Citi acaba de bajar su precio objetivo del S&P 500. Esta es la probabilidad de que encuentre una recesión severa y lo que espera de las ganancias corporativas

Además de la acción del precio, ¿qué ha cambiado en las últimas seis semanas? Primero, dicen los estrategas encabezados por Scott Chronert, es que hay un enfoque cada vez más persistente de la Fed en aumentar las tasas de interés hasta que haya señales de que la inflación retrocederá al 2%. Eso, dice el equipo de Citi, crea un riesgo creciente de que la Fed se exceda en las tasas, generando consecuencias no deseadas. Ahora ven la probabilidad de una recesión severa en un 20%, frente al 5% anterior.

La segunda es que el dólar reciente
DXY,
+ 0.18%
La fortaleza también respalda una mayor probabilidad de recesión severa. “Es importante destacar que, si bien somos conscientes de que un dólar más fuerte tendrá un impacto negativo en la traducción de las ganancias corporativas de EE. UU., eso no nos preocupa demasiado. Más bien, es el impacto potencial de un USD estructuralmente más alto por más tiempo lo que puede influir en muchos modelos comerciales, ya que el crecimiento global se ve sometido a una mayor presión”, dicen.

Y el tercer cambio es en realidad más positivo. “Hemos probado las expectativas de crecimiento de ganancias de abajo hacia arriba de acuerdo con dos datos: influencias macro a nivel de sector y expectativas de ganancias de analistas de Citi para acciones fuertemente ponderadas en varios sectores. En combinación. Concluimos que las expectativas de crecimiento de las ganancias de 23 siguen siendo demasiado agresivas. Pero, lo que es más importante, también sospechamos que las ganancias a nivel del índice S&P 500 pueden resultar más resistentes a las condiciones de recesión leve de lo que sugieren las comparaciones históricas”.

Citi espera que las empresas del S&P 500 registren ganancias por acción de $215 el próximo año, lo que implica una relación precio-beneficio final de 18.1.