China lucha por detener la caída del yuan con amaños y advertencias verbales

(Bloomberg) -- El yuan cayó, una indicación de que los últimos intentos de China de reforzar la moneda con un retroceso récord en la tasa de referencia y advertencias verbales apenas están frenando una ola de ventas.

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El Banco Popular de China fijó el yuan en 6.9396 por dólar, 647 pips más que la estimación promedio en una encuesta de Bloomberg a analistas y comerciantes, la diferencia más amplia registrada desde que Bloomberg comenzó la encuesta en 2018. El yuan en tierra cayó hasta 0.6 % el lunes, incluso después de que los medios estatales citaran al regulador diciendo la semana pasada que las empresas no deberían apostar por la dirección y el alcance de los movimientos de divisas.

La escalada en la defensa del PBOC se produce al comienzo de una semana llena de reuniones de bancos centrales mundiales, durante las cuales se espera que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra eleven las tasas para combatir la inflación. Eso colocará la política monetaria laxa de China más aparte de sus principales pares, un movimiento que socavaría el atractivo de los activos denominados en yuanes.

El yuan se debilitó más allá del nivel 7 tanto en el comercio interno como en el extranjero la semana pasada, desafiando la tolerancia de los responsables políticos ante la volatilidad antes de una reorganización de la fiesta dos veces por década el próximo mes. La caída del yuan se aceleró durante el último mes a medida que el dólar subió y la economía de China se desaceleró debido a los bloqueos de Covid y una crisis del mercado inmobiliario.

Lo mejor que puede hacer la "respuesta política" de China es reducir el ritmo de depreciación del yuan, pero no revertirlo, ya que los macrofundamentos débiles de China y la tendencia del dólar abruman, dijo Christopher Wong, estratega de divisas de Oversea-Chinese Banking Corp. en Singapur. .

Básicamente estable

China hizo su último esfuerzo para manipular el yuan el viernes.

La moneda se mantendrá básicamente estable debido a que las presiones que llevaron a la depreciación a corto plazo ya estaban descontadas, informó la CCTV estatal, citando a un funcionario cercano al PBOC. “No habrá un mercado unilateral para el tipo de cambio”, dijo el funcionario, y agregó que las fluctuaciones bidireccionales serán normales y que el banco central frenará la especulación.

En otro informe del viernes, el regulador de divisas de China instó a las empresas a no apostar sobre la dirección y el alcance de los movimientos de divisas. Las fluctuaciones a corto plazo del yuan son difíciles de pronosticar y las empresas deberían “abstenerse de realizar transacciones especulativas”, dijo Wang Chunying, administrador adjunto de la Administración Estatal de Divisas, en una entrevista con CCTV.

El yuan no es la única víctima que sufre el salto del dólar. La caída del 2.7% de la moneda china durante el último mes es menor que las caídas de más del 4% del yen y el won surcoreano.

El banco central no ha podido detener la fortaleza generalizada del dólar, pero "lo que es más sorprendente es que la debilidad del yuan en realidad ha sido bastante ordenada", dijo Galvin Chia, estratega cambiario de NatWest Markets. "Para China, en última instancia, el riesgo de esta semana parece estar relacionado con la Fed y el USD" y menos con los factores locales.

El yuan onshore cayó un 0.5% a 7.0086 el lunes, mientras que la tasa offshore cayó un 0.2%.

(Actualizaciones con el comentario de NatWest en el penúltimo párrafo)