Cisco es Rockin' Steady y así es cómo invertir en él

El miércoles por la noche, Cisco Systems (CSCO) publicó los resultados financieros del cuarto trimestre fiscal (2022) de la empresa. Para el período de tres meses que finalizó el 30 de julio, Cisco registró un BPA ajustado de $0.83 (BPA GAAP: $0.68) sobre ingresos de $13.1 millones. Ambos números lograron superar a Wall Street, mientras que la impresión de ingresos sufrió una contracción menor (-0.2%) año tras año. Los ajustes de ganancias se realizaron principalmente para la compensación basada en acciones y la amortización de activos intangibles relacionados con la adquisición. La utilidad neta GAAP disminuyó 6.45% año tras año a $2.815B.

El desempeño mejor de lo esperado se debió en gran parte a la mejora de las condiciones de la cadena de suministro. En el comunicado de prensa, el CEO Chuck Robbins dijo: “Los pedidos de productos y la cartera de pedidos de todo el año están en niveles récord y reflejan la fuerte demanda que seguimos viendo por nuestra innovación y el valor general que brindamos a nuestros clientes a medida que aceleran su transformación digital. ”

El director financiero, Scott Heron, agregó: "Los ingresos totales superaron nuestras expectativas en el cuarto trimestre, como resultado de nuestra sólida ejecución y las numerosas iniciativas que hemos tomado para reducir el impacto de la situación del suministro global".

Para el trimestre, el margen bruto total GAAP fue del 61.3 %, en comparación con el 63.3 % hace un año, mientras que el margen bruto total ajustado fue del 63.3 % frente al 65.6 % del año pasado. El margen operativo GAAP aterrizó en 26.2%, mientras que el margen operativo ajustado llegó a la cinta en 32.4%.

Rendimiento del segmento

Ingresos totales del producto impresos en $ 9.688B, que se mantuvo estable año tras año, produciendo un margen bruto de producto del 59.1 % en comparación con el 62.7 % del año anterior.

Los ingresos totales por servicios llegaron a 3.414 XNUMX millones de dólares, que se mantuvo estable año tras año, produciendo un margen bruto de servicios del 67.5 % en comparación con el 66.2 % del año anterior.

La generación total de ingresos del Producto se desglosa en cinco líneas de negocio:

Redes ágiles y seguras generaron $6.094 mil millones en ingresos, un 1% menos año tras año.

Internet para el Futuro generó $1.257B en ingresos, un 10% menos año tras año.

La colaboración generó $ 1.164B en ingresos, un 2% más año tras año.

La seguridad de extremo a extremo generó $ 984 millones en ingresos, un 20% más año tras año.

Las experiencias de aplicaciones optimizadas generaron $ 185 millones en ingresos, un 8% más año tras año.

Geográficamente:

Las Américas generaron $7.47B en ingresos, un 3% menos año tras año, lo que lleva a un margen bruto del 62.6%.

EMEA (Eur, Medio Oriente, África) generó $ 3.577B en ingresos, un 8% más año tras año, lo que lleva a un margen bruto del 64.4%.

APJC (Asia Pac, Japón, China) generó $2.055B en ingresos, un 2 % menos año tras año, lo que lleva a un margen bruto del 63.6 %

Obligación de desempeño restante (RPO)

El RPO de la empresa, o simplemente, la cantidad de ingresos futuros bajo contrato, aumentó un 2 % a $31.539 mil millones. El RPO total del producto aumentó un 6 % hasta los 14.09 1 millones de USD. El RPO de Servicios Totales disminuyó 17.449% a $54B. La firma espera reconocer el 12% del número total durante los próximos 17 meses. Eso equivale a un poco más de $ XNUMX mil millones.

Dirección

Para el trimestre actual (FQ1 2023), Cisco prevé un crecimiento interanual de los ingresos del 2 % al 4 %, un margen bruto ajustado del 63 % al 64 %, un margen operativo ajustado del 31.5 % al 32.5 % y un EPS ajustado de 0.82 USD a $0.84. Wall Street buscaba un BPA ajustado de 0.84 dólares.

Para el año fiscal completo (año fiscal 2023), Cisco proyecta un crecimiento de los ingresos del 4 % al 6 % y un BPA ajustado de $3.49 a $3.56. Esto está muy por encima de los 3.36 dólares que esperaba Wall Street.

Balance

Al 30 de julio, Cisco operaba con una posición de caja neta de $19.267 mil millones e inventarios valorados en $2.568 mil millones. Esto dejó los activos circulantes en $36.717B. Pasivos circulantes impresos en $ 25.64 mil millones, incluidos $ 1.099 mil millones en deuda a corto plazo. Esto deja a la empresa con una razón circulante de 1.43, que es saludable, y una razón rápida de 1.33. Eso sigue siendo saludable.

Los activos totales sumaron $ 94.002 mil millones, incluidos $ 40.873 mil millones en "buena voluntad" y otros intangibles. Eso es un poco demasiado para mí. No me gusta cuando los activos intangibles alcanzan alrededor del 43.5% de los activos totales. Los pasivos totales menos el patrimonio terminaron el trimestre en $54.229 mil millones, incluidos $8.416 mil millones en deuda a largo plazo.

Este es un balance sólido. No me gusta la entrada fornida para la buena voluntad, pero cada vez que una empresa puede pagar toda la carga de la deuda de su bolsillo, no habrá mucho de qué quejarse.

Wall Street

Guau. ¿Wall Street alguna vez se dividió en CSCO? Encontré 15 analistas del lado de la venta que TipRanks calificó ambos con cuatro estrellas o más y han opinado sobre esta acción de alguna manera desde que se publicaron estas ganancias anoche. De estos 15 analistas, después de que se hayan realizado los cambios, seis califican a CSCO como una "compra" o el equivalente de una compra de su empresa, ocho califican a CSCO como una "retención" o el equivalente de una retención de su empresa, y tenemos uno directamente "vender ” recomendación. De los 15, cuatro rechazaron la oportunidad de fijar un precio objetivo. Esos cuatro fueron extraídos del grupo de "retención".

El precio objetivo promedio de los otros 11 es de $53.64, con un máximo de $65 (Sami Badri de Credit Suisse) y un mínimo de $44 (Jim Suva de Citigroup, quien es nuestro "vendedor"). Una vez omitido el máximo y el mínimo como valores atípicos, el promedio de los otros nueve es de $53.44.

Mis pensamientos

Bueno. Estas ganancias son sólidas. Los problemas de la cadena de suministro están mejorando. La cartera de pedidos está en su punto máximo. Todos estos son aspectos positivos. No se espera que el crecimiento se vuelva salvaje. La empresa espera ver un crecimiento de las ventas por encima del consenso, pero aún muy peatonal. En mi opinión, Cisco Systems es como una utilidad. Firme. No esperes que Robbins haga un grand slam. No espere que Robbins cometa grandes errores.

La empresa trata bien a los accionistas. El flujo de caja libre para el trimestre, aunque bastante sólido ($3.5 millones), aún disminuyó significativamente (-19 %) año tras año. Aun así, Cisco recompró $2.4 millones en acciones ordinarias durante los tres meses a un precio promedio de $44.02. La firma deja $ 15.2B en su autorización actual. Cisco también pagó 1.6 millones de dólares en dividendos y actualmente rinde un 3.21 %. Ver. Algo así como una utilidad.

No se quede mucho CSCO buscando crecimiento, algo de beta y, con suerte, un poco de alfa. Obtenga CSCO largo (si está interesado) si busca un nombre con una postura defensiva en una industria en crecimiento que podría verse arrastrada pasivamente si los mercados continúan repuntando. Trate a CSCO como una acción de renta beta más baja.

La buena noticia es que CSCO llenó ese vacío desde mayo esta mañana. La mala noticia es que la "apertura al alza" de esta mañana ha dejado a CSCO con un nuevo vacío que llenar... a la baja. Ahora, las acciones se enfrentarán a una resistencia potencial en el retroceso de Fibonacci del 38.2% de la liquidación de finales de diciembre hasta principios de julio.

Veo que las acciones probablemente se "atascarán" entre ese punto y su propia EMA de 21 días. Personalmente, en lugar de buscar mi camino hacia la acción (y creo que usted quiere la equidad si uno está en este nombre, ya que así es como uno obtiene el rendimiento del 3.2%), prefiero vender puts desnudos con la intención de aumentar algunos masa con el fin de reducir la base de apuesta una vez que la acción se pone al comerciante.

Mi idea sería ir a octubre y vender (escribir) $ 47.50 que vencen el 21 por aproximadamente $ 1.15. Si las acciones nunca llegan, el comerciante se embolsa $115 por contrato. Si lo hace y el comerciante termina siendo propietario de acciones, al menos esos comerciantes habrán pagado $ 46.35 netos.