Los bonos basura de China son de repente el comercio de crédito más caliente del mundo

(Bloomberg) — Nota del editor: Bienvenido a Credit Weekly, donde el equipo global de reporteros de Bloomberg lo pondrá al día con las historias más importantes de la semana pasada y también le ofrecerá un vistazo de lo que puede esperar en los mercados crediticios para los próximos días.

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A medida que el derrumbe del sector inmobiliario de China empujó a los desarrolladores al incumplimiento y llevó los precios de sus bonos a centavos por dólar, los fondos de cobertura y otros compradores de activos en problemas se lanzaron para apostar a que Beijing finalmente intervendría para detener la crisis.

La apuesta está empezando a dar grandes frutos.

Después de una serie de medidas políticas para aliviar las tensiones en el mercado inmobiliario de la nación, los bonos de los desarrolladores de China han estado aumentando.

Un índice de bonos basura denominados en dólares en China que está lleno de deuda de desarrolladores ha subido un 6.5 % en lo que va de mes y más del 32 % en los últimos tres meses. Eso supera a cualquier otro punto de referencia de bonos importante en el mundo, según muestran los datos del índice de Bloomberg.

Es probable que el repunte signifique ganancias significativas para los fondos que se quedaron con el comercio, incluso cuando los que tienen deuda en mora, como la de China Evergrande Group, continúan esperando que se elaboren planes de reestructuración.

El repunte de los precios también está comenzando a tener un impacto real para los prestatarios. Una unidad del brazo inmobiliario de Dalian Wanda Group Co. regresó al mercado de bonos esta semana después de una ausencia de 16 meses, vendiendo $400 millones en bonos en dólares estadounidenses, informó Wei Zhou de Bloomberg.

El costo fue elevado con un cupón del 11 % y un precio con descuento que llevó el rendimiento total al 12.375 %. Pero la empresa lo logró sin una garantía estatal o sin tener que hipotecar las joyas de la corona de la empresa, una señal de que los mercados de capital pueden estar comenzando a moverse nuevamente para los prestatarios más solventes.

En otra parte:

Las instituciones financieras impulsaron la semana más ocupada en el mercado de bonos de Europa mientras se preparan para pagar los préstamos baratos de la era de la pandemia del Banco Central Europeo.
Las empresas de calificación crediticia están cada vez más preocupadas por las empresas que tomaron prestado en el mercado de préstamos apalancados de EE. UU. En los últimos meses, los préstamos a empresas con calificación basura se han degradado al ritmo más rápido desde la pandemia. Para obtener más información sobre los problemas del mercado, lea Big Take de Bloomberg.
Apenas unas semanas después de la modificación de la política del BOJ, dos empresas japonesas descartaron sus planes de venta de bonos en yenes. Orient Corp. se saltó una venta después de que los inversionistas pidieran primas más altas de las que estaba dispuesto a pagar. Tohoku Electric Power citó razones internas para una oferta retrasada y se espera que regrese al mercado en los próximos días.
El comercio de bonos hipotecarios de EE. UU. se desplomó en 2022 a medida que se redujo el volumen de nuevos préstamos hipotecarios y los bancos redujeron las compras, una tendencia que probablemente continúe este año si las tasas hipotecarias se mantienen relativamente altas.
Los cuidadores del intercambio de criptomonedas en quiebra FTX están ofreciendo cierta esperanza para aquellos que apuestan por la recuperación después de encontrar más de $ 5 mil millones en efectivo o activos criptográficos que puede vender para ayudar a pagar a los acreedores.
Bed Bath & Beyond Inc. está hablando con posibles prestamistas que financiarían al minorista durante el proceso de quiebra y ha mantenido conversaciones para una posible oferta de apuestas en las que la parte también ofrecería comprar algunos o todos los activos de la empresa en quiebra, Bloomberg. Noticia reportada. Entre los que están en conversaciones para comprar activos en bancarrota se encuentra la firma de capital privado Sycamore Partners, informó el New York Times.

–Con la asistencia de James Crombie, Wei Zhou, Michael Gambale, Paul Cohen y Catherine Bosley.