Charles Schwab está luchando para disipar los temores sobre las tasas de interés y las pérdidas no realizadas después de que las acciones de la corredora cayeron un 40 por ciento tras el colapso de Silicon Valley Bank.
Schwab, que es la mayor casa de bolsa de EE. UU., con 7.4 billones de dólares en activos de clientes, ha visto caer sus acciones más y más rápido que sus rivales, como Interactive Brokers, tras la quiebra de SVB.
Las acciones de Schwab subieron un 9.2 por ciento el martes después de que el administrador de fondos multimillonario Ron Baron "aumentó marginalmente" su inversión de menos del 1 por ciento en la empresa y cuando las acciones financieras estadounidenses subieron tras las promesas de los reguladores de proteger a los depositantes.
Pero los inversionistas siguen preocupados por las pérdidas no realizadas del corredor en activos como bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas, que estaban cerca de $ 28 mil millones a fines de 2022.
El rápido colapso de SVB ha centrado la atención en los riesgos de tener que vender activos a la baja en un entorno de tipos de interés al alza. También tomó por sorpresa a empresas como Schwab en un punto en el que ya están bajo la presión de los clientes que reaccionan a las tasas más altas.
“Schwab no ha sido golpeado por personas que temen que Schwab vaya a cerrar, sino por [clientes] que buscan tarifas más altas”, dijo Richard Repetto, analista de Piper Sandler.
En lugar de prestar los fondos de los clientes, Schwab automáticamente "barre" los depósitos en efectivo de los clientes en cuentas bancarias e invierte esos activos en valores seguros a largo plazo.
El efectivo ha surgido en Schwab desde el comienzo de la pandemia de coronavirus. A fines de febrero de 2023, tenía más de $ 500 mil millones en depósitos en efectivo que ganan intereses en su plataforma, un 20 por ciento menos que a fines de 2021.
Pero el aumento de las tasas de interés ha empujado a los inversionistas a mover efectivo a cuentas de mayor rendimiento, como los fondos del mercado monetario. El cambio, llamado "clasificación de efectivo", resultó en la salida de alrededor de $ 43 mil millones de las cuentas de efectivo de Schwab en el cuarto trimestre de 2022, según Piper Sandler.
Las entradas en los fondos del mercado monetario en Schwab promediaron $ 1.4 mil millones por día en la primera semana de marzo, según JPMorgan.
La tasa de clasificación de efectivo probablemente superará la tasa de vencimiento de los activos en poder del banco de Schwab: solo se espera que venzan alrededor de $ 32 mil millones este año, según JPMorgan.
Para financiar los retiros en cuentas del mercado monetario, Schwab ha tenido que pedir prestado dinero a un costo más alto, como de los Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda, lo que probablemente continuará y afectará el resultado final del corredor, dijeron los analistas. UBS espera que las ganancias de Schwab en 2023 caigan un 20 por ciento desde 2022 debido al aumento del costo de los préstamos.
“Es un verdadero viento en contra”, dijo Brennan Hawken, analista de UBS. Agregó que debido a que esta información estuvo disponible el mes pasado, la venta masiva reciente probablemente se debió a que los inversores asustados eliminaron de sus carteras a los bancos con grandes pérdidas no realizadas.
El lunes, el corredor emitió un comunicado luego de la publicación de datos de flujos de febrero, enfatizando que el 80 por ciento de los depósitos bancarios de la empresa estaban dentro del límite asegurable de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos.
"Al observar las pérdidas no realizadas entre los valores [mantenidos hasta el vencimiento], pero no hacer lo mismo con las carteras de préstamos de los bancos tradicionales, el análisis penaliza a empresas como Schwab que, de hecho, tienen un balance de mayor calidad, más líquido y más transparente", Schwab dijo en un comunicado.
Las salidas de los depósitos en efectivo de Schwab han estado en curso desde abril de 2022, después de que la Reserva Federal comenzara a subir las tasas de interés, antes de intensificarse la semana pasada. Schwab dijo que creía que se estaba acercando el final de la mayoría de los clientes clasificando su efectivo en fondos del mercado monetario.
A finales de enero, Peter Crawford, director financiero de Schwab, dijo que estaba "entrando en las últimas entradas" de los flujos de depósitos en efectivo a cuentas del mercado monetario, sobre las que cobra comisiones, y esperaba que disminuyeran a finales de año.
La mayoría de los corredores tienen cuentas de barrido, pero Schwab es el corredor más grande, con una base de clientes relativamente rica. Tiene el tamaño de cuenta promedio más grande de cualquier corretaje de su tamaño, con más de $ 200,000, según datos de BrokerChooser.
Pero la base de inversionistas de Schwab estaba más diversificada y era menos probable que se moviera a la escala que lo hizo SVB, dijo Repetto de Piper Sandler. “No son inversionistas o empresas de Silicon Valley, son los pequeños que ponen dinero”.
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo