CBO estima incumplimiento de pago de verano si no se alcanza un acuerdo de límite de deuda

El La Oficina de Presupuesto del Congreso compartió un análisis detallado de cuándo EE. UU. podría incumplir si no se llega a un acuerdo sobre el techo de la deuda después Estados Unidos alcanzó el techo de la deuda el 19 de enero de 2023. En concreto, la CBO estima que las medidas extraordinarias “se agotarán entre julio y septiembre de 2023”.

El momento específico depende, en parte, de los ingresos fiscales en abril y de que la economía de los EE. UU. siga en general en curso con las proyecciones de la CBO. Esta evaluación es más específica que Carta de la Secretaria del Tesoro Yellen del 13 de enero de 2023 que estimó que, “es poco probable que el efectivo y las medidas extraordinarias se agoten antes de principios de junio”. De cualquier manera, para evitar el riesgo de impago, sería necesario llegar a un acuerdo de límite de deuda antes del verano. Las conversaciones están en proceso para lograrlo.

Opciones cuando llega la fecha límite

La CBO considera que EE. UU. tendría una elección difícil si se cumpliera el plazo después de las medidas extraordinarias. Estados Unidos puede “retrasar los pagos de algunas actividades, incumplir sus obligaciones de deuda o ambas cosas”.

Es importante destacar que la CBO no analiza una posible ronda adicional de medidas extraordinarias más creativas, ya que algunas han flotado, como acuñar una moneda de alto valor o usar ciertas acciones presidenciales para evitar el incumplimiento.

¿Qué son las medidas extraordinarias?

Las medidas extraordinarias permiten al gobierno de EE. UU. seguir operando por más tiempo después de tocar el techo de la deuda, y están vigentes desde el 19 de enero de 2023. Esto implica retrasar ciertas inversiones y amortizar anticipadamente otras. Estas son principalmente inversiones que se realizan en nombre de empleados actuales y anteriores del gobierno de los EE. UU. para jubilaciones y otros beneficios. Esto se ha hecho anteriormente y cualquier pago pendiente se hizo en su totalidad una vez que se alcanzó un acuerdo de techo de deuda.

Momento preciso del incumplimiento

El informe de la CBO también sugirió cuándo podría ocurrir algún incumplimiento durante el mes. Eso podría ser alrededor de la vuelta del mes. Eso es porque en ese punto ocurren tres grandes gastos. En primer lugar, una parte de los pagos de intereses se realiza el último día del mes, y luego alrededor de $40 mil millones en pagos de Medicare salen el primer día del mes, al igual que aproximadamente $25 mil millones en pagos y beneficios militares. Si el gobierno se está quedando sin efectivo, estos importantes gastos pueden ser suficientes para crear un incumplimiento a finales de mes.

Discusiones en curso

El presidente Biden y el presidente McCarthy están hablando sobre el techo de la deuda. Discusiones el 1 de febrero entre los dos fueron descritos como "muy buenos" con McCarthy esperando llegar a un acuerdo "mucho antes" de cualquier incumplimiento. Por supuesto, existe el riesgo de la escasa mayoría de los republicanos en la Cámara de Representantes, pero cualquier acuerdo para elevar el techo de la deuda podría ser bipartidista.

Análisis de mercado

Los swaps de incumplimiento crediticio de EE. UU. brindan cierta medida del riesgo de incumplimiento del gobierno de EE. UU. Estos han aumentado en los últimos meses, pero siguen siendo bajos en términos absolutos. Esto sugiere que los mercados ven cierto riesgo de incumplimiento, pero que actualmente se considera escaso. El caso preocupante de estas negociaciones es 2011, cuando EE. UU. estuvo cerca del incumplimiento, lo que sacudió los mercados de valores y provocó que S&P rebajara la calificación de la deuda de EE. UU.

Estados Unidos ya alcanzó el techo de la deuda y se están utilizando medidas extraordinarias. Sin embargo, según estimaciones recientes, es poco probable que ocurra un incumplimiento antes del verano. Eso da alguna pista para que los políticos resuelvan el problema. Los mercados no están demasiado preocupados todavía, pero evalúan que el riesgo de impago aumenta ligeramente.