Las acciones bancarias se han visto afectadas por el aumento de las preocupaciones sobre la economía estadounidense. Empiezan a parecer gangas, y ninguna más que
Incluso los factores que deberían haber ayudado a los bancos todavía tienen que trabajar a su favor. Después de años de tasas de interés bajas que redujeron las ganancias, se suponía que las tasas más altas proporcionarían un impulso a las ganancias. En cambio, el ETF del banco cayó un 3.8% el jueves, un día después de que la Fed subiera las tasas en tres cuartos de punto porcentual. Resulta que los inversores están menos entusiasmados con la perspectiva de un aumento de los ingresos netos por intereses cuando se espera que la Fed desencadene una recesión.
Es un contexto económico desafiante para los bancos, pero deberían poder manejarlo. Esto no es 2008, cuando las finanzas estaban en el centro de un colapso global. Incluso si la economía está abocada a la recesión, los bancos están mejor equipados para manejar los impactos económicos que hace más de una década.
No confíe en nuestra palabra. Esta semana, la Fed publicará los resultados de su prueba de estrés anual, para evaluar si los bancos más grandes pueden absorber pérdidas y seguir prestando a hogares y empresas durante una grave recesión económica. Los analistas de Barclays esperan que pasen la prueba con facilidad, señalando que el banco mediano que cubre tiene niveles de capital 2.3 puntos porcentuales por encima del requisito establecido después de la prueba del año pasado. Ah, y los bancos deberían poder aumentar sus dividendos después de la prueba, con el banco mediano proyectado para ofrecer un rendimiento del 4%.
Para colmo, los bancos son baratos—algunos de ellos, muy baratos.
JPMorgan Chase
(JPM) cotiza a 1.3 veces su valor contable mientras que
Bank of America
(BAC) cotiza a 1.1 veces.
Goldman Sachs Group
(GS) cotiza a valor contable, que históricamente ha sido un buen nivel para comprar acciones.
Y luego está Citigroup (C). La acción ha caído un 23 % en 2022, a $46.54, y a 0.5 veces el valor en libros, es el más barato de los grandes bancos y el que tiene más que arreglar. En un momento en que se puede esperar que las acciones bancarias suban y bajen en tándem según los últimos informes económicos, arreglando los problemas de Citi podría impulsar un rendimiento superior.
No es que todo sea color de rosa. En marzo, Citigroup dio a conocer una estrategia multifase para optimizar sus operaciones y advirtió que los costos aumentarían entre un 5 % y un 6 % en 2022. También dijo que reduciría la cantidad de acciones que esperaba recomprar. Esas malas noticias ahora parecen integradas en las acciones.
La buena noticia no lo es. Citigroup también ha progresado con las desinversiones: las ofertas anticipadas valoraron su unidad de Banamex entre $ 4 mil millones y $ 8 mil millones, según los informes, y el dinero podría usarse para aumentar las recompras. Incluso
Warren Buffett's Berkshire Hathaway
(BRK.B) ha sido comprar acciones de citi, un voto de confianza si alguna vez hubo uno.
Citi todavía tiene mucho wtrabajo que hacer, pero a estos precios, incluso una pequeña buena noticia podría hacer subir las acciones.
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