China impulsa el dólar más que las alzas de la Fed, dicen los estrategas de BofA

(Bloomberg) — Si bien gran parte del enfoque en los mercados de divisas en este momento es cómo la posibilidad de desacelerar los aumentos de las tasas de la Reserva Federal ha ayudado a impulsar la debilidad del dólar, el factor más importante puede estar en China en todo el mundo.

Más leído de Bloomberg

Eso es según los estrategas de Bank of America Corp., que rastrearon una medida de los "activos de reflación" chinos frente a un índice del dólar. La correlación entre los dos, que se ha estrechado desde noviembre, sugiere que el sentimiento en torno a la salida de China de los bloqueos de Covid-19 continuará moviendo el dólar.

"La recuperación en el sentimiento de reflación de China probablemente ha sido un importante impulsor de la depreciación del dólar, potencialmente más que las tasas de EE. UU., que no han caído mucho", escribieron los estrategas Adarsh Sinha y Janice Xue en una nota fechada el martes.

El índice ICE del dólar estadounidense, que rastrea el dólar frente a seis de sus pares globales, ha caído alrededor de un 10% desde un máximo de dos décadas en septiembre. Un indicador de fortaleza de Bloomberg en la moneda ha perdido aproximadamente la misma cantidad durante ese período.

Los movimientos se aceleraron en noviembre, ya que la reanudación de la movilidad en China, más rápida de lo esperado, impulsó la demanda de activos sensibles al riesgo. La relajación de las expectativas de inflación en EE. UU. también ha acelerado la depreciación del dólar este año, ya que los fondos vendieron el activo refugio favorito del año pasado.

Leer más: Goldman y UBS se unen a las apuestas alcistas sobre los activos globales a medida que China reabre

Algunas monedas han superado sus movimientos esperados en relación con el dólar, según el análisis de regresión del Bank of America basado solo en la reapertura de China. Destacan el euro y el yen, en parte debido a las recientes sorpresas agresivas de sus bancos centrales.

Por otro lado, el dólar canadiense y la corona noruega se han fortalecido menos de lo que sugeriría el análisis centrado en China, encontraron los estrategas.