El desastre 'Covid cero' de China + Crisis de Ucrania = Recesión global

Podría decirse que la economía global no tiene un mejor sistema de alerta temprana que Singapur.

Su economía altamente abierta está al frente de los zigzags de los sectores de exportación de alta tecnología que son susceptibles a cambios repentinos en la demanda. Y en este momento, este microcosmos de patrones de crecimiento global está indicando que se avecinan problemas.

El miércoles, funcionarios del gobierno advirtieron que la producción de Singapur se expandirá en el extremo inferior de su Rango de 3% a 5%. El Ministerio de Comercio e Industria no especificó una nación en particular al decir que la perspectiva de la demanda externa "se ha debilitado en comparación con hace tres meses".

Pero China está escrito entre líneas. También lo son las consecuencias inflacionarias de la invasión de Ucrania por parte de Vladimir Putin. Estos dos vientos en contra gigantes tienen el Instituto Internacional de Finanzas advirtiendo a los inversores que no minimicen el "riesgo de recesión global elevado" que se intensifica día a día.

El absolutismo “cero Covid” de Beijing está golpeando a la economía más grande de Asia. China nunca ha perdido un objetivo de crecimiento anual. Sin embargo, las esperanzas del presidente Xi Jinping de creciendo 5.5% este año están disminuyendo. Capital Economics predice que China podría crecer un 2%.

Incluso si el gobierno de Xi trata de embellecer los datos del producto interno bruto, los efectos de retroalimentación se sentirán por todas partes en Asia. Empezando por Singapur, que también se está viendo afectado por las interrupciones que emanan de la guerra en Ucrania y la agitación en la cadena de suministro debido a la COVID-19.

“Los riesgos a la baja en la economía global siguen siendo significativos”, dice Gabriel Lim, secretario permanente del Ministerio de Comercio e Industria de Singapur. Es probable que los vientos en contra globales, señala, “frenen el crecimiento del PIB en algunas economías externas más de lo que habíamos proyectado anteriormente”.

Mientras tanto, el líder ruso Putin enfrenta acusaciones de tomar como rehenes a las naciones en desarrollo que dependen del grano de la zona de guerra que él creó. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, argumenta que Rusia está acumulando sus propias exportaciones de alimentos como una forma de "chantaje". El Kremlin, dice, está “utilizando el hambre y el grano para ejercer el poder”.

De ahí el caos del mercado a medida que los precios de la energía y los alimentos se disparan. Las Naciones Unidas no exageran cuando advierten que una “tormenta perfecta” de riesgo está retrasando el desarrollo en Asia. La ONU puede estar subestimando la amenaza cuando uno mira cuán rápido Sri Lanka está implosionando.

La verdadera preocupación es que los economistas no saben lo que no saben sobre la estrategia de Putin, su estado de ánimo o ambos. “Los riesgos para el crecimiento y los flujos son a la baja si la guerra en Ucrania se intensifica”, advierte el economista del IIF Sergi Lanau.

China presenta su propia enigma económico. Se habla de que el círculo íntimo de Xi cuestiona qué, oh qué, Xi está pensando en expandir los bloqueos de Covid que matan el crecimiento. Este enfoque funcionó en gran medida en 2020. Pero las débiles ofertas de vacunas de China y las cepas de covid altamente transmisibles lo hacen obsoleto.

Agregue los recientes movimientos de ajuste de la Reserva Federal y el espectro de más por venir, y esa tormenta se está volviendo más perfecta y más virulenta.

Como tal, dice Lanau, "estamos recortando el crecimiento de China en 2022 del 5.1 % al 3.5 %, dados los estrictos bloqueos de Omicron que probablemente hagan caer el PIB en el segundo trimestre". Y "dado el fuerte endurecimiento de las condiciones financieras de EE. UU.", agrega, "también estamos rebajando el crecimiento de EE. UU. y de los mercados emergentes, lo que significa que, en general, esperamos que el PIB mundial se estabilice esencialmente este año una vez ajustado por el remanente estadístico".

Si bien "gran parte del arrastre negativo obviamente proviene de Rusia y Ucrania”, la “debilidad es de base amplia y deja poco margen de error. El riesgo de recesión mundial es elevado. En este contexto, esperamos que los flujos de no residentes a los mercados emergentes se desaceleren significativamente”.

Así es como las economías pierden una década, o más, de progreso en la reducción de la pobreza. Así es como las visiones del estatus de ingreso medio giran para evitar la inestabilidad social. Así es como potencias desarrolladas como Japón pierden repentinamente el control de una moneda que se desliza y los riesgos de inflación importados.

Y así fue como 2022 se convirtió en el año del infierno de Xi. Se suponía que este sería el mejor momento del líder chino, cuando asegura un tercer mandato que rompe las normas como líder del Partido Comunista. Pero Xi logró desatar su propia tormenta perfecta en casa.

La represión de Xi en Hong Kong fue seguida por una dirigida a Big Tech en el continente, comenzando con el fundador del Grupo Alibaba, Jack Ma, a fines de 2020. Shanghái las acciones cayeron como resultado. Para empeorar las cosas, la caída de las ventas minoristas en China y los nuevos tropiezos en la cadena de suministro gracias a "cero Covid" están nublando aún más las perspectivas de ganancias corporativas.

Ahora, incluso el primer ministro Li Keqiang admite que, según algunas métricas, China está en un lugar peor que durante la primera ola de Covid. “Los indicadores económicos en China han caído significativamente y las dificultades en algunos aspectos y hasta cierto punto son mayores que cuando la epidemia nos golpeó severamente en 2020”, dijo Li a los líderes del gobierno local el miércoles.

Los economistas de Goldman Sachs argumentan que el comentario de Li puede ser un "reconocimiento implícito" de que China está perdiendo altura. En 2020, el crecimiento anual completo de China fue del 2.2 %. Si la mayor potencia comercial de Asia crece aún menos, las economías desde Indonesia hasta Corea del Sur sufrirán mucho. También lo harán las formas en que el ataque de Putin a Ucrania cambie las tendencias de los precios y los mercados en todas partes.

Cualquiera que se pregunte cómo se desarrollan estos grandes riesgos podría hacer algo peor que monitorear los eventos en Singapur, que ya está mostrando algo cercano al rojo.