La economía de China está mostrando una tensión creciente por el tsunami de Covid

(Bloomberg) -- La economía de China siguió desacelerándose en diciembre a medida que el brote masivo de covid-19 se extendía por todo el país, y la actividad se desplomó a medida que más personas se quedaban en casa para tratar de evitar enfermarse o recuperarse.

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El índice agregado de ocho indicadores tempranos de Bloomberg mostró una contracción en la actividad en diciembre desde un ritmo ya débil en noviembre y las perspectivas son sombrías para el nuevo año.

Aunque no hay datos confiables sobre el alcance de la propagación del virus o la cantidad de enfermos y muertos ahora, había llegado a todas las provincias antes del final de las pruebas exhaustivas y regulares. La cancelación de casi todas las restricciones domésticas ahora significa que el virus puede circular libremente.

Incluso antes de que se levantaran las restricciones, la economía de China estaba luchando, con una caída en el gasto del consumidor cada vez más profunda y la producción industrial creciendo más lentamente desde los cierres de primavera.

La situación fue aún peor para las tiendas y restaurantes en Beijing que en todo el país, con ventas minoristas en la ciudad que cayeron casi un 18% en noviembre a medida que aumentaron los casos y las restricciones en la capital.

Sin embargo, a pesar de que las personas ahora pueden moverse libremente, ha habido un pequeño repunte en el movimiento en lo que va del mes, según datos de alta frecuencia sobre el uso del metro y las carreteras.

Los 3.6 millones de viajes realizados en el metro de Beijing el jueves pasado estuvieron un 70 % por debajo del nivel del mismo día de 2019, y la congestión del tráfico en las calles de la ciudad fue solo un 30 % del nivel de enero de 2021, según BloombergNEF. Otras ciudades importantes como Chongqing, Guangzhou, Shanghai, Tianjin y Wuhan están experimentando una caída similar.

Eso parece estar afectando las ventas de viviendas y automóviles, que cayeron en las primeras semanas de este mes. Las ventas de automóviles habían sido respaldadas por subsidios gubernamentales y fueron un punto brillante para el gasto de los consumidores este año, pero comenzaron a caer el mes pasado cuando los consumidores retrocedieron. Eso, a su vez, afectó la producción industrial, con la producción de automóviles cayendo por primera vez desde mayo, cuando muchas fábricas se vieron obligadas a cerrar.

Sin embargo, a diferencia de la primavera, cuando fue la política Covid Zero la que provocó la escasez de piezas de automóviles y el cierre de algunas plantas, ahora es el propio virus el que está afectando la producción, y las empresas tienen que lidiar con más trabajadores que se enferman.

La propagación del virus en China ha socavado la euforia inicial que se vio en los mercados bursátiles y de materias primas en la reapertura. El Índice Compuesto de Shanghái ha vuelto a caer cerca del nivel que tenía justo antes de que las autoridades comenzaran a relajar las restricciones el 11 de noviembre y ha caído durante las últimas dos semanas.

El precio del mineral de hierro también se dirigía a una modesta caída semanal, ya que un aumento en los casos de covid nubló la perspectiva de la demanda a corto plazo y socavó el efecto de los recientes anuncios de apoyo al sector inmobiliario. Las acerías chinas están reduciendo actualmente la producción, dijo Guangfa Futures en una nota, con datos de una asociación de la industria que muestran una caída de la producción y un aumento de las existencias a mediados de este mes.

La caída en los mercados refleja la poca confianza entre las pequeñas empresas, que estuvo en territorio contractivo por tercer mes consecutivo en diciembre, según Standard Chartered Plc. Aunque hubo una pequeña mejora con respecto a noviembre, los principales índices aún mostraban que las empresas más pequeñas no eran optimistas sobre la situación actual o el futuro.

El sector manufacturero experimentó cierta mejora, con un aumento en los pedidos nuevos, las ventas y la producción a partir de noviembre “probablemente reflejando el impacto positivo de la relajación del control de Covid”, escribieron en el informe los economistas de la firma Hunter Chan y Ding Shuang.

Sin embargo, “las pymes de servicios continuaron enfrentándose a vientos en contra por la débil confianza de los consumidores en medio del aumento de casos de covid”, escribieron en un informe la semana pasada.

Hay pocas buenas noticias para las empresas chinas en el extranjero, ya que la caída del comercio mundial se extiende hasta diciembre, según los primeros datos coreanos. Eso significa que las exportaciones de China pueden caer por tercer mes consecutivo.

La caída de casi un 27 % en las exportaciones coreanas a China en los primeros 20 días de este mes muestra la debilidad de la demanda china de semiconductores, que ha estado cayendo debido a una caída en la demanda nacional y extranjera de teléfonos inteligentes y otros dispositivos.

Indicadores tempranos

Bloomberg Economics genera la lectura de actividad general al agregar un promedio ponderado de tres meses de los cambios mensuales de ocho indicadores, que se basan en encuestas comerciales o precios de mercado.

Principales acciones en tierra: índice CSI 300 de acciones A que cotizan en Shanghái o Shenzhen (hasta el cierre del mercado el día 25 del mes).
Superficie total de ventas de viviendas en las cuatro ciudades de nivel 1 de China (Beijing, Shanghái, Guangzhou y Shenzhen).
Inventario de varillas de acero, utilizadas para reforzar en la construcción (en 10,000 toneladas métricas). La caída del inventario es un signo de aumento de la demanda.
Precios del cobre: precio al contado del cobre refinado en el mercado de Shanghái (yuan/tonelada métrica).
Exportaciones de Corea del Sur – Exportaciones de Corea del Sur en los primeros 20 días de cada mes (variación interanual).
Rastreador de inflación de fábrica: rastreador creado por Bloomberg Economics para los precios al productor chino (cambio interanual).
Confianza de las pequeñas y medianas empresas: encuesta de empresas realizada por Standard Chartered.
Ventas de automóviles de pasajeros: resultado mensual calculado a partir de los datos de ventas promedio semanales publicados por la Asociación de Automóviles de Pasajeros de China.