(Bloomberg) -- El Congreso Nacional del Pueblo anual de China, el primero desde que Beijing puso fin abruptamente a tres años de restricciones paralizantes de Covid Zero, comenzó con un objetivo modesto para el crecimiento económico y pocos indicios de extravagancias de estímulo pasadas.
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Aquí hay un resumen de lo que los mercados de materias primas y energía necesitan saber después del primer día de la reunión.
¿Cuáles son los planes de Beijing para la economía post-Covid?
El gobierno reiteró que quiere impulsar el crecimiento elevando el consumo interno, junto con políticas fiscales proactivas. Pero los objetivos para 2023 que subyacen a esa postura decepcionarán a los alcistas que esperan un apoyo más ambicioso a medida que se reabre la economía.
Aunque Beijing prometió un aumento del gasto estatal y un déficit presupuestario más amplio, la cifra de crecimiento del PIB de alrededor del 5% está en el extremo inferior de las expectativas. El objetivo para las ventas de bonos del gobierno local, la columna vertebral de la inversión en infraestructura que impulsa la mayor parte de la demanda de materias primas, también fue modesto, lo que sugiere que el gobierno busca lograr un equilibrio entre la necesidad de respaldar la economía y las realidades locales tensas, además de la necesidad para evitar la inflación descontrolada de las materias primas.
Ninguno de los documentos oficiales publicados el domingo sugirió apetito por el tipo de impulso masivo implementado para enderezar la economía después de la crisis financiera o incluso al comienzo de la pandemia, cuando Beijing llevó los mercados de materiales como el cobre y el mineral de hierro a niveles récord en 2021. , obligando a las autoridades a intervenir.
Hubo algo de consuelo en la retórica sobre la necesidad de China de aumentar el consumo (buenas noticias para las materias primas que se benefician del gasto de los consumidores, incluido el petróleo y los productos agrícolas), pero hubo pocas medidas concretas a las que señalar. El banco central también ha reiterado que no implementará un estímulo excesivo, confiando en cambio en la confianza del consumidor y la inversión para mejorar a medida que la economía se fortalece.
¿Cuáles son las prioridades del mercado de materias primas?
Las preocupaciones de China sobre su dependencia de los proveedores extranjeros para alimentar a su vasta población y suministrar las materias primas que necesita nunca están lejos de la vanguardia de la política gubernamental, pero la combinación de las interrupciones de Covid y la invasión de Ucrania por parte de Rusia colocó a ambos en la parte superior de la lista de las preocupaciones de este año.
Parte del gasto adicional se destinará a proyectos para mejorar la energía y la seguridad alimentaria, incluido un aumento de la capacidad del país para producir cereales. El gobierno también quiere impulsar el suministro nacional de materiales como el mineral de hierro, para la industria siderúrgica, y el litio, para las baterías de vehículos eléctricos, que se consideran cruciales para promover la autosuficiencia.
Aumentar el gasto en defensa también se ha convertido en una prioridad principal, y aunque es probable que la adquisición sea muy secreta, podría aumentar la demanda de tierras raras y otros metales utilizados en armamento.
¿Cómo les fue a las políticas ambientales y climáticas?
Los objetivos medioambientales incluían una pequeña caída en la intensidad energética para el año (alrededor del 2 %) y el compromiso de controlar el consumo de combustibles fósiles, aunque ese mensaje se vio enturbiado por el reconocimiento del papel que desempeña el carbón como principal combustible del país.
Afectado por cortes de energía generalizados en los últimos años, el gobierno ha llevado la producción del combustible fósil más sucio a niveles récord. La producción aumentó un 10% el año pasado a 4.5 millones de toneladas, mientras que el gas natural también alcanzó un máximo histórico y el petróleo crudo superó los 200 millones de toneladas por primera vez desde 2015, lo que ayudó a reducir la dependencia de China de las costosas importaciones de energía.
La expansión vertiginosa está poniendo a prueba los límites de los mineros y las preocupaciones sobre la seguridad vuelven a ser noticia después de que el colapso mortal de una mina en el norte de China el mes pasado pusiera de relieve los peligros inherentes a los esfuerzos del país para priorizar la seguridad energética mediante el aumento de la producción de carbón.
El gobierno seguirá adelante con sus planes para proyectos solares y eólicos masivos en el interior, y con mejoras en las redes eléctricas. Tomar medidas enérgicas contra el fraude de datos de carbono también será una prioridad mientras las autoridades trabajan para fortalecer el sistema de comercio de emisiones en crisis de la nación antes de una expansión planificada.
¿Qué pasa con las perspectivas para la propiedad y la infraestructura?
Los gobiernos locales podrán vender 3.8 billones de yuanes (550 millones de dólares) de nuevos bonos especiales, que se utilizan principalmente para financiar gastos de infraestructura. Eso es más que los 3.65 billones de yuanes fijados en la reunión del año pasado, pero inferior a la emisión real de 4.04 billones de yuanes en 2022. Bloomberg Economics calcula que los planes de gasto del gobierno se traducen en un amplio déficit presupuestario, incluidos los bonos del gobierno local, del 5.9 %, en comparación con 5.8% del PIB en 2022, más de lo esperado.
La infraestructura representa la mayor parte del consumo de acero de China, por lo que ese sector en particular se beneficiará de más obras públicas para apuntalar la recuperación de la economía y aliviar la crisis en la industria inmobiliaria.
Pero el tipo de inversión está cambiando a medida que el gasto pasa de la vieja economía a la nueva. Eso significa más granjas solares, instalaciones de almacenamiento de energía y expansiones de la red, quizás usando menos acero y cemento pero requiriendo más materiales como cobre y aluminio que se consideran críticos para la transición energética.
El apoyo del gobierno al asediado mercado inmobiliario, por ejemplo, que representa casi un tercio de la demanda china de acero y hasta una quinta parte del apetito por metales básicos como el cobre, el aluminio y el zinc, fue equívoco. El primer ministro Li Keqiang dijo que China necesita evitar una expansión desordenada del sector, ya que los formuladores de políticas buscan impulsar una palanca de crecimiento económico crucial sin acumular riesgos financieros.
Los planes del domingo sugieren que Beijing no está del todo contento con dejar que la economía avance por sí sola después de una reactivación inesperadamente sólida en la actividad fabril en febrero. Pero no se trata de desatar viejas exuberancias.
El diario de la semana
(Todos los horarios de Beijing a menos que se indique lo contrario).
Lunes 6 de Marzo
Martes, Marzo 7
El primer lote de datos comerciales de China de 1 hasta febrero, incluidas las exportaciones de acero, aluminio y tierras raras; importaciones de acero, mineral de hierro y cobre; importaciones de soja, aceite comestible, caucho y carne y despojos; importaciones de petróleo, gas y carbón; importaciones y exportaciones de productos derivados del petróleo. ~2023:11
Reservas extranjeras de China para febrero, incluido el oro
Foro BNEF China en Beijing, 14:30
GANANCIAS: MMG Ltd.
Miércoles, Marzo 8
Informe semanal en línea de CCTD sobre el mercado del carbón de China, 15:00
Informe mensual de oferta y demanda de cultivos del Ministerio de Agricultura de China (CASDE)
Jueves, Marzo 9
Datos de inflación de China de febrero, 09:30
China publicará el financiamiento agregado y la oferta monetaria de febrero antes del 15 de marzo
Seminario web del Wilson Center sobre geopolítica de minerales críticos para la transición de energía limpia
GANANCIAS: CATL
Viernes, Marzo 10
Reservas portuarias semanales de mineral de hierro en China
Inventario semanal de productos básicos de la bolsa de Shanghái, ~15:30
Cumbre de la cadena de suministro de níquel de Indonesia de Mysteel en Yakarta
–Con la asistencia de Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu y Kathy Chen.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html