'Ciertamente un rascador de cabeza', reaccionan los analistas de Wall Street

Enero vio un aumento impresionante en el crecimiento del empleo. El informe del Departamento de Trabajo del mes mostró que se agregaron 517,000 empleos a la economía de los EE. UU., superando drásticamente las expectativas de Wall Street.

El comunicado mostró que la contratación se mantuvo más fuerte que nunca a pesar de la La campaña de la Reserva Federal para relajar el mercado laboral y frenar la inflación.

Muchos analistas lamentaron la fortaleza continua en el empleo por la preocupación de que sirva como una señal para que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan el rumbo en su campaña de aumento de tasas. Algunos interpretaron el enfriamiento de los salarios como una señal de disminución de la inflación y expresaron su preocupación de que un endurecimiento excesivo podría llevar a EE. UU. a una recesión.

“La clave es que el desempleo cayó más de lo esperado sin que los salarios se descontrolaran. Eso reduce la necesidad de que la Reserva Federal golpee aún más la economía”, dijo David Russell, vicepresidente de inteligencia de mercado de TradeStation Group.

La tasa de desempleo cayó al 3.4% frente a la estimación del 3.6%, el nivel de desempleo más bajo desde mayo de 1969.

Tras la publicación de las cifras de empleo, los analistas de Wall Street se pusieron en contacto de inmediato para ofrecer sus opiniones. Aquí están sus tomas:

David Russell, vicepresidente de inteligencia de mercado, TradeStation Group

“Ciertas áreas que tuvieron problemas durante la pandemia, especialmente la hospitalidad, simplemente están volviendo a sus niveles anteriores. Si bien la cifra principal de 517,000 fue impactante, en realidad no descarrila la historia de mejora de la inflación que surgió en los últimos meses”.

Charlie Ripley, estratega senior de inversiones, Allianz Investment Management

“El número de nómina de hoy es ciertamente un rascador de cabeza para la mayoría de los participantes del mercado, ya que la ganancia de 517k estuvo muy por encima de las estimaciones junto con la tasa de desempleo que va en la dirección opuesta que la Fed quisiera ver. Como era de esperar, la mayoría de las adiciones de empleo provienen del sector de servicios y, en particular, del sector del ocio y la hostelería. El lado positivo para la Reserva Federal en un informe como este tendría que ser el hecho de que las presiones salariales continúan disminuyendo, ya que las ganancias promedio por hora han disminuido de un 4.8% a un 4.4% año tras año. En general, los últimos datos del mercado laboral acentúan la noción de que la política monetaria funciona con retraso, y la economía tardará más en sentir todos los efectos de una tasa de política de la Fed del 4.75 %.

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Josh Jamner, analista de estrategia de inversión, ClearBridge Investments

“Un aumento en los trabajos y las horas trabajadas ayudó a impulsar las nóminas semanales agregadas, un indicador del ingreso agregado que analiza los trabajos, las horas y los salarios y está estrechamente relacionado con el consumo, aumentó un 1.5%, la lectura más fuerte desde agosto de 2020 cuando el mercado laboral estaba inicialmente recuperándose del impacto de la pandemia y es más fuerte que cualquier cosa vista en la década anterior a la pandemia o incluso antes de la GFC. Es probable que tal fortaleza frene la rapidez con la que se puede enfriar la inflación, ya que la demanda debería verse respaldada por un mayor crecimiento de los ingresos”.

Richard de Chazal, macroanalista, William Blair

“Esta fue una gran sorpresa al alza y claramente plantea algunas preguntas sobre la velocidad de cualquier desaceleración económica, así como el momento en que la Fed detuvo los aumentos de tasas y finalmente comenzó a recortar las tasas. Si bien algunos comentaristas se han centrado en la disminución no ajustada estacionalmente de 2.5 millones de puestos de trabajo, la realidad es que esto está muy en línea con los informes anteriores de enero, por lo que no hay mucha evidencia de distorsión estacional”.

Ian Shepherdson, economista jefe, Pantheon Macroeconomics

“Creemos que los formuladores de políticas deberían poner más énfasis en la mejora de los datos salariales, lo que sugiere que se están preocupando demasiado por la baja tasa de desempleo, y el claro cambio a la baja en la inflación subyacente, pero el presidente Powell enfatizó repetidamente la semana pasada que la Fed cree que el mercado laboral es demasiado ajustado, y los últimos datos de nómina y desempleo no cambian esa imagen”.

Quincy Krosby, estratega global jefe, LPL Financial

“El informe de nómina inesperadamente fuerte, con la tasa de desempleo bajando al 3.4 %, junto con los decepcionantes informes de ganancias de Alphabet y Apple, tiene a los participantes del mercado preocupados de que el camino de la Reserva Federal hacia la estabilidad de precios llevará más tiempo de lo que esperaba el mercado de futuros, e incluso más de lo que esperaba la Fed. El informe innegablemente sólido es lo que los mercados esperan para salir de una recesión, pero no lo que se quiere ver cuando las expectativas sobre el final de la campaña de subida de tipos de la Fed se ven desafiadas repentinamente por un mercado laboral significativamente más fuerte”.

Bill Adams, economista jefe, Comerica Bank

“El informe de empleo de enero aumenta las probabilidades de que la tasa terminal de la Fed supere el 5%. Su decisión dependerá de si otros datos económicos corroboran este informe de empleo en los próximos meses. El crecimiento de los salarios sigue desacelerándose en el informe de empleo de enero, pero sus otros detalles harán que la Fed se preocupe más por el riesgo de sobrecalentamiento”.

Mike Loewenart, jefe de construcción de cartera modelo, Oficina de Inversiones Globales de Morgan Stanley

“Las nóminas que superan las expectativas agregan más combustible a la campaña de aumento de tasas de la Reserva Federal. Va a ser más difícil argumentar que los recortes de tasas pueden estar en el futuro de 2023 si el mercado laboral puede continuar así, especialmente considerando que queda por ver qué tan rápido caerá la inflación, incluso si hemos alcanzado el pico. Y el crecimiento tampoco se centró en un sector, con ganancias generalizadas que destacan la capacidad de recuperación de este mercado laboral en medio de un entorno difícil. Los inversores han tenido mucho que digerir esta semana, por lo que no sorprende ver que este informe haga retroceder al mercado”.

Alexandra Wilson-Elizondo, directora de inversiones minoristas de múltiples activos, Goldman Sachs Asset Management

“El informe hará que los recortes de seguros sean menos probables ya que no hay signos materiales de estrés que obliguen a un recorte de tasas. En otras palabras, esta impresión le da a la Reserva Federal más espacio para permitir el estancamiento de la macroeconomía y el riesgo sigue sesgado a un ajuste excesivo que provoque una recesión”.

Gregory Daco, economista jefe, EY Parthenon

“Este informe favorecería que la Fed procediera con un aumento de tasas de 25 pb en marzo, pero no resuelve la cuestión de si la Fed detendría su ciclo de ajuste en marzo o más tarde en la primavera. De hecho, es probable que la solidez del mercado laboral influya en los responsables de las políticas hacia un mayor endurecimiento por temor a que la presión salarial siga siendo más rígida... Después de observar la significativa relajación de las condiciones financieras tras su conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Powell, podría tener que inclinarse hacia un mayor endurecimiento que los mercados. están valorando actualmente mientras continúa el tango infernal de la Fed”.

Jeffrey Roach, economista jefe, LPL Financial

“El mercado laboral sigue siendo sólido, lo que compensa el riesgo de un gasto de consumo más lento. Además, la desaceleración en las ganancias promedio por hora debería aliviar las presiones inflacionarias en el corto plazo a medida que el crecimiento de los salarios vuelve a estar en línea. Sin duda, la Fed continuará aumentando las tasas en la próxima reunión para desacelerar el lado de la demanda de la economía”.

Steve Rick, economista jefe, CUNA Mutual Group

“El informe del índice de precios al consumidor de enero reveló que los precios disminuyeron mes a mes por primera vez desde mayo de 2020. La disminución de los precios indica que las agresivas alzas de las tasas de interés de la Fed están comenzando a abordar la inflación, pero aún no tienen un impacto directo en las cifras de desempleo. Idealmente, la economía alcanzará una meta de inflación del 2 %, crecimiento económico del 2 % y una tasa natural de desempleo del 4.5 % para 2024”.

Dylan Croll es reportero e investigador de Yahoo Finance. Síguelo en Twitter en @CrollonPatrol.

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