China y EE. UU. en desacuerdo a medida que la globalización se tambalea y aumenta la autonomía estratégica

2022 fue un año dramático en los mercados, las economías y la geopolítica. 2023 puede traer más de lo mismo y un cambio aún mayor. David Skilling y yo escribimos que los próximos años podrían estar caracterizados por el dicho de Clausewitz de que la política puede ser 'guerra por otros medios' en el sentido de que la competencia estratégica entre las grandes regiones será el tema dominante que actuará sobre la economía política internacional. En esta nota, nos enfocamos en un elemento clave de esto: la globalización y el cambio hacia la autonomía estratégica.

La globalización ha sido golpeada y desafiada en los últimos años, pero se exagera la muerte de la globalización. El período de intensa globalización está llegando a su fin, pero los flujos comerciales mundiales han resistido, moviéndose lateralmente como porcentaje del PIB desde la crisis financiera mundial. Las perspectivas para los flujos globales en 2023 son más débiles en una economía global en desaceleración, pero esto no es desglobalización.

Sin embargo, la globalización ha estado cambiando, acelerada en 2022 por las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania. La economía global se está fragmentando, con un modelo de globalización más político y regional emergiendo.

Cadenas de suministro

Parte de esto se debe a factores económicos, ya que las cadenas de suministro se comprimen en respuesta a los crecientes riesgos de la cadena de suministro y las oportunidades de arbitraje de costos laborales reducidos. Las empresas están reubicando y deslocalizando gradualmente la actividad, y esto se acelerará en 2023 incluso cuando disminuyan las presiones de la cadena de suministro global posterior a la pandemia.

Pero el elemento más disruptivo es la política. En la política interna, existe un impulso creciente por la autonomía estratégica y la independencia en sectores clave. Las grandes economías, en particular, ya no están preparadas para verse limitadas por la OMC y otras normas internacionales; las instituciones multilaterales seguirán decayendo.

La política industrial ha cruzado al proteccionismo. La Ley de Reducción de la Inflación y los CHIPSHIPS
y Science Act en los EE. UU. son dos ejemplos, con amplias disposiciones de contenido local. Es probable que la UE y numerosos gobiernos nacionales respondan con sus propios paquetes de apoyo industrial hasta 2023. Y China continuará fortaleciendo su desarrollo de campeones nacionales.

Semiconductores

En relación con esto, la creciente rivalidad geopolítica entre EE. UU./Occidente y China moldeará poderosamente los flujos globales. EE. UU. ha impuesto restricciones y sanciones a China, en particular sobre los semiconductores, y está buscando desvincular partes de su economía (aunque los flujos comerciales bilaterales entre EE. UU. y China se mantienen cerca de niveles récord). De manera similar, Europa y otros seguirán reduciendo las exposiciones económicas a China, aunque de manera más gradual. Las políticas de China también apuntan en la misma dirección, reforzadas por la observación de las sanciones económicas impuestas por Occidente a Rusia.

Las recientes reuniones del G20 pusieron algunas barreras en torno a la relación entre EE. UU. y China, eliminando algunos de los riesgos finales, pero la lógica de la competencia estratégica permanece intacta. El Friend-shoreing se convertirá en una realidad cada vez más evidente en 2023 y más allá, ya que los flujos comerciales y de inversión están determinados por la alineación geopolítica. Las empresas, los inversores y los gobiernos deberán tomar decisiones más difíciles, especialmente en China, debido a los requisitos del gobierno y a la presión de las partes interesadas.

Sin embargo, esto es mucho más complicado que una división binaria: nos estamos moviendo hacia un arreglo fluido y multipolar. Hay divisiones económicas dentro de Occidente como países que buscan preservar un espacio estratégico, sin elegir entre EE. UU. y China. Las relaciones UE/EE.UU. serán tanto cooperativas como competitivas. Y las potencias medias de Oriente Medio, África y Asia trabajarán para mantener abiertas las opciones. Arabia Saudita es un ejemplo de esto, ya que fortalece las relaciones con China.

Habrá crecientes fricciones en la globalización y un mundo más fragmentado. Los países y las empresas se verán presionados para tomar decisiones sobre la alineación geopolítica y deberán gestionar el riesgo geopolítico de manera más activa. 2023 será un año en el que nos moveremos hacia una competencia geopolítica estratégica mucho más explícita y tensión en la globalización.

Implicaciones para las empresas

Reduzca las exposiciones al riesgo de la cadena de suministro global mediante el desarrollo de una presencia multilocal: más producción local, más flujos de inversión extranjera en lugar de flujos comerciales.

Las empresas deben integrar el friend-shoreing en la estrategia de mercado para reducir la exposición al riesgo geopolítico. Pero prepárese para la tensión dentro de Occidente: es probable que haya tensiones entre la UE y EE. UU.

Las empresas en sectores sensibles (como la tecnología) deben prepararse para las interrupciones a corto plazo de las cadenas de suministro globales y la fragmentación de los mercados, a medida que se acelera el impulso de la autonomía estratégica.