la espera de una decisión.